米其林發布新預期

4月8日，法國輪胎巨頭米其林在2026年一季度業績前瞻會議上釋放明確預警：受全球宏觀經濟不確定性影響，預計一季度輪胎銷量同比下滑，價格效應轉負，外匯波動帶來顯著沖擊。這印證了年初以來的“全球警報”，全球輪胎業正遭遇嚴峻的“倒春寒”。

全球原配普跌，北美重卡驟降

一季度，全球輪胎原配（OE）市場全面承壓。乘用車領域，歐洲與北美持續下行；中國市場因新車購置激勵政策退坡及高基數效應，需求預計“顯著放緩”。

卡客車領域更為嚴峻。剔除中國外，全球卡客車原配需求保持負值，北美市場同比降幅達兩位數，渠道高庫存短期內難以消化；南美則受亞洲進口卡車競爭擠壓。特種輪胎（農業、工程等）亦同比小幅下滑，主要受北美農業原配需求走弱拖累。

替換胎市場呈“冰火兩重天”格局。全球乘用車替換批售量預計“持平或略降”，美國受貨運疲軟及惡劣天氣沖擊下滑，歐洲消化積壓庫存回歸常態，其降幅均被中國市場的增長所抵消。

量利雙承壓，維持“前低后高”判斷

財務層面，米其林面臨多重逆風。由于2025年原材料成本下行觸發了價格聯動條款，一季度價格效應轉為負面；外匯波動則構成“顯著負面沖擊”。盡管高端產品矩陣優化帶來結構性利好，但上半年整體仍將呈現“量緩增、利承壓”的格局。

米其林維持全年指引：一季度負增長，二季度隨開工季到來及庫存去化小幅轉正，下半年顯著改善。

中國替換胎獨秀，本土化構筑韌性

在全球疲軟的大盤中，中國替換胎業務成為米其林唯一的正向拉動區域。這得益于其深度的本土化戰略：一是產品精準迭代，浩悅5E等高端新能源輪胎矩陣發力，19英寸以上細分市場實現兩位數增長；二是渠道深度賦能，超1700家馳加店向“強連鎖”轉型并擁抱本地生活平臺，實現流量高效轉化；三是“原配帶動替換”閉環生效，深度綁定問界、小米、理想等頭部新能源車企，將購車時的性能體驗轉化為后續復購。

此外，針對中東局勢升級，米其林表示該地區銷售額占比不足1%，雖部分集裝箱滯留霍爾木茲海峽，但已安排替代物流，目前尚無供應短缺，具體財務影響將在4月29日披露。