買房未過戶撞上開發商破產！“全球梳子第一股”利潤連降兩年

4月17日，有“全球梳子第一股”之稱的譚木匠（00837.HK）公布了2025年年報。

年報顯示，公司的營業收入和毛利潤均出現了百分比兩位數的同比上漲，但是歸母凈利潤反而同比微幅下降。

究其原因，一起拖了十余年的官司最終敗訴，成為公司管理層的“心中之痛”。

歸母凈利潤連續兩年下滑

年報顯示，公司全年實現營業收入人民幣5.58億元，同比2024年增長10.44%；毛利為人民幣3.45億元，同比2024年增長13.1%；股東應占溢利為人民幣1.71億元 ，同比2024年微降0.20%。

值得注意的是，這已經是公司連續第二年股東應占溢利下滑。2024年公司的這一數據為人民幣1.714億元，較2023年的人民幣1.737億元同比下滑1.36%。

營收的增加，與公司的線上線下業務拓展有直接關系。

2025年全年，譚木匠線下業務銷售金額較2024年同比增長11.2%，總店鋪數量1312家，較2024年的1254家增加58家。其中絕大部分店鋪位于中國大陸，超七成分布在購物中心之中。香港僅有3家直接經營店，海外店鋪增加了2家。

線上業務方面，公司的銷售額較2024年同比增長9.2%。

從收益的分類來看，賣禮盒仍然是重中之重，銷售占比高達91.9%；但標志性的梳子銷售占比僅有7.1%，較2024年還略有降低。

雖然加盟店不少，但譚木匠顯然不是靠收加盟費賺錢。

年報指出，公司2025年的加盟費收入為人民幣71.2萬元，較2024年的人民幣117.9萬元暴降39.6%，這還是在2025年的加盟店數量較2024年有所增加的情況下出現的。由此算來，2025年的單店加盟費僅為人民幣545元。

13年前購房官司拖累業績

在其他開支方面，譚木匠2025年的銷售成本、銷售及分銷開支、行政開支、財務費用均有小幅上升，但上升得最厲害的是一項不起眼的“其他經營開支”。

年報顯示，公司的這項開支在2025年達到人民幣3082萬元，較2024年同比暴增364.3%。年報稱是由于終止確認物業、廠房及設備的虧損所致。

這項虧損，就牽涉到公司一個曠日持久的官司敗訴的問題了。

針對這一問題，在年報的主席報告書中，公司董事會主席譚傳華并未對公司的業績作出過多的解讀，而是將重點放在向股東和投資人“道歉”之上。

譚主席表示，江蘇句容的公司管理中心辦公樓經歷十年物業維權，于2026年1月被高院駁回再審申請，意味著官司已走完常規司法程序，終審敗訴。同時譚主席也表示，公司將通過抗訴、信訪、媒體、尋求政府支持等方式，“繼續維權、抗爭到底、努力止損”。

公司方面則表示“堅決認為最終裁決并不公正”，或將向檢察院提起抗訴或向高院提出申訴。

這起官司是怎么回事呢？

據了解，2013年底，譚木匠與開發商蘇州建興置業簽約，以3355.63萬元購買句容尚島悅瀾灣9、10棟商業物業作為管理中心；全額付款并裝修入住，但要命的是未過戶。

2020年，蘇州建興置業因財務困難進入破產清算，破產管理人要求終止合同、返還物業并起訴譚木匠。

由于該房產未過戶，屬于開發商破產財產，因此經過五年的官司，譚木匠一審、二審、終審均被判敗訴，目前面臨著錢房兩空的結局，因此不得不被計入“其他經營開支”，該物業的確認虧損金額為人民幣2433.2萬元，令人唏噓。

譚氏家族注重分紅

譚木匠2009年12月港交所上市，成為全球唯一以梳子為主營的上市公司，累計分紅超募資，是港股消費高息股與本土制造標桿。

公司現年68歲的創始人、董事長、執行董事譚傳華的創業經歷頗有傳奇色彩。譚傳華是重慶市開州區人，1981年開始在街頭賣畫。1993年，譚傳華貸款20萬元在重慶萬州廢棄種豬場成立萬州三峽工藝品有限公司，生產木梳。

1995年，譚傳華注冊 “譚木匠” 商標，1997年成立重慶譚木匠工藝品有限公司，1998年在四川南充開出第一家加盟店，啟動全國網絡布局。

目前，譚木匠的管理層家族企業色彩濃厚。

董事會五名執行董事中，除了譚傳華之外，還包括他的兩個兒子：40歲的譚棣夫和36歲的譚力子。

另外在高管中，譚傳華的夫人——61歲的范成琴（也是兩個兒子的母親）——擔任聯合創始人和質量控制總監。

值得點贊的是，譚木匠上市以來，以長期、穩定、高比例分紅著稱，是港股典型的高股息價值股。截至2025年，累計分紅總額已遠超上市募資，長期派息率約50%–100%。這也顯示出重視譚傳華家族重視股東回報的特征。

截至4月20日收盤，譚木匠股價跌1.80%，報7.64港元/股，總市值19億港元。