美伊局勢對中國經濟的六大影響：迎來小陽春

文：任澤平團隊

美伊局勢，真正的贏家是我們，利好新能源、出口、地緣關系改善、人民幣國際化等，中國經濟將迎來小陽春。

1）傳統能源波動，利好新能源。美伊沖突推動各國加快能源多元化布局，中國憑借新能源領域完整產業鏈和領先技術優勢，在光伏、風電等領域占據全球主導地位，同時助力全球綠色轉型，新能源裝備出口火爆。

2）中國出口快速增長，新能源汽車出口火爆。全球能源價格上漲加劇通脹，中國產品憑借物美價廉和完整供應鏈優勢推動出口增長；國際油氣價格高位運行催生新能源車需求，中國新能源車企出口量大幅增長，頭部車企不斷刷新出口紀錄。

3）中國在全球認可度上升。美國2025年國際認可度降至31%，低于中國的36%；4月8日特朗普表示中國積極推動停火談判。中國在全球認可度進一步提高。

4）人民幣國際化迎來新場景。人民幣在新能源貿易中大量應用。隨著新能源產業鏈與中國深度綁定，人民幣在設備采購、工程融資等環節的應用場景增多，為國際化提供新的增長點。

5）全球地緣動蕩，中國市場成為避風港。全球風險偏好下降，中國基本面穩定，對長期配置資金具備吸引力。香港等金融市場作為國際資本進入內地的重要通道，持續發揮資產配置與風險管理功能。

6）需警惕油價大幅上升帶來的輸入性通脹壓力。中國作為全球最大石油和天然氣進口國，油價上漲直接傳導至工業生產和居民生活成本，推高制造業出廠價格，通過交通運輸和化工原料兩條路徑影響日常消費品價格。未來大力發展新能源，實現能源多元化和安全保障。

1 傳統能源波動，利好新能源

傳統能源波動，利好中國新能源。各國為維護能源安全，將堅定發展新能源，美伊沖突是催化劑。國際油價自沖突爆發以來急速攀升，布倫特原油一度沖高至119美元/桶，全球汽油價格隨之大漲。這無疑是一場傳統能源的危機，但恰恰利好中國新能源產業，各國將因此加大能源多元化布局，大力發展新能源，而中國在這一領域擁有全球最完整的產業鏈和最領先的技術優勢。

中國生產了全球絕大部分光伏和風電設備，在全球光伏產業鏈占據絕對主導地位。工業革命以來，溫室效應加劇，保護地球需發展新能源。而全球新能源發展得最好的是中國。我們生產了全球90%光伏、80%風電、60%-70%新能源汽車和鋰電池。中國風電裝機規模已連續15年穩居世界第一。截至2月底，全國可再生能源發電裝機達23.81億千瓦，占全國電力總裝機的60.3%；1-2月全國可再生能源發電量5707億千瓦時，占全社會用電量34.5%。其中，風電光伏裝機累計并網18.83億千瓦（風電6.51億千瓦，光伏發電12.32億千瓦），發電量合計3756億千瓦時，占全社會用電量比重達到22.7%。全國每4度電中，就有超過1度來自風電和光伏。

我們不僅自身綠色轉型，還幫助他國。美伊沖突后，中國新能源汽車及光伏、風電裝備銷售火爆。全球能源轉型離不開中國制造，中國新能源產業正在為世界提供最核心的裝備支撐。從光伏組件到風力發電機組，從新能源汽車到儲能系統，中國正在為全球綠色低碳轉型貢獻“中國方案”。

2 中國出口快速增長，新能源汽車出口火爆

能源價格上漲推動全球通脹加劇，中國產品物美價廉，利好中國出口。美伊沖突導致供應鏈受阻，全球能源價格暴漲，全球通脹壓力進一步加劇。在全球能源危機、供應鏈中斷、通脹加劇的背景下，各國居民生活成本大幅上升，中國作為世界工廠，具備最完整、響應最快的供應鏈體系，擁有強大生產能力，產品具備物美價廉的競爭優勢，將推動出口持續高增長。中國制造將幫助全球降低通脹，提升幸福指數。

