在下游需求疲軟、原材料成本上行和匯率波動三重壓力下，國內(nèi)功能性聚氨酯合成革龍頭企業(yè)安利股份（SZ300218）預(yù)計2026年一季度業(yè)績將出現(xiàn)大幅下滑。

4月15日晚間，安利股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2026年一季度歸母凈利潤為400萬元至600萬元，與上年同期的4641.68萬元相比，同比降幅高達(dá)87.07%至91.38%。對此，公司指出，受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢影響，下游需求不足，部分品類產(chǎn)品市場需求減弱，營業(yè)收入同比下降約6%；原材料價格上漲，美以伊軍事沖突引發(fā)全球能源與供應(yīng)鏈危機，推高國際油價，原材料等成本隨之上行，增加了公司生產(chǎn)與運營成本；匯率波動產(chǎn)生不利影響，報告期內(nèi)，人民幣兌美元升值，公司海外業(yè)務(wù)主要以美元結(jié)算為主，人民幣匯率波動導(dǎo)致匯兌損失。

值得注意的是，公司寄予厚望的越南生產(chǎn)基地雖然在2024年成功進(jìn)入耐克、阿迪達(dá)斯等國際大牌供應(yīng)鏈，但至今仍處于虧損狀態(tài)，新的生產(chǎn)線仍在建設(shè)投入中。

預(yù)告一季度凈利下降

作為全球功能性聚氨酯合成革領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，安利股份預(yù)計2026年一季度歸母凈利潤在400萬元至600萬元之間，相較于2025年一季度的4641.68萬元，同比降幅為87.07%至91.38%，扣非凈利潤預(yù)計為350萬元至500萬元，與上年同期的4442.44萬元相比，降幅可能高達(dá)92.12%。

對于業(yè)績大幅“跳水”，安利股份在公告中給出了三點解釋。

首先是下游需求不足。公司稱，受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢影響，下游需求不足，部分品類產(chǎn)品市場需求減弱，營業(yè)收入同比下降約6%。

其次是原材料成本上漲，聚氨酯合成革的主要原材料與石油化工產(chǎn)品密切相關(guān)，油價波動對公司成本端影響顯著。公告提及，美以伊軍事沖突引發(fā)全球能源與供應(yīng)鏈危機，推高國際油價，原材料等成本隨之上行，增加了公司生產(chǎn)與運營成本。

最后是匯率波動帶來的不利影響。安利股份在公告中表示，報告期內(nèi)，人民幣兌美元升值，公司海外業(yè)務(wù)主要以美元結(jié)算為主，人民幣匯率波動導(dǎo)致匯兌損失。

翻閱公司2025年一季報可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)期“其他綜合收益的稅后凈額”一項因匯率變動，使得境外子公司外幣報表折算差異，同比增加126.19%，而財務(wù)費用則因匯率相關(guān)因素同比大幅下降123.94%。可見，匯率波動對公司財務(wù)數(shù)據(jù)的影響不容小覷。

海外布局和對外投資面臨挑戰(zhàn)

在主營業(yè)務(wù)承壓的同時，安利股份的海外布局和對外投資也面臨挑戰(zhàn)。其越南生產(chǎn)基地——安利（越南）材料科技有限公司備受關(guān)注。

為了順應(yīng)全球產(chǎn)業(yè)鏈向東南亞轉(zhuǎn)移的趨勢并貼近客戶，安利股份自2017年起在越南投資建設(shè)生產(chǎn)基地。根據(jù)公司2025年一季報披露的信息，安利越南公司已于2022年末投產(chǎn)兩條干法生產(chǎn)線。

盡管近年來該公司取得了關(guān)鍵性突破，先后成為阿迪達(dá)斯和耐克的合格供應(yīng)商，并通過了耐克實驗室認(rèn)證，為未來獲取訂單奠定了良好基礎(chǔ)，但盈利之路依然漫長。

公司坦言，由于客戶驗廠認(rèn)證周期較長，產(chǎn)銷量未達(dá)盈虧平衡點，加之折舊、前期開發(fā)投入等因素，安利越南2025年仍在虧損，公司解釋，安利越南4條生產(chǎn)線全部投產(chǎn)，受客戶驗廠審核等原因，安利越南產(chǎn)能尚未充分釋放。

公司同時表示，2025年，安利越南剩余兩條干法復(fù)合型生產(chǎn)線投產(chǎn)，產(chǎn)銷量提升，2025年四季度實現(xiàn)盈利277.35萬元，大幅減虧，經(jīng)營業(yè)績改善；新設(shè)安利新加坡全資子公司投入運營。