網(wǎng)上曾流傳一個段子，千萬不要去炒美股！

為什么？

因為美股特別無聊，一直漲，一點難度都沒有。

除了賺錢，什么都學不到！

學不到精湛的K線技術，

學不到宏大的政經(jīng)分析，

更學不到博大精深的風水文化！

當時很多人當笑話看，

但今天再回頭看，這句話一點兒都不好笑！

很多人在感慨，在美國，人人好像都有機會成為下一個巴菲特。

因為，過去100多年，美國股市的長期數(shù)據(jù)告訴我們一個樸素的道理，

普通人只需要做對一件事即可，就是耐住性子，跟時間交朋友。

剩下的，時間會熨平一切波動。

據(jù)《股市長線法寶》等數(shù)據(jù)研究，過去100多年，美股的復合回報率大約在8%—10%（名義年化）。

美股指數(shù)的重心，始終在緩慢抬升。

而時間就是最大的復利！

當下的中東沖突、油價短暫沖高、通脹預期、加息風險等，放在100多年的長河里，它們依然是市場的噪音。

這就好像一些石頭扔進了湖里，波紋蕩開幾圈，湖面很快就歸于平靜。

而市場也會很快收復失地，創(chuàng)下新高。

3月30日，美股這一輪回調見底，納斯達克綜合指數(shù)約20794點。

隨后，納斯達克開啟連漲模式，

先后突破21000點、22000點、23000點、24000點，四個關鍵的整數(shù)關口，

創(chuàng)下歷史新高！

另外，需要注意的是，

截至4月17日，美股納斯達克更是實現(xiàn)了罕見的13連陽，

創(chuàng)下了1992年以來的最長連漲行情。

這也是美股納斯達克歷史上有數(shù)據(jù)以來的最快逆轉。

源：wind

美股百年上漲，如果只能用一個詞來解釋的話，

我的答案是，

科技原創(chuàng)！

在真正的原創(chuàng)科技突破面前，利率、通脹、就業(yè)、地緣沖突等，

只能仰視，而沒有話語權。

解釋下這個結論。

你們?nèi)绻敢馑伎迹以敢饣貞浀脑挘瑧摃浀眠@一輪始自2022年底的美股牛市。

當時，經(jīng)濟的環(huán)境是怎么樣的呢？

2022年，是美國開始加息的周期，2023年是美國利率不斷飆升的貨幣周期。

全球各行各業(yè)承壓。

但是有個例外，

就是科技！

2022年底，ChatGPT大模型的突破！

這讓科技界、華爾街，甚至全世界，看到生成式AI，從概念變成生產(chǎn)力。

而英偉達為代表的算力企業(yè)則是生產(chǎn)力背后的關鍵動力。

講到這里，你們應該開始記得后面的事情了，

很多人還在糾結，美聯(lián)儲加息會不會使得經(jīng)濟硬著陸的時候，

以英偉達為代表的AI企業(yè)，硬是帶著美股指數(shù)，不斷向上。

這些事情告訴我們，科技原創(chuàng)一旦突破，宏觀變量就得讓路！

如果說，前幾年是英偉達、ChatGPT定義的AI算力與大模型時代，是以GPU為突破口的單核心時代。

那么2026年以來，英特爾超預期的市場表現(xiàn)，則正在宣告下一個科技時代即將揭幕。

英特爾股價今年以來大幅反彈，創(chuàng)下階段新高。

這讓市場開始相信，CPU、AI推理、AI Agent（智能體）的技術取得重大突破，開始成為新增長引擎。

科技開始從GPU為突破口的單核心時代，轉向CPU+GPU為突破口的雙核心時代，

其中CPU將在AI Agent落地中起到關鍵作用。

很多人高估了中東沖突，而低估了AI的二次迭代（CPU推動的AI Agent）。

這是一次巨大的戰(zhàn)略誤判。