出口企業受益，新能源車企刷新出口記錄。美伊沖突以來，國際油氣價格高位運行，全球燃油車使用成本大幅提高，促使消費者主動考慮轉向新能源車，而中國新能源車企具備成本和價格優勢，海外市場對中國新能源汽車需求呈現爆發式增長，3月新能源乘用車出口34.9萬輛，同比增長139.9%，環比增長29.6%；一季度中國對歐盟新能源汽車出口同比增長超過80%；比亞迪、奇瑞、吉利等頭部車企紛紛刷新出口紀錄。

3 中國在全球認可度上升

美伊沖突進一步削弱美國的國際信用。六周沖突已造成超5000人死亡，直至4月8日才達成脆弱的兩周停火協議，且停火條件仍圍繞霍爾木茲海峽通航、后續談判及地區安全安排反復博弈。美國即便投入大量軍事與政治資源，仍未能快速穩定中東秩序，反而將全球能源、航運及金融市場拖入高波動區間。

蓋洛普最新調查顯示，2025年美國領導力全球認可度降至31%，中國升至36%，中國已超越美國。過去一年，美國在44個國家的認可度下滑超10個百分點，中國則在23個國家上升超10個百分點。該調查早于沖突全面升級，印證美國國際信譽長期走弱，而沖突進一步放大了這一趨勢。對中東國家及全球南方而言，美國更偏向軍事介入者與風險制造者，中國則是促談降溫、保障航運安全的可靠外部力量。

美伊沖突提升了中國外交的實際價值與國際認可度。2023年中國促成沙特與伊朗復交，已形成可驗證的中東外交成果；本輪沖突中，中國持續推動停火、保障霍爾木茲海峽通航，積極協調政治解決路徑。4月2日，王毅與歐盟、德國溝通，強調立即停火及航運安全；4月5日，中方表示愿與俄方在安理會協作降溫局勢；臨時停火達成后，特朗普亦公開認可中國對伊朗談判的推動作用。

沖突同時加速中東對外合作向中國傾斜。亞洲之家數據顯示，2024年海灣與亞洲貿易額達5160億美元，約為其與西方貿易規模的兩倍；其中中國與海灣六國貿易額2570億美元，首次超過海灣與美、英及歐元區的貿易總和。中東經濟重心東移本是長期趨勢，沖突使其轉化為迫切需求——海灣國家戰時更需市場、融資及產業合作支持。

4 人民幣國際化迎來新場景

美伊沖突放大了石油美元體系的裂痕。霍爾木茲海峽戰略地位關鍵，2024年承載全球約20%的石油液體消費，及20%的全球LNG貿易，其中83%的LNG流向亞洲。能源、航道與美元清算的深度綁定，使得六周戰爭快速放大全球風險，布倫特原油上漲55%，最高觸及119美元/桶，全球資金被迫重新評估能源、運輸及美元安全。石油美元體系雖不會因一場戰爭崩塌，但其壟斷性已出現松動。

沖突加快了人民幣在能源貿易中的應用進程。人民幣能源結算并非始于本輪沖突，2023年中海油已與道達爾能源等企業完成多筆人民幣結算LNG交易，中石油也與阿布扎比國家石油貿易公司達成類似合作。本次沖突將這些試點性安排轉化為避險剛需。2025年中國采購伊朗超80%的海運原油；2023年數據顯示，中國自俄進口的幾乎全部原油及大部分燃料油已改用人民幣結算。2025年3月，人民幣全球支付占比升至4.13%，中國跨境收付中人民幣占比達54.3%，CIPS參與者覆蓋189個國家和地區的4900余家銀行。沖突未憑空創造“石油人民幣”，但顯著提升了其在相關能源貿易及跨境支付中的必要性。

長久來看，沖突加快“新能源—人民幣”貨幣體系的建立。海灣國家在戰時既看到石油出口風險，也意識到單一安全與結算體系的脆弱性，加速將石油收入轉向新能源與產業轉型。2025年7月，沙特簽署83億美元清潔能源項目，重申2030年前建成最高130GW可再生能源裝機；同年4月，沙特阿美與比亞迪達成新能源汽車技術合作。中國2025年清潔電力裝機達1494GW，首次超過化石能源的1420GW。美伊沖突越暴露傳統能源秩序的不穩定性，海灣國家對中國清潔技術的需求就越迫切，人民幣也隨之通過項目融資、設備采購等環節深度嵌入合作。沖突雖未立即撼動美元主導地位，但正加速推動新增能源投資與金融安排向“中國技術+人民幣”轉型，打破“中東石油+美元”的單一運轉邏輯。

