10年前的寧德時代！下一代革命技術的斷檔式龍頭，狂拉暴漲一觸即發

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“這是價值事務所的第2117篇原創文章”

在此前很多文章和視頻中所長都講過，這個世界上，99.999%生意的本質都是成本的競爭，再換句話說就是效率的競爭。

所長常舉一個例子，如果哪天蜜雪冰城能保持價格不變做到喜茶的質量，那喜茶瞬間就會涼涼，反過來亦然。

絕大多數企業的定價都必須錨定成本，只有極少數的生意定價可以脫離成本。這也是為什么很多新技術一出現就會引起全產業鏈的重視，因為可以大幅提高生產效率降低成本，如果這些新技術你沒用而競爭對手用了，那你肯定就慘了。

目前，除了AI這項技術普遍被人重視外，其實還有一項技術——合成生物學。

就拿本文要講的主角凱賽生物為例，凱賽生物很多年前就登上了全球二元酸產業寡頭的寶座，其生產的長鏈二元酸國內市場占有率達到了驚人的95%，在國際市場的占有率也接近80%，堪稱變態級別的絕對壟斷。之所以市場份額能如此夸張，核心在于運用了合成生物學，使得生產長鏈二元酸的成本相比傳統化學合成的方式大幅降低。

化學合成無需所長多講了，就是通過人工設計的化學反應一步步合成想要的東西，合成生物學更多是對微生物的基因進行改造，使其能夠“吃下”特定的原料，經過體內一系列的生物代謝路徑最后產出我們想要的東西。很明顯，這種靠改變生物體基因、讓它們通過“自然代謝”生產的方式，比傳統的化學合成更綠色、環保，甚至成本更低。

華熙生物之所以能坐上全球玻尿酸原料龍頭的寶座，華恒生物之所以能實現丙氨酸系列全球市占率超70%，川寧生物之所以能實現琉氰酸紅霉素全球市占率超25%，核心都在于使用了合成生物學手段，大幅降低了產品的生產成本。

正是因為合成生物學技術的驚人效率，同時對環境還十分友好，全球各大主要經濟體都將合成生物學列為國家級別的戰略。

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以咱們國家為例：

2010年，國務院《關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》首次將生物制造納入戰略性新興產業范疇。

2021年，《"十四五"規劃和2035年遠景目標綱要》明確將合成生物列為科技前沿領域方向之一。

2025年，《政府工作報告》正式將生物制造納入"未來產業"培育清單，完成從"新興產業"到"未來產業"的戰略性躍升，定位僅次于半導體和新能源。

根據世界經合組織（OECD）預測，到 2030 年，有 35%的化學品和其它工業產品將來自生物制造，生物制造在生物經濟中的貢獻率將達到 39%，超過生物農業（36%）和生物醫藥（25%），而且25%的有機化學品和 20%的化石燃料將被生物基化學品取代。

這其實也是國家隊招商局集團斥巨資入股凱賽生物的重要原因。下圖中的大股東上海曜修有49%的股份被招商局集團持有，凱賽2023年6月發布的公告表示招商局集團會成為公司持有股份超過5%的股東，結果最后實際是近18%，這充分說明凱賽生物有相當的獨到之處，否則國家隊不會這么大手筆注資且占這么多股份。

凱賽生物的合成生物學龍頭之路

凱賽生物在很多年前就登上了全球二元酸產業寡頭的寶座，這塊現如今更像是支撐公司的現金流業務，不過公司真正的增長點其實都在在建產能那一塊，這里面最值得關注的就是生物基聚酰胺。

生物基聚酰胺，也就是尼龍5X系列，這個X代表的是二元酸碳原子數，其實就是用生物基戊二胺(DN5)（上圖中有50萬在建產能）與不同二元酸(X)聚合而成的聚酰胺材料家族，如PA56、PA510、PA512等。

這么說可能很多人也無法理解，這樣講吧，凱賽生物在用合成生物學的方式挑戰尼龍家族。

尼龍應當算是少有的“家喻戶曉”的高分子材料，之所以作為一款工業材料能做到“家喻戶曉”，核心就在于運用場景非常多，市場空間非常大。現如今，全球使用最廣泛的是尼龍66（應用于機械、汽車、電子、交通運輸、航天航空、化工、紡織服裝等領域），不說用合成生物學技術生產的尼龍了，哪怕是化學合成的尼龍66我國的產量都很少，即便國內科研單位和企業通過研發攻關陸續突破己二腈（尼龍66的原料，我們卡脖子主要卡在這里）生產工藝的技術，但至今還有較大一部分要依賴進口。