市場短期會有波動，有危機，有戰(zhàn)爭，有加息預期，但拉長周期之后你會發(fā)現(xiàn)，這些都只是水面上的漣漪。

真正決定方向的，是水下那股力量。

把時間撥回到一個多月前，再來加深下印象。

中東沖突剛爆發(fā)時，市場的主流邏輯是，

沖突可能擴大，油價可能暴漲，美國通脹可能再度失控，美聯(lián)儲降息空間將被進一步壓縮，甚至不排除重新加息。

這套邏輯看起來形成了閉環(huán)，所以當時納斯達克出現(xiàn)調整，也是合理的。

但問題在于，這個邏輯只是預期，沒有任何人可以知道將來會是怎么樣的。

是預期，就會存在不及預期，

也就是，邏輯有被證偽的可能。

隨后發(fā)生的變化是，

雖然原油運輸通道明顯受限，但未完全中斷，國際油價在短暫沖高后回落，沖突最壞的情景“石器時代”并未出現(xiàn)。

于是，此前被集中定價的悲觀預期被證偽，市場開啟了修復行情。

納斯達克瘋狂逆轉。

這不是普通的反彈，而是預期被證偽后的估值回歸。

當然，如果只是把這輪上漲理解為情緒修復，那就太淺了，真正的核心是一條更深的邏輯，

科技正在發(fā)生新的躍遷。

AI，正在從“GPU+大模型”向“CPU+Agent”的新一輪轉型。

這才是關鍵！

源：澎湃

于是，我們看到，即便美債收益率仍處在歷史高位，納斯達克卻在避險與追逐成長的悖論中選擇了后者。

很多人誤以為宏觀變量決定市場，但現(xiàn)實是宏觀決定波動，科技決定方向。

值得注意的是，美股除了科技創(chuàng)新，還有四個重要的結構性原因。

流動性機制。

美股T+0交易，無論是機構，還是散戶，一旦發(fā)現(xiàn)市場不對，就可以拋售。

這種帶來的好處在于，情緒可以快速釋放，并且出現(xiàn)超賣的時候，資金可以再買回來，超賣迅速修復。

機構和散戶都在同一條起跑線，不會出現(xiàn)交易的不對稱，不會出現(xiàn)長期積壓的風險。

雙方形成了一個正向的生態(tài)。

長期資金多。

美國養(yǎng)老金體系，持續(xù)定投入市，形成穩(wěn)定買盤；而美國巨頭經(jīng)常性回購注銷股票，減少優(yōu)秀股權的供應；

另外，海外主權基金持續(xù)入市；

這會使得市場始終處于供不應求的狀態(tài)。

全球盈利能力。

美國科技巨頭往往是全球化布局，賺的是全球的錢。

比如說蘋果、特斯拉、英偉達等，

這些公司每年都在技術迭代，在全球擴張市場，不斷地盈利，增長，表現(xiàn)非常強勁。

只要全球經(jīng)濟不崩，它們的盈利能力就難以被摧毀，公司就會持續(xù)走強。

政策托底。

美聯(lián)儲長期以來，注重預期管理，關鍵時刻通過降息和流動性支持穩(wěn)定市場。

甚至直升機撒錢，也要避免市場崩盤。

總結一下，這輪行情的本質其實是一場認知分化，

大多數(shù)人在討論戰(zhàn)爭，少數(shù)人在研究科技；

大多數(shù)人在高估戰(zhàn)爭的影響，少數(shù)人在重估科技的影響；

而最終賺錢的是后者。

很多人覺得美股簡單，

其實資金只是把一件事做到了極致，持續(xù)押注人類最前沿的科技生產(chǎn)力，且是原創(chuàng)科技。

如果能夠站在這個角度看市場，就會發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)爭、通脹、利率等都是水上的噪音，

而水下的真相始終只有一個，

科技。

這也是為什么利空還未散盡，市場卻已再創(chuàng)新高!

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