標(biāo)普500指數(shù)周三創(chuàng)下新的歷史收盤記錄。

周三收盤，這項(xiàng)被全球廣泛關(guān)注的基準(zhǔn)股指，作為美國(guó)市場(chǎng)健康狀況的晴雨表，上漲約0.8%，收盤突破7000點(diǎn)，超過(guò)今年1月創(chuàng)下的新高。

目前該指數(shù)已經(jīng)完全抹去伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)期間的全部跌幅，且比2月底戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前的水平高出約2%。

這幾天很多人都在強(qiáng)調(diào)特朗普對(duì)伊朗打擊對(duì)美國(guó)的不利，但從股市的反應(yīng)來(lái)看，一切并沒(méi)有想象的那么糟。盡管油價(jià)飆升導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)前景更加黯淡，但投資者最近幾天仍然在積極回應(yīng)相關(guān)信號(hào)：美國(guó)和伊朗可能重啟談判。

上周末在巴基斯坦結(jié)束的談判雖然未能達(dá)成協(xié)議，但特朗普表示，他相信戰(zhàn)爭(zhēng)即將結(jié)束。

這也是標(biāo)普500創(chuàng)下歷史新高背后的原因，美股投資者樂(lè)觀認(rèn)為，在伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)美國(guó)企業(yè)造成重大損害之前，和平協(xié)議有望達(dá)成。

目前市場(chǎng)的交易，是在假設(shè)我們已經(jīng)看到了沖突最糟糕的階段，于是樂(lè)觀氣息撲面而來(lái)。標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)有望連續(xù)第三周上漲，這也是自去年10月以來(lái)罕見(jiàn)的連升記錄。

自3月30日以來(lái)，該指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上漲了約10%。

盡管標(biāo)普500創(chuàng)下歷史新高，但目前留給美國(guó)的麻煩事依然不少。因?yàn)橐晾誓喜亢０兜幕魻柲酒澓{仍然處于受阻狀態(tài)，這意味著即使美國(guó)和伊朗達(dá)成和平協(xié)議，船舶恢復(fù)通航以及修復(fù)港口和其他石油設(shè)施也可能需要很長(zhǎng)時(shí)間。

另外居高不下的油氣價(jià)格已經(jīng)推高美國(guó)通脹，并有可能導(dǎo)致信心下滑。

這些，似乎都和標(biāo)普500上漲完全背離。

國(guó)際貨幣基金組織周二也表示，石油市場(chǎng)中斷可能拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、加劇通脹，并增加全球衰退的風(fēng)險(xiǎn)。IMF警告稱，即使戰(zhàn)爭(zhēng)短暫，全球經(jīng)濟(jì)也已經(jīng)遭受損害，并因此下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。

盡管國(guó)際貨幣基金組織給出了嚴(yán)厲警告，但美股仍然在上漲。這背后也表明了另一個(gè)事實(shí)，那就是隨著美伊沖突持續(xù)一個(gè)多月，全球市場(chǎng)正在逐漸適應(yīng)目前局勢(shì)的存在和后續(xù)發(fā)展，哪怕是面臨著霍爾木茲海峽的威脅，資本市場(chǎng)也在慢慢適應(yīng)。

沒(méi)有人可以永遠(yuǎn)卡脖子，不管是伊朗卡住石油要道，亦或是美國(guó)卡住芯片。

美國(guó)銀行針對(duì)基金經(jīng)理的一項(xiàng)廣受關(guān)注的月度調(diào)查顯示，投資經(jīng)理的展望是去年6月以來(lái)最悲觀的。最新調(diào)查中，基金經(jīng)理對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期大幅下滑，而對(duì)通脹的預(yù)期則急劇上升。

但更重要的是，很少有人認(rèn)為這會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。也正因如此，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有衰退，那么投資者就可以重新將注意力放在本周開(kāi)始公布的美國(guó)企業(yè)財(cái)報(bào)所展現(xiàn)的強(qiáng)勁基本面。

換句話說(shuō)，標(biāo)普500的走高，背后支撐的仍然還是美國(guó)企業(yè)本身。

按照分析師的預(yù)測(cè)，這將是美國(guó)企業(yè)盈利連續(xù)第六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的增長(zhǎng)，有些人甚至預(yù)計(jì)這是五年來(lái)最好的財(cái)報(bào)季。這也為估值提供了堅(jiān)實(shí)支撐，使其能夠擺脫3月份的市場(chǎng)動(dòng)蕩。