5 全球地緣動蕩，中國市場成為避風港

股市方面，特朗普宣布停火構成本輪市場情緒拐點，中國市場成為避風港。自2月28日戰事升級以來，全球股市先后圍繞高油價、通脹上行及航運中斷風險展開交易。中國市場走勢相對全球更堅挺。

中東資本正加速東移。沖突期間，香港市場交易活躍度明顯上升，市場數據顯示港股成交量階段性提升約四成；同時，2026年3月港元利率與美元利率出現階段性背離，反映出資金流入港元體系的跡象。

黃金方面，本輪走勢先受流動性擠兌壓制、后回歸避險及寬松預期驅動。戰事升級初期，黃金未出現持續性上漲，反而在3月份大幅回落。現貨黃金3月單月跌幅達11.59%，為2008年以來最大單月跌幅之一。前期市場核心擔憂集中于油價飆升推升通脹、壓縮央行降息空間，疊加風險資產劇烈波動引發的現金需求上升，黃金作為流動性工具被階段性拋售。4月8日停火落地后，油價下行、美元走弱疊加降息預期修復，黃金快速止跌反彈，4月9日現貨金價回升至4740美元/盎司上方。

石油市場波動最為劇烈，受戰事脈沖影響。布倫特原油自2月28日戰事爆發以來最高漲幅達55%以上，最高達到約119美元/桶；戰爭期間市場持續計價霍爾木茲海峽通航受阻及全球能源供給大幅收緊的尾部風險，4月8日特朗普宣布停火后，石油成為反應最劇烈的資產，布倫特原油單日大跌13.29%至94.75美元/桶，WTI原油單日跌幅達16.41%至94.41美元/桶，后續因停火細節略有反復。

綜合來看，特朗普4月8日宣布停火，是本輪短期市場波動的核心分水嶺。停火前，股市主要計價高油價沖擊，黃金聚焦流動性擠兌及高利率預期，石油市場則受供給斷供風險主導；停火后，股市進入修復通道，黃金回歸避險及寬松預期驅動邏輯，石油市場從極端緊張狀態快速降溫。后續市場雖可能出現短期反復，但均為對停火協議兌現預期的修正，戰事進入收尾階段。

6 需警惕油價大漲帶來的輸入性通脹壓力

油價急劇上升，輸入性通脹壓力不容忽視。中國是全球最大的石油進口國和天然氣進口國，2025年原油和天然氣對外依存度分別為72.7%和39.6%。油價上漲將直接傳導至國內能源成本和工業生產端，加大輸入性通脹壓力。3月制造業PMI出廠價格指數為55.4%，較上月上升4.8個百分點，創2022年4月以來新高；3月PPI同比0.5%，自2022年11月以來首次上漲，結束了連續41個月的下跌。原油等原材料價格上漲的傳導效應正在顯現。

石油價格上漲通過交通運輸和化工原料兩條傳導路徑推高生活成本。一是交通運輸領域，油價上漲直接推高出行成本與物流運費。從航空燃油到公路貨運，從出租車運價到快遞費用，運輸成本的上升將逐步傳遞到各類商品價格中。4月5日國內多家航空公司大幅上調國內航線燃油附加費，漲幅高達5—6倍；3月23日24時起國內汽、柴油價格每噸分別上漲1160元和1115元，4月7日24時起國內汽、柴油價格每噸上調420元、400元。二是化工原料領域，石油是化工產業鏈的源頭，從塑料、化肥到化纖、涂料，各類化工產品的成本都將隨之攀升，進而推高日常消費品的價格。“油價漲了沖鋒衣更貴”登上熱搜，衛生巾、紙尿褲等日用品也面臨漲價壓力。

15日晚，我將進行新的大勢研判，下方預約。