港股上市助貸機構維信金科 2025 年交出的年度財報，呈現出劇烈的業績反轉與經營困境。這家曾依靠助貸撮合、高息收費實現盈利的機構，在助貸新規全面落地的背景下，全年由盈轉虧，凈虧損額突破 5 億元，下半年單季虧損超 7 億元；同時核心放款規模大幅收縮，資產質量顯著惡化，旗下核心產品豆豆錢深陷用戶投訴、監管處罰與合規爭議，疊加裁員、減資等經營調整動作，暴露出公司在監管轉型、業務模式、風險管控等層面的多重危機，也折射出助貸行業合規轉型的嚴峻陣痛。

業績 “過山車”

全年由盈轉虧 5.6 億，擔保業務巨虧成致命拖累

2025 年維信金科業績出現斷崖式下滑，徹底打破此前盈利格局。公司全年實現總收入 38.71 億元，同比小幅下降 1.5%，但全年凈虧損高達 5.6 億元，而 2024 年同期為凈利潤 4.78 億元，利潤落差超 10 億元。從盈利到巨虧的反轉，呈現出明顯的上下半年分化特征：上半年公司實現凈利潤 2.16 億元，同比大幅增長 79.5%，保持著增長態勢；下半年業績迅速 “變臉”，第三、四季度合計虧損 7.76 億元，直接吞噬全年盈利并造成大額虧損。

收入結構的失衡成為業績惡化的重要誘因。2025 年維信金科利息相關收入實現小幅增長，同比漲幅 8.7%，收入規模達 21.39 億元；但貸款撮合服務費以及其他收入均出現明顯下滑，分別同比下滑 7.1%、39.4% 至 18.11 億元、2.17 億元，財報明確指出這兩部分收入下降主要受助貸新規影響。其中貸款撮合服務費下滑源于服務費率下降，其他收入大幅縮水則是因為擔保業務出現巨額虧損。數據顯示，2025 年維信金科其他收入中擔保虧損為 5.13 億元，而 2024 年同期為擔保收益 217.5 萬元，擔保業務由盈轉虧的幅度極為驚人。

值得關注的是，公司技術及平臺服務費呈現逆勢增長，同比大幅增長 155.31% 至 5.77 億元，該項目在 2024 年財報中列示為 “會員費、導流費及其他服務費”，但這一單項增長難以扭轉整體收入下滑與利潤虧損的局面。

資產質量惡化進一步加劇利潤虧損，成為吞噬公司盈利的核心因素。隨著逾期率持續飆升，維信金科存量貸款的公允價值虧損大幅上升。截至 2025 年末，公司三個月以上逾期率為 5.99%，同比上升 2.97 個百分點；首逾率從 2024 年末的 0.58% 上升至 1.01%，逾期指標翻倍增長。利潤表數據顯示，2025 年全年公司客戶貸款公允價值變動為 17.19 億元，而 2024 年同期僅為 9.79 億元，公允價值虧損的大幅增加，直接導致公司利潤被嚴重侵蝕。

業務急收縮

下半年放款近乎腰斬，海外布局推進緩慢

面對行業監管趨嚴與風險上升壓力，維信金科 2025 年下半年主動大幅收縮新增信貸業務，放款規模出現斷崖式下滑。公司主要運營信用卡余額代償產品 “維信卡卡貸”、消費信貸產品 “豆豆錢” 兩類核心信貸產品，2025 年全年累計發放貸款 584.5 億元，同比僅增長 4.84%；截至 2025 年末，公司貸款余額為 217.79 億元，同比下滑 16.94%，存量規模明顯收縮。

從放款節奏來看，上下半年分化極為顯著。2025 年下半年維信金科放款量僅為 204.53 億元，相較于上半年下滑 46.2%，近乎 “腰斬”。這一收縮動作源于公司應對行業風險的被動調整，也反映出助貸新規下資金合作、業務展業的難度顯著提升。從貸款發放結構來看，公司仍以撮合信用增級類貸款為主，2025 年信用增級貸款撮合量達 390.05 億元，占發放貸款總量比重為 66.7%；信托貸款占比約 18.8%；純貸款撮合以及直接貸款比重分別僅為 12.3%、2.2%，業務結構較為單一，抗風險能力較弱。

為應對國內監管壓力，維信金科近年來持續推進境外及海外市場布局，重點布局香港與東南亞市場，但整體推進節奏緩慢，尚未形成有效業績支撐。在香港市場，2024 年旗下品牌「CreFIT 維信」成為香港首家與中國移動香港合作的貸款機構，為平臺用戶提供消費金融服務，后續推出 CreFIT 現金貸與 WhatsApp 即時審批服務；同時公司投資香港持牌虛擬資產平臺 EXIO，股權占比為 12.60%。2025 年，維信金科以約 650 萬元收購印尼貸款公司 PT Doeku Peduli Indonesia 85% 股權，正式進軍東南亞市場。