資料來源：iFinD

如果國內相關企業能在這上面實現突破，前途將不可限量。

目前，凱賽使用合成生物學技術可以做出尼龍5X，由于尼龍5X分子結構的特殊性，決定了其性能趨同又優異于傳統石油基尼龍的特性，除了基礎的輕量化性能外，在延展性、耐熱性、耐磨性和耐化學性等方面更突出。由于高溫聚酰胺的高流動性，可以以更高比例和纖維結合生產生物基復合材料，從而在應用領域具備更多的可能性，可在新能源、交通運輸、建筑、服裝等多個成熟產業發揮“綠色降碳”作用。

以凱賽做出的尼龍56為例，尼龍56不僅產品性能同尼龍66接近，在吸濕性、阻燃性、染色性等方面還更勝一籌。在此前的投資者交流中凱賽信心十足地表示，“凱賽的產品在成本和質量上都優于化學法，且具規模化效應，能為下游客戶提供穩定供應和更多新機會，因此展現出穩定提升的態勢”。正是因為是生物基，所以全生命周期碳排放至少可降低40%-50%，按照凱賽的說法，尼龍56生物基產品的碳排放可降低一半。

總之，正是基于以上幾大核心優勢，尼龍5X已經在新能源汽車領域實現了輕量化與安全的雙重突破，在光伏與風電綠色能源領域變成了綠色骨骼，在電子電氣等高頻高速領域變成了理想材料，在紡織服裝領域成為舒適與功能完美融合的不二之選……

也正因為如此，工信部等六部門此前發布了《加快非糧生物基材料創新發展三年行動方案》，明確支持生物基尼龍產業化。疊加歐盟CBAM碳關稅以及國內碳交易市場完善，尼龍5X必然可以獲得額外競爭優勢。

所以，明白了么，為什么國家隊招商局集團會斥巨資入股，為什么凱賽會拿國家隊那么多錢（擴產），為什么公司的在建產能會是那么一個天文數字。

都是源于此，要用生物法的尼龍5X取代傳統石油基的尼龍系列。

此外，更值得一提的是，AI的出現給凱賽這樣的龍頭又注入了全新的增長空間，打開了更大的天花板。

為啥呢？

前文講了合成生物學的本質是對微生物的基因進行改造，傳統的改造其實高度依賴研究人員的經驗和繁瑣的試錯法，改造說白了就是亂試錯，這其實也是為中國在這塊很有優勢的原因，因為中國有大量的廉價工程師，試錯成本低。

這其實有點類似于藥物發現，AI制藥如今已開始跑通，不少企業都在借助AI進行蛋白設計，甚至用于蛋白質設計的 AI 模型都已逐步趨于成熟，從 AlphaFold 的結構預測到 ProteinMPNN 的逆折疊序列設計，再到 RFdiffusion的三維結構生成設計，AI 工具已逐步開始覆蓋蛋白質設計的全流程。

舉個例子吧，《價值事務所》此前有給大家介紹過AI創新藥企業英矽智能（沒讀過的朋友可以在后臺消息對話框輸入“英矽智能”查看研究合集），英矽智能就是一家專門利用AI進行創新藥研發的企業，根據弗若斯特沙利文的數據，英矽智能核心產品ISM001-055是全球首個針對 AI 發現的新識別靶點的臨床階段 AI 設計新型分子，于2023年2月獲得美國 FDA 孤兒藥認定，并在同年 4 月和 6 月在中美兩地獲得許可開展 II 期臨床試驗。

該分子的整個研發流程從靶點發現到臨床前候選藥物提名大約只用了18個月的時間，而正常來說這個過程應當需要4-5年。

此外，像代謝通路優化等也可以借助AI的幫助縮短時間。

所以，不出意外，未來凱賽生物推新的速度應當會大大增加，那么，凱賽生物擁有的就不僅僅是替代尼龍了，是不是所有的化工行業基本都可以用合成生物學重做一遍？

你們說，這樣的凱賽生物，是不是值得我們更多一點關注？

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