出品丨花朵財經觀察（FF-Finance）

撰文丨立青

全球空間智能第一股誕生了！

4月17日，群核科技正式登陸港交所，上市首日就徹底點燃了市場熱情，場面火爆到超出預期。開盤漲超170%，股價最高沖到21.84港元，比發行價7.62港元漲了14.22港元，買盤熱情直接拉滿，足以看出市場對它的認可。

在杭州AI“六小龍”里，DeepSeek主攻大模型、宇樹科技聚焦機器人，各家都有自己的拿手領域，而主打空間智能的群核科技，無疑是最特別的那一個。

這份特殊，正源于它與英偉達剪不斷的淵源。如今，兩家更是瞄準了同一顆關鍵的市場“釘子”。

PART.01

倚仗GPU敲開上市大門

群核科技自帶硬核技術基因，其創始團隊黃曉煌、陳航、朱皓三人，均為出身頂尖名校的技術創業者。

黃曉煌與陳航是浙江大學竺可楨學院同窗，大四同住一室，常徹夜探討GPU超算、渲染引擎等前沿技術。本科畢業后，二人一同赴美國伊利諾伊大學厄巴納香檳分校讀研，并在此結識了來自清華大學計算機系的朱皓。

朱皓、黃曉煌、陳航 (從左往右)

畢業后，三人相繼入職硅谷頂尖企業歷練：黃曉煌加入英偉達從事CUDA開發；陳航先后任職于美國國家超級計算中心、谷歌、微軟；朱皓則在微軟、亞馬遜深耕技術。

期間，黃曉煌高度認同黃仁勛的GPU通用計算理念，萌生創業想法。他售出英偉達股份，三人放棄硅谷優厚待遇回國，最終落戶杭州，既源于浙大情懷，也得益于當地150萬元創業扶持資金。

創業初期條件艱苦，團隊以陳航家中小閣樓為起點，并在此定下公司英文名“MANYCORE”，既源自黃曉煌的研究方向，也致敬英偉達多核架構。

黃曉煌曾坦言，創業路上，英偉達與黃仁勛帶來的思想影響，是伴隨一生的財富。

合伙創業十余年，三位創始人少有分歧，群核科技也在行業穩步立足。

2025年，群核科技年收入達8.2億元，實現扭虧為盈，凈利潤5712.7萬元，并啟動上市招股，成為杭州“六小龍”中率先登陸資本市場的企業。

但其上市之路并非一帆風順。

2021年，公司首次申請納斯達克上市，受下半年市場環境影響被迫撤回。2025年2月轉戰港交所遞表，因未獲批致招股書失效，直至同年8月再次遞表，最終成功拿到上市入場券。

PART.02

拿著錘子找釘子

群核科技的商業邏輯深受英偉達影響，黃曉煌將其總結為“拿著錘子找釘子”：先打磨硬核技術產品，再匹配客戶與應用場景。

早期公司聚焦空間設計領域，圍繞云端GPU集群、并行計算與3D快速渲染搭建核心技術，也曾探索游戲、影視、硬件等賽道。借助房地產行業高速增長的紅利，公司切入家裝賽道，找準首個應用場景。

2013年，公司推出首款產品酷家樂，憑借免費3D云設計與即時渲染技術，10秒生成高清裝修效果圖，效率遠超傳統軟件，迅速占領B端市場及中小設計師群體。

2024年，酷家樂以23.2%市占率位居國內空間設計軟件行業第一，全屋定制業務長期貢獻超五成收入。

隨著地產紅利消退，群核科技需再造一把錘子，恰逢AI大模型浪潮到來，公司順勢向空間智能方向戰略轉型，逐步構建起“空間編輯工具-空間數據-空間大模型”業務體系：

工具層以酷家樂、SpatialVerse空間智能平臺、SpatialTwin工業數字孿生及LuxReal3D創作工具為核心，提供設計、仿真與內容生產能力；

數據層依托海量真實空間場景與結構化3D數據，為AI訓練提供高質量支撐；

模型層則以自研SpatialLM空間大模型為核心，實現AI對戶型、空間關系與物理規則的理解和應用。

三者相互驅動，讓工具產生數據、數據訓練模型、模型反哺工具，支撐公司全面升級。

黃曉煌始終堅守“拿著錘子找釘子”的邏輯。他認為，找“釘子”就要瞄準增長最快的行業。而物理AI正是其錘向的釘子。

黃仁勛在GTC2026上提出，物理AI將是AI下一階段核心戰場。物理AI能夠理解并運用現實世界的物理規則，實現從“能說會看”到“能做會用”的跨越。

黃曉煌也認為，具身智能的終極突破在于讓機器理解空間和物理世界的規律。

群核科技最聰明的地方，在于把空間智能提前做成物理AI的大入口。

十年積累的海量真實空間數據，正是構建物理模型最稀缺、最難復刻的核心資產，也讓它從一個工具公司，升級為空間智能領域的基礎設施玩家，占據了物理AI的先發優勢。

與群核科技聚焦空間智能垂直領域不同，英偉達的布局更為宏大，依托超算集群、智能代理系統及機器人產品，搭建通用基礎平臺，掌控全場景話語權；而群核科技則深耕垂直領域，做行業“賣水人”，提供空間智能基礎設施，雙方形成協同互補的格局。

作為“全球空間智能第一股”，群核科技已在物理AI賽道搶占先機。未來，它需在兼容算力底層標準的基礎上，持續深耕空間智能領域，逐步形成與英偉達等科技巨頭既協同又有潛在競爭的產業格局。畢竟賽道足夠大，合作共贏才是長久之道。

不過從更宏大的產業視角來看，英偉達與群核科技共同押注物理AI，也標志著這一領域正從概念敘事走向實質性商業化落地。

這對投資者而言，意味著物理AI的變現路徑愈發清晰，投資確定性持續提升；而對廣大科技企業來說，即便秉持“拿著錘子找釘子”的務實思路，也不失為一種“先落地、再偉大”的前瞻布局，更能在技術變革浪潮中站穩腳跟。

*本文基于公開資料撰寫，僅作信息交流之用，不構成任何投資建議