4月16日，大中礦業(yè)（001203.SZ）的股價(jià)再次以10.01%的漲停板姿態(tài)刷新歷史紀(jì)錄，盤中最高觸及46.39元/股，總市值突破711億元大關(guān)。

這已經(jīng)是大中礦業(yè)在短短一年內(nèi)的第18次股價(jià)創(chuàng)新高。從2025年4月的7.88元/股低點(diǎn)到如今的近50元，大中礦業(yè)的股價(jià)在12個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)了令人咋舌的**488.71%**漲幅，成為A股市場名副其實(shí)的"鋰礦新貴"。

然而，在股價(jià)一路高歌猛進(jìn)的同時(shí)，一場由公司IPO原始股東主導(dǎo)的減持大戲也在同步上演。從2024年5月開始，前董秘梁欣雨、控股股東眾興集團(tuán)、董事長牛國鋒等多位原始股東通過集中競價(jià)、大宗交易等方式密集減持，累計(jì)套現(xiàn)金額超過50億元。

備受關(guān)注的是，這些減持行動(dòng)大多精準(zhǔn)踩點(diǎn)在公司股價(jià)的關(guān)鍵上漲節(jié)點(diǎn)，引發(fā)了市場對(duì)"內(nèi)部人精準(zhǔn)逃頂"的質(zhì)疑。

股價(jià)狂飆：多重利好共振下的資本盛宴

大中礦業(yè)的股價(jià)走勢(shì)可以分為三個(gè)明顯階段：

特別是在2026年3月23日公司公告與萬華化學(xué)合作投建鋰鹽項(xiàng)目后，股價(jià)更是開啟了加速上漲模式，從3月初的30元左右一路飆升至4月中旬的46元以上，一個(gè)半月內(nèi)漲幅超過50%。

雞腳山和加達(dá)兩大鋰礦合計(jì)碳酸鋰當(dāng)量超過470萬噸，按照當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格計(jì)算，資源價(jià)值超過1000億元，而公司當(dāng)前總市值僅700億元左右，存在顯著的價(jià)值低估空間。

與萬華化學(xué)合作投建的20萬噸鋰鹽項(xiàng)目，將使公司從鋰礦開采企業(yè)升級(jí)為鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)，大幅提升產(chǎn)品附加值和盈利能力。預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年將為公司貢獻(xiàn)超過50億元的凈利潤。

自2025年四季度以來，多家頂級(jí)機(jī)構(gòu)如高盛、摩根士丹利、易方達(dá)基金、華夏基金等紛紛調(diào)研大中礦業(yè)，并在二級(jí)市場上大舉買入，推動(dòng)股價(jià)不斷攀升。截至2026年一季度末，機(jī)構(gòu)持股比例已從2025年初的不足5%提升至超過25%。

市場風(fēng)格切換：2026年以來，A股市場風(fēng)格從成長股向資源股切換，特別是鋰、鈷、鎳等新能源金屬受到市場追捧，大中礦業(yè)作為"鐵礦+鋰礦"雙主業(yè)公司，完美契合了市場熱點(diǎn)。

隨著公司從傳統(tǒng)鐵礦企業(yè)向鋰礦企業(yè)轉(zhuǎn)型，市場對(duì)大中礦業(yè)的估值邏輯也發(fā)生了根本性變化，按照2024年凈利潤7.51億元計(jì)算，傳統(tǒng)鐵礦企業(yè)的合理估值為5-8倍PE，對(duì)應(yīng)市值約37-60億元。參考國內(nèi)同類鋰礦企業(yè)如天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)的估值水平，市場給予大中礦業(yè)鋰礦業(yè)務(wù)15-20倍PS的估值，對(duì)應(yīng)市值約600-800億元。

截至2026年4月16日，大中礦業(yè)的市盈率TTM為104.09倍，雖然遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)鐵礦企業(yè)，但與純鋰礦企業(yè)相比仍有一定差距，這也是市場認(rèn)為公司仍有上漲空間的重要原因。

減持盛宴：原始股東的精準(zhǔn)逃頂之路

根據(jù)公司公告和交易所數(shù)據(jù)，大中礦業(yè)的IPO原始股東減持行動(dòng)始于2024年5月，截至2026年4月中旬，主要減持情況如下：

