斑馬消費 沈庹

持續數月的西貝預制菜風波雖已平息，但市場對預制菜的爭議并未劃上句號。餐廳菜品究竟是現炒還是料包制作？餐館后廚到底有沒有現炒油煙？消費者在外就餐的疑慮仍未消散。

歷經多年發展，中國預制菜行業正站在重塑與轉軌的關鍵節點。去年以來，行業監管持續收緊，野蠻擴張時代正式落幕，規范化、透明化成為行業新趨勢。

這一趨勢在為合規企業帶來長期利好的同時，也進一步加劇了市場競爭。行業正朝著全國性品牌引領、區域龍頭深耕、中小企業差異化突圍的格局加速演進。

行業整體承壓

西貝風波的余波仍在蔓延，持續影響著預制菜行業的口碑與發展節奏。隨著安井食品、惠發食品相繼披露2025年度報告，預制菜行業的真實經營狀況得以揭開冰山一角。

與過去數年的高速擴張相比，行業頭部企業普遍呈現收入增速放緩、利潤下行、盈利能力承壓的態勢，行業正式進入規模增長、盈利收縮的轉折期。

2025年，行業龍頭安井食品（603345.SH，02648.HK）實現營業收入161.93 億元，同比增長 7.05%；歸母凈利潤約13.59億元，同比下降8.46%，創下近3年新低。同期，公司毛利率降至21.60%，同比減少1.70個百分點，盈利水平明顯承壓。

惠發食品（603536.SH）面臨的業績壓力更為嚴峻。2025年公司扣除后營收13.84億元，歸母凈利潤-0.70億元，同比分別下降27.16%和319.34%，虧損幅度顯著擴大。

聚焦B端餐飲渠道的千味央廚、主打C端零售市場的味知香，同樣業績表現乏力。2025年前三季度，千味央廚營業收入13.78億元，同比僅增長1.00%；歸母凈利潤0.54億元，大幅下降34.06%。即便在速凍食品板塊整體反彈的背景下，公司Q3歸母凈利潤依舊下降19.08%，業績修復能力不足。

同期，味知香實現營業收入約5.31億元，同比增長3.95%；歸母凈利潤0.53億元，同比下降21.90%，增長與盈利雙雙不及預期。

2025年，是預制菜行業的重要分水嶺——結束野蠻生長，正式邁入高質量發展階段。全年行業市場規模達6173億元，同比增長27.3%，增速較上年下降6.5個百分點。

行業結構上，B端與C端明顯分化。受益于餐飲連鎖化率持續提升，2025年預制菜B端市場規模達4200億元，同比增長21.5%；C端在懶人經濟、一人食場景普及、即時零售深度滲透的帶動下增長更為強勁，市場規模達到1973億元，同比增長41.2%，年輕群體成為核心消費人群。

值得注意的是，長期專注C端的味知香并未享受到C端高速增長的紅利。2025年上半年，貢獻超九成營收的華東大本營收入僅同比微增 0.54%，區域增長動力明顯不足。

癥結究竟何在？

預制菜上市企業普遍經營承壓，是市場競爭加劇、渠道結構變化、成本壓力上漲、行業監管趨嚴等多重因素疊加的結果。

過去幾年，預制菜行業迎來爆發式增長，但因行業定義模糊、標準體系缺失，引發消費者信任危機。去年的西貝事件，進一步放大了這種危機，直接沖擊終端消費信心，拖累行業整體發展節奏。

隨著監管持續趨嚴與行業規范化推進，預制菜發展方向得以校正，正式進入高質量發展初級階段，產品朝著便捷、健康、營養的方向加速升級。

行業回歸理性后，全渠道布局能力成為企業生存的核心關鍵，兼顧B、C兩端的玩家，抗風險能力更強。

以安井食品為例，2025年公司凈利潤下滑，主要受小龍蝦等原料成本上漲，疊加固定資產折舊、匯率折算損失及商譽減值等因素影響。

即便如此，公司仍堅持BC兼顧、全渠道發力的戰略，旗下速凍調制食品、速凍菜肴制品收入同比分別增長7.79%和10.84%；經銷商、特通直營、新零售及電商、商超四大渠道收入，同比分別增長4.45%、18.55%、31.76%和6.35%。

作為行業龍頭，安井食品已在產品矩陣、渠道網絡與規模效應上建立核心優勢，對千味央廚、味知香等專注單一渠道的同行形成明顯競爭壓制。

千味央廚（001215.SZ）長期依賴B端市場，主營主食、烘焙及冷凍預制菜肴，核心客戶為百勝、盒馬、沃爾瑪等連鎖品牌。但這類大客戶憑借強勢渠道話語權與集中采購優勢，持續壓縮上游企業盈利空間；加之C端布局薄弱，公司錯失本輪個人消費市場的增長紅利。

聚焦C端的味知香（605089.SH）同樣未能享受增長紅利。其盈利能力持續疲軟，主要受制于上游原材料價格波動。2025年上半年公司高管公開表示，因牛肉類產品占比高、貨值大，即便上調了部分產品價格，但仍無法完全覆蓋成本上漲壓力。此外，市場區域集中、產品創新不足、品牌聲量偏弱，也進一步制約其增長空間。

惠發食品2025年營收與凈利潤雙降，一方面源于凍品市場同質化競爭日趨激烈，另一方面受學校團餐市場政策變化影響，業務穩定性被明顯削弱。

賽道加速重構

預制菜市場經過多年擴張，產品品類持續豐富，市場規模穩步增長，機構預測2026年行業市場規模將突破7490億元。

當前，行業已形成全國性品牌引領、區域龍頭深耕、中小企業差異化參與的競爭格局。隨著行業標準化落地、監管持續趨嚴，市場加速洗牌，預制菜行業正重塑消費形象，向貼合終端需求、擁抱市場變革的方向升級，渠道、品類、品牌三個維度的競爭成為行業主旋律。

行業龍頭依托資本與規模優勢持續拓寬護城河。安井食品依托A+H股資本平臺，在推進國際化戰略、加速海外布局的同時，募資投向烘焙業務，持續擴充產品矩陣、培育大單品。

2025 年，公司營收超1億元的單品達40種，其中5種產品營收超5億元；渠道端，安井食品經銷商數量已達2290家，大幅領先千味央廚、味知香等同行。

在行業巨頭的擠壓下，行業從內卷轉向價值驅動，中小企業紛紛聚焦細分品類、區域渠道、特色風味等方向，尋找差異化突圍機會。

2025年，預制菜市場結構持續分化，肉類、水產類、米面類三大品類領跑市場。肉類預制菜仍是行業第一大品類；水產類預制菜增速最快，受益于冷鏈技術與冷鏈物流效率提升，即食類、調理類產品成為增長主力，繼小龍蝦之后，即食魚頭、海參、蝦類等新品快速起量。米面預制產品市場規模穩步擴大，腸粉、饅頭等產品適配家庭、戶外等多元場景，已率先實現放量增長。

從消費趨勢來看，消費者對即熱、即烹類預制菜需求旺盛，年輕群體既看重產品便捷性，也追求一定烹飪參與感，同時對產品營養、健康、新鮮的需求持續提升。

展望2026年，預制菜行業B端仍將受益于餐飲連鎖化率提升保持穩健增長，C端則隨著下沉市場需求釋放、即時零售滲透加深，有望延續高增速，行業整體進入結構化增長新階段。