歐洲市場布局則陷入長期延遲。公司 2023 年財報披露擬收購葡萄牙信貸機構 BPG，試圖進軍歐洲市場，但牌照落地至今未完成。2025 年 10 月公司發布公告稱，因需額外時間滿足監管條件，將收購最后完成日期延長 4 個月至 2026 年 3 月 4 日，海外業務拓展的不確定性持續增加。

合規陷泥潭

豆豆錢投訴高企，監管處罰與主體變更引質疑

在業績與業務雙重承壓的同時，維信金科旗下核心產品豆豆錢深陷合規爭議，用戶投訴集中爆發，監管處罰接連落地，運營主體變更引發市場質疑。豆豆錢作為公司核心消費信貸產品，累計注冊用戶超 9000 萬，累計放貸規模突破千億元，卻成為合規風險的重災區。

用戶投訴層面，截至 2026 年 3 月，黑貓投訴平臺上關于豆豆錢的投訴量接近 3 萬條，消費保等平臺投訴量持續新增，問題集中于高息收費、違規扣費與暴力催收三大類。用戶反饋顯示，豆豆錢 APP 首頁標注年化利率不超過 24%，但實際借款中疊加擔保費、服務費、會員費等多項費用，綜合年化利率遠超法定上限，部分案例測算高達 36% 至 42%；部分用戶借款數萬元，附加費用總額超過利息兩倍，平臺以模糊表述誘導用戶借款后收取高額隱性費用。此外，平臺被指默認勾選會員服務、未告知情況下扣取會員費，部分用戶結清貸款后仍被持續自動扣費。暴力催收問題同樣突出，用戶逾期后遭遇電話轟炸、短信威脅，個人隱私被泄露，催收行為延伸至親友，協商還款申請被拒且被違規上報征信，用戶權益保障嚴重缺失。

監管層面，豆豆錢的合規問題已被正式點名處罰。2025 年 5 月，國家計算機病毒應急處理中心通報 63 款違規收集個人信息的 APP，豆豆錢因隱私政策不完善、未采取信息安全保護措施等問題被點名。同月，維信金科旗下上海靜安維信小額貸款公司因違反征信業務管理規定，被央行上海分行罰款 12.5 萬元，相關責任人同步被罰 2.5 萬元，合規風險正式轉化為監管處罰。

更引發市場質疑的是豆豆錢運營主體變更操作。2025 年 4 月，豆豆錢微信小程序名稱及認證主體由成都維仕小額貸款有限公司變更為上海靜安維信小額貸款公司，兩家公司均為維信金科全資子公司。外界普遍認為，此次主體變更意在規避歷史合規風險、進行風險切割，反而暴露了公司在合規管理上的漏洞與焦慮。

經營顯疲態

裁員減資降成本，業績修復前路艱難

行業監管趨嚴疊加消費貸利率持續下行，維信金科經營壓力持續凸顯，被迫通過裁員、減資等方式壓縮成本、應對風險，經營疲態盡顯。2025 年底，脈脈平臺傳出維信金科啟動裁員，涉及研發、大數據等成本中心，部分部門裁員比例較高，成為公司收縮成本、緩解經營壓力的直接舉措。

資本層面，2025 年 11 月，公司核心運營主體上海維信薈智金融科技有限公司注冊資本減少 1 億元，業內分析此舉或為應對監管資本要求、回籠資金應對風險，同時也反映出公司對未來發展的不確定性判斷。面對多重壓力，維信金科在盈利預警中提及已實施風險調整政策，聚焦優質客戶、加強貸后管理，新增貸款逾期率由 2025 年三季度 1.10% 降至年末 0.85%。

但從整體經營情況來看，公司短期業績修復仍面臨巨大挑戰。助貸新規要求將利息、分期費、會員費、擔保費等全部納入年化利率核算，且不得超過 24% 司法保護上限，徹底打破公司此前依靠高額服務費、擔保費、會員費抬高綜合融資成本、覆蓋風險與運營成本的商業模式；同時助貸新規要求商業銀行建立合作機構白名單并實行總行統一管理，公司資金獲取難度加大，貸款投放量與資產質量同步承壓。多重壓力下，維信金科及豆豆錢需在合規經營與業務發展間尋找平衡，但短期內難以走出當前經營困境。

總 結

2025 年是維信金科經營與合規全面承壓的一年，助貸新規的落地徹底沖擊原有盈利模式，導致公司全年由盈轉虧 5.6 億元，擔保業務巨虧、下半年放款腰斬、資產質量惡化；旗下豆豆錢深陷高息、違規扣費、暴力催收投訴，疊加監管處罰與主體變更爭議，合規風險持續暴露；裁員、減資等動作則印證了公司經營壓力的加劇。作為早期助貸機構，維信金科的困境并非個例，而是助貸行業從粗放擴張轉向合規發展的縮影。在監管常態化、息費透明化、風控嚴格化的行業趨勢下，公司若無法徹底調整業務模式、補齊合規短板、改善資產質量，業績虧損與經營危機或將持續延續，未來發展面臨極大不確定性。

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