20260414-A股宏觀走勢點評——高位抱團股帶領指數攀升突破4000點

文/金立成

筆者在早上8點左右發表的短文《還有二次談判》里提及到：

“根據外媒的報道，美伊第一輪談判破裂后，二次談判有望在本月16日開啟，當前仍處在兩周停火協議的框架內，雖然川普開始封鎖霍爾木茲海峽，但受到二次和談的影響，國際油價并沒有出現逼空式上漲，目前漲幅有所回落，再次跌破100美元。
當前國際油價沒有持續上行，美元指數也沒有大幅度飆升，昨晚美股也開啟了持續反彈，美股目前已經完全修復了自2月份中東戰爭以來下跌時的所有空間。受此影響，今天A股大概率會高開，高開的幅度可能并不大，畢竟目前指數畢竟4000點左右，在4000點的上方有大量的套牢盤。”

實際上，今天A股開盤也的確是直接高開的，而且開盤點位在4000點上方，開盤后場內就有資金開始砸盤，再一次證明了，4000點上方的套牢盤是很多的，A股的人性密碼就是這樣的：套牢盤最堅定、獲利盤最動搖。

早盤市場就走出了明顯分化的行情，在PCB和CPO熱門科技產業鏈的帶動下，創業板指數再創階段性歷史新高，可惜的是，由于早盤成交量并沒有出現大幅度放量，市場走出了明顯的“此消彼長”的行情，但下午市場在指數帶動的背景下，情緒有所回暖，成交量逐步放大。

在撕裂行情的背景下，高標科技股越是走出極致抱團行情，在成交量并不能大幅度放量的背景下，只會對其他板塊里的資金進行反復抽血，實際上也是如此，今天在指數摸高到4000點上方的同時，不少個股的點位甚至跌破了3000點，再創歷史新低。

很明顯，當前的市場行情，仍然延續了去年的極致抱團行情，低位的股票持續殺跌，高位抱團的個股持續上漲，讓指數能維持在高位，而場內投資者的獲得感整體是比較差的。

若持續按照這種劇情發展，哪怕大盤指數后面漲到了5000-6000點，場內賺錢的投資者比例仍然是極少的。筆者把當前的市場行情稱之為“抱團機構吃獨食”的行情。為什么會走出這種極端行情？

根源就在于場內機構瘋狂抱團后，發現在高位出貨比較困難，為了吸引場內資金在高位接盤，就不得不繼續拉高，但這樣做，只會最終讓基民們最終損失慘重，極致抱團的結果，一定是崩盤。

投資者可以參考2021年新能源、白酒、各類“茅”指數，而今呢，當年熱門的不少個股還在底部趴著。

當前市場的定價權已經落在機構手里，場內機構在拉高抱團股的同時，仍然還在繼續對敲砸盤估值在低位的大藍籌，這種走勢的運作邏輯就是驅趕場內資金去接盤高位的科技股。

因此，筆者在線下投資者交流會里多次分享說，A股里在短期內是沒有什么價值投資邏輯的，這里只有殘酷的心理博弈和A字殺割韭菜的行情，不要不服，這就是當前殘酷的市場現實。

那么問題來了，當前機構吃獨食的極致抱團行情到底會走多遠呢？筆者認為，早的話今年投資者就能見證，極致抱團行情行情很難延續太久，均值回歸的價值規律是不會變的。

極致抱團的科技股行情若不能結束，那么其他板塊就很難走出比較像樣的行情，畢竟場內缺乏增量資金，這是冰冷的現實。但目前全市場是不缺資金的，缺的是賺錢效應。若市場打不出賺錢效應，場外的海量增量資金是不會輕易進場接盤的。

從成交量的角度來看，今天成交量還是溫和放量了，這是值得肯定的。估計今年還是有不少投資者按捺不住了，早盤割肉低位的個股反手去追漲高位抱團的科技股。截至收盤今日較昨日放量了2300億左右，兩市成交量在2.38萬億，再次站上了2萬億的成交量大關。

總體而言，今天指數表現相對不錯，收盤點位站上了4000點的心理關口，但指數的持續抬高并沒有帶動場內明顯的賺錢效應，場內仍然有超過3成的股票是處在下跌的狀態，而且目前還有大量個股的點位還在4000點以下，并沒有跟隨指數的反彈而反彈，結構性行情十分明顯。

只要場內成交量保持在2萬億以上，就說明短期場子根本沒有徹底涼透，投資者仍可保持謹慎樂觀，若成交量能保持溫和放量，則市場的慢牛走勢就會得以延續，但投資者目前仍然不能期待普漲的投資行情，除非兩市成交量放量到3萬億以上。

保持適度耐心，只要中東局勢企穩，國際油價能維持震蕩走勢，那么A股整個4月份的市場反彈行情還是能適當期待的，控制好投資倉位即可。

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（注：以上分析僅代表“立成說投資”的獨家觀點，不作為專業投資建議！）