原始股東累計(jì)減持超過8200萬股，套現(xiàn)金額超過21.5億元。如果加上眾興集團(tuán)在2025年之前的減持，以及其他小股東的減持，整個(gè)原始股東群體的套現(xiàn)總額預(yù)計(jì)超過50億元。

原始股東的減持行動(dòng)呈現(xiàn)出驚人的"精準(zhǔn)性"，幾乎每一次減持都發(fā)生在公司股價(jià)的關(guān)鍵上漲節(jié)點(diǎn)。值得注意的是，梁欣雨的每一次減持都恰好發(fā)生在公司發(fā)布重要利好消息之前，如2024年5月減持前公司尚未公布鋰礦收購計(jì)劃，2026年1月減持前公司尚未公告與萬華化學(xué)的合作。

第一階段（2024.5-2024.9）：在公司股價(jià)從10元上漲至15元期間，減持1600萬股，套現(xiàn)約2億元。

第二階段（2025.1-2025.12）：在公司股價(jià)從15元上漲至30元期間，減持1508萬股，套現(xiàn)約4.28億元。

第三階段（2026.1）：在公司股價(jià)突破30元后，通過大宗交易減持1508.02萬股，套現(xiàn)約4.28億元，成交均價(jià)28.38元/股。

此外，眾興集團(tuán)的"左手倒右手"減持。2025年4月29日至5月6日，控股股東眾興集團(tuán)通過大宗交易減持2974萬股，占公司總股本的2.26%。有趣的是，這些股份大部分被公司董事、總經(jīng)理林圃生通過大宗交易方式增持，形成了"控股股東減持，高管增持"的奇特局面。

這種操作既實(shí)現(xiàn)了控股股東的部分套現(xiàn)，又向市場傳遞了高管對(duì)公司未來發(fā)展的信心，可謂"一舉兩得"。

此外，2025年12月18日，董事長牛國鋒公告計(jì)劃在2026年1月14日至4月13日期間減持不超過250萬股（占總股本的0.16%）。2026年2月26日至3月30日，牛國鋒在公司股價(jià)從35元上漲至42元期間，累計(jì)減持249.99萬股，幾乎頂格完成減持計(jì)劃，套現(xiàn)約9902.91萬元。

對(duì)于減持行為，原始股東給出的官方解釋主要是"個(gè)人資金需求"和"優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)"。但市場對(duì)此存在廣泛質(zhì)疑：原始股東作為公司內(nèi)部人，掌握著公司鋰礦項(xiàng)目進(jìn)展、合作談判等未公開信息，能夠精準(zhǔn)判斷股價(jià)走勢(shì)，實(shí)現(xiàn)"高拋低吸"。

對(duì)公司未來發(fā)展信心不足，盡管公司對(duì)外宣稱鋰礦項(xiàng)目前景廣闊，但原始股東的密集減持行為，尤其是在股價(jià)處于歷史高位時(shí)的大規(guī)模減持，難免讓市場懷疑其對(duì)公司未來發(fā)展的真實(shí)態(tài)度。市場認(rèn)為，原始股東可能認(rèn)為公司當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)充分反映了鋰礦業(yè)務(wù)的價(jià)值，甚至存在高估，因此選擇在高位套現(xiàn)離場。

資本盛宴背后的冷思考

從傳統(tǒng)鐵礦企業(yè)到鋰礦新貴的轉(zhuǎn)型，使公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)了驚人的增長；而原始股東的精準(zhǔn)減持，則讓我們看到了資本游戲中"內(nèi)部人"的優(yōu)勢(shì)地位。一方面，要認(rèn)識(shí)到公司鋰礦業(yè)務(wù)確實(shí)具有巨大的發(fā)展?jié)摿Γc萬華化學(xué)的合作也有望提升公司的盈利能力；另一方面，也要警惕原始股東減持帶來的風(fēng)險(xiǎn)，以及公司股價(jià)可能存在的泡沫化問題。

大中礦業(yè)能否真正實(shí)現(xiàn)"鐵鋰雙輪驅(qū)動(dòng)"的發(fā)展戰(zhàn)略，關(guān)鍵在于鋰礦項(xiàng)目的順利推進(jìn)和鋰鹽產(chǎn)品的市場表現(xiàn)。只有當(dāng)鋰礦業(yè)務(wù)從概念變?yōu)閷?shí)實(shí)在在的業(yè)績，公司才能真正擺脫"炒概念"的標(biāo)簽，成為名副其實(shí)的礦龍頭企業(yè)。