由于企業(yè)盈利是股市回報(bào)的最大驅(qū)動(dòng)力，因此在第一季度市場(chǎng)因霍爾木茲海嘯實(shí)際關(guān)閉而遭受重創(chuàng)、油價(jià)飆升至幾十年高位的情況下，這種穩(wěn)健的盈利增長(zhǎng)本身也是一個(gè)積極的信號(hào)。

其中，美國(guó)銀行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)摩根大通周二公布的財(cái)報(bào)中，今年前三個(gè)月實(shí)現(xiàn)了170億美元的利潤(rùn)，這大幅超出分析師預(yù)期。該銀行略微下調(diào)了今年剩余時(shí)間的盈利預(yù)測(cè)，但仍預(yù)計(jì)去年盈利超過(guò)1000億美元，摩根大通高管們對(duì)能源成本拖累消費(fèi)者表示擔(dān)憂，但強(qiáng)調(diào)了美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)依然健康。

除了摩根大通之外，高盛、花旗和美國(guó)銀行本周也公布了出色的利潤(rùn)數(shù)據(jù)。

除了標(biāo)普500指數(shù)突破歷史新高之外，小型公司羅素2000指數(shù)（通常被視為更容易受到經(jīng)濟(jì)沖擊影響）也出現(xiàn)了大幅反彈。

自3月30日以來(lái)，小型公司羅素2000指數(shù)也上漲了超過(guò)12%，周三開(kāi)盤時(shí)距離1月記錄最高點(diǎn)也僅僅只差了0.5%。

顯然，如果只看股市，很多人都高估了伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)的影響。

為什么會(huì)這樣？

最簡(jiǎn)單的理由是，這只是伊朗而已。

2025年伊朗GDP總量折算約3565億美元，是全球42大經(jīng)濟(jì)體，目前伊朗人口已達(dá)9200萬(wàn)，人均GDP折算約3897美元，在全球排在第130名，屬于中等偏低收入經(jīng)濟(jì)體。

更重要的是，由于被歐美制裁，伊朗和今天的全球化深度參與度并不高，甚至可以說(shuō)是零。伊朗唯一出口的，還是石油，但由于被制裁，伊朗石油僅對(duì)少數(shù)國(guó)出口，對(duì)全球影響并不大。

唯一具備影響的，就是霍爾木茲海峽，這個(gè)中東石油運(yùn)輸必經(jīng)之地，不僅是伊朗，包括卡塔爾和沙特在內(nèi)的石油國(guó)，都會(huì)經(jīng)此海峽運(yùn)輸石油，這才是最重要的。

沒(méi)有伊朗可以，但不能沒(méi)有霍爾木茲海峽。

但目前隨著美國(guó)反向封鎖霍爾木茲海峽，事實(shí)上該海嘯的影響力已經(jīng)在逐步縮小了，更重要的是，隨著時(shí)間的推移，上有政策下有對(duì)策，聰明的全球市場(chǎng)一定會(huì)找到其他對(duì)應(yīng)的解決方案。

目前美國(guó)大型科技公司引領(lǐng)標(biāo)普500指數(shù)走高，而此次反彈的范圍則已經(jīng)超出人工智能熱潮中的龍頭股，現(xiàn)在標(biāo)普500指數(shù)中超過(guò)80%的公司股價(jià)已經(jīng)高于3月30日的水平。

不管局勢(shì)如何發(fā)展，全球熱錢去無(wú)可去，最終也只能流到黃金或美股身上。

不過(guò)局勢(shì)也沒(méi)有想象中的那么樂(lè)觀。至少像通用磨坊或達(dá)樂(lè)這樣的消費(fèi)必需品公司股價(jià)仍然遠(yuǎn)低于戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前的水平，自2月底以來(lái)兩家公司均下跌超過(guò)20%。

除此之外，標(biāo)普500指數(shù)中約有三分之二的公司股價(jià)仍然低于戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始時(shí)的水平。

換句話說(shuō)，美股仍然沒(méi)有回到戰(zhàn)爭(zhēng)之前的水平，但相比之下，市場(chǎng)已經(jīng)在逐步適應(yīng)這場(chǎng)已經(jīng)持續(xù)一個(gè)多月的沖突。

生活總要繼續(xù)，而市場(chǎng)也總要適應(yīng)。

end.

作者：羅sir，關(guān)心人、社會(huì)和我們這個(gè)世界的一切；好奇事物發(fā)展背后的邏輯，樂(lè)觀的悲觀主義者。