受美伊沖突影響，3月以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)震蕩，就連“進(jìn)可攻、退可守”的“固收+”基金也未能獨(dú)善其身，凈值普遍出現(xiàn)不同程度的回調(diào)。wind數(shù)據(jù)顯示，3月1日至4月10日期間，全市場(chǎng)“固收+”基金（一級(jí)債、二級(jí)債、偏債混）中，超六成產(chǎn)品業(yè)績(jī)告負(fù)，最大跌幅已超-13%，不少投資者的持有體驗(yàn)受到?jīng)_擊。

在此背景下，穩(wěn)健型投資者對(duì)“固收+”基金的關(guān)注焦點(diǎn)，開(kāi)始從2025年的追逐高彈性轉(zhuǎn)向2026年的尋求確定性，一些回撤控制能力突出的基金公司由此受到青睞。那么本輪股市回調(diào)中，哪些基金公司旗下“固收+”產(chǎn)品的整體抗跌表現(xiàn)更勝一籌？

整體回撤控制優(yōu)于行業(yè)平均水平

統(tǒng)計(jì)全市場(chǎng)“固收+”基金今年以來(lái)的最大回撤表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，“固收大廠”天弘基金旗下“固收+”基金表現(xiàn)出強(qiáng)勁的整體抗跌性，在同類產(chǎn)品中脫穎而出。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，天弘基金旗下“固收+”基金今年以來(lái)的平均最大回撤僅為1.66%，遠(yuǎn)低于全市場(chǎng)“固收+”基金-3.70%的平均最大回撤水平；在全市場(chǎng)“固收+”規(guī)模600億元以上的14家基金公司中，是整體回撤控制水平較低的公司，充分體現(xiàn)了天弘基金在回撤控制上的硬實(shí)力。

不僅如此，從更長(zhǎng)期的三年、五年維度看，天弘基金都保持著較好的回撤控制水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，天弘旗下“固收+”基金近三年平均最大回撤為-4.54%，低于全市場(chǎng)同類產(chǎn)品-6.26%的平均水平；近五年平均最大回撤為-6.46%，同樣顯著低于行業(yè)-9.53%的平均回撤，長(zhǎng)期抗跌性優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯。

投資共識(shí)和五周期模型

在本輪權(quán)益市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)中，為何天弘“固收+”基金能做到回撤更低，這主要得益于天弘固收+團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期堅(jiān)守的“穩(wěn)中求進(jìn)”投資共識(shí)和體系化投研與風(fēng)控紀(jì)律，這種自上而下與自下而上相結(jié)合的科學(xué)管理體系，從根源上守住了“穩(wěn)健”的底線。

在投資理念上，天弘固收+團(tuán)隊(duì)始終堅(jiān)守“固收+”的本質(zhì)——“穩(wěn)健為基、增強(qiáng)為輔”，并形成了全員認(rèn)同的投資共識(shí)：“固收+”的核心不是“賺多少”，而是“先守住不虧”，只有有效控制下行風(fēng)險(xiǎn)，才能讓權(quán)益增強(qiáng)部分真正發(fā)揮價(jià)值。團(tuán)隊(duì)明確提出，若股票端無(wú)法貢獻(xiàn)正收益，或不能有效控制下行風(fēng)險(xiǎn)，“增強(qiáng)”便無(wú)從談起；只有讓股票投資成為“收益加法項(xiàng)”而非“風(fēng)險(xiǎn)拖累項(xiàng)”，才能真正實(shí)現(xiàn)“固收+”的產(chǎn)品價(jià)值。

這種共識(shí)貫穿于產(chǎn)品管理的全過(guò)程，從資產(chǎn)配置、標(biāo)的選擇到倉(cāng)位調(diào)整，每一步都以“控制回撤”為核心前提，避免了盲目追求彈性而忽視風(fēng)險(xiǎn)的誤區(qū)。

除了堅(jiān)定的投資共識(shí)，天弘基金獨(dú)創(chuàng)的“五周期模型”，為回撤控制提供了科學(xué)的方法論支撐，這也是其“固收+”產(chǎn)品抗跌性突出的核心底氣。該模型誕生于2020年底，經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐打磨已日趨成熟，從宏觀經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策周期、機(jī)構(gòu)行為周期、倉(cāng)位周期和情緒周期五個(gè)維度，全面分析市場(chǎng)波動(dòng)邏輯，每個(gè)周期均有專門的基金經(jīng)理負(fù)責(zé)跟蹤研判，通過(guò)雙周會(huì)深度討論，形成對(duì)市場(chǎng)的綜合判斷，為投資決策提供科學(xué)依據(jù)。

在五周期模型指導(dǎo)下，天弘“固收+”團(tuán)隊(duì)多次提前預(yù)判市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置，從而有效規(guī)避回撤。例如，2021年上半年捕捉債券下行的投資機(jī)會(huì)，下半年及時(shí)發(fā)現(xiàn)地產(chǎn)下行矛盾，獲取債券的資本利得；2022年初，提前捕捉到債市交易的擁擠信號(hào)，三季度又觀察到負(fù)債端積累的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)降低組合久期，有效應(yīng)對(duì)了當(dāng)年的回撤風(fēng)險(xiǎn)。可以說(shuō)，近些年幾乎債市的每一次重大調(diào)整，都被天弘固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)前瞻且準(zhǔn)確識(shí)別。

當(dāng)前，“固收+”市場(chǎng)正經(jīng)歷深刻轉(zhuǎn)型，隨著數(shù)十萬(wàn)億定期存款集中到期，居民資金迫切尋求比存款收益更高、又比股票波動(dòng)更低的資產(chǎn)，中低波“固收+”逐漸成為配置核心；與此同時(shí)，銀行渠道主導(dǎo)的零售資金逐漸成為市場(chǎng)增量主力，這類投資者更看重凈值穩(wěn)定性與持有體驗(yàn)。天弘基金以回撤控制為核心的“固收+”管理特色，恰好精準(zhǔn)匹配了這一市場(chǎng)趨勢(shì)，也為穩(wěn)健型投資者提供了穿越市場(chǎng)震蕩的可靠選擇。

對(duì)于投資者而言，本輪股市回撤既是對(duì)“固收+”產(chǎn)品抗跌能力的一次全面檢驗(yàn)，也進(jìn)一步明確了未來(lái)的配置方向——脫離回撤控制的高彈性難以持續(xù)，唯有堅(jiān)守穩(wěn)健本質(zhì)、具備體系化風(fēng)控能力的產(chǎn)品，才能在市場(chǎng)波動(dòng)中守住收益、穿越周期。而天弘基金憑借長(zhǎng)期優(yōu)異的回撤控制表現(xiàn)、清晰的投資共識(shí)與科學(xué)的投研體系，無(wú)疑為當(dāng)前震蕩市中的“固收+”配置，提供了值得參考的范本。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。投資者在購(gòu)買基金前請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資意見(jiàn)。

“固收+”是一種以固定收益類資產(chǎn)為基礎(chǔ)、輔以投資比例不超過(guò)30%的其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增強(qiáng)收益的投資策略。天弘基金固收+產(chǎn)品包括：低波（-2%）產(chǎn)品包括天弘豐利、天弘穩(wěn)健回報(bào)、天弘永利興寧、天弘安盈一年持有、天弘安康頤利、天弘安康頤和、天弘寧弘6個(gè)月、天弘價(jià)值精選、天弘策略精選；低風(fēng)險(xiǎn)（-3%）產(chǎn)品有天弘永利債券、天弘永利優(yōu)享、天弘永利優(yōu)佳、天弘安康頤養(yǎng)、天弘裕新、天弘安康頤豐一年持有、天弘廣盈6個(gè)月持有；中風(fēng)險(xiǎn)（-4%）產(chǎn)品包括天弘安康頤睿、天弘安康頤享12個(gè)月持有、天弘多元銳選；中風(fēng)險(xiǎn)（-5%）產(chǎn)品包括天弘增益回報(bào)、天弘增強(qiáng)回報(bào)、天弘多元增利。此外，天弘高彈性債基包括天弘添利、天弘弘豐增強(qiáng)回報(bào)、天弘多元收益、天弘裕利、天弘通利、天弘新價(jià)值、天弘新活力。

免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。