4月17日上午，伴隨深交所上市鐘聲的敲響，總部位于深圳坪山區的尚水智能（股票代碼：301513.SZ）正式登陸創業板，為坪山區A股上市公司陣容再添一員。至此，坪山區境內上市企業數量達到23家。作為一家深耕新能源電池極片制造及新材料領域智能裝備的高新技術企業，尚水智能也成為2026年深圳IPO隊列中的最新成員。

上市概況：發行價26.66元/股，首日大漲275.06%

尚水智能本次公開發行股票2500萬股，發行價格為26.66元/股，新股募集資金6.67億元，發行后總股本達10000萬股。以2024年扣非后歸母凈利潤攤薄計算，發行市盈率為18.02倍，顯著低于同期電力設備行業平均41.56倍的市盈率水平。

按照規劃，本次募集資金將主要用于三大方向：高精智能裝備華南總部制造基地建設項目擬投入2.28億元，研發中心建設項目擬投入2.09億元，剩余1.5億元用于補充流動資金。這已是尚水智能資本之路的第三次嘗試——早在2021年公司曾試圖與科恒股份進行并購重組，2023年又向科創板遞交招股書但最終撤回，歷經波折后最終在創業板圓夢。

財務拆解：營收邁過8億關口，利潤壓力不容忽視

作為微納粉體處理與工業化生產領域的行業引領者，尚水智能主營新能源電池極片制造及新材料制備智能裝備，產品覆蓋制漿、涂布、輥壓、分切等核心工序，其中制漿工序2024年收入占比超過90%。

財務數據顯示，公司營收呈穩步增長態勢。2023年、2024年及2025年，營業收入分別為6.01億元、6.37億元和8.10億元。2025年營收同比增長27.19%，增速較2024年的5.99%明顯回升。

不過，利潤端的表現卻不盡如人意。2023年公司凈利潤達到2.34億元的階段性高點，2024年即驟降至1.53億元，同比下滑34.9%。2025年凈利潤小幅回升至1.61億元，同比增長5.31%，但距離2023年的峰值仍有較大差距。

客戶集中度過高，比亞迪“一榮俱榮”

比亞迪，又見比亞迪，坪山和比亞迪捆綁很深的哦，一個不容忽視的風險在于尚水智能對比亞迪的高度依賴。2022年至2024年，對比亞迪銷售收入占比從49.04%攀升至65.78%。比亞迪不僅是最大客戶，同時持股7.69%，其董秘李黔還兼任尚水智能董事，構成關聯交易。2025年11月，雙方簽署為期5年的戰略框架合作協議，進一步加深了綁定。

坪山樣本：23家A股上市公司，與南山、福田仍有較大差距

尚水智能的上市，也讓坪山區的上市公司版圖再次擴容。此前，坪山區在深圳各區的A股上市公司數量排名中處于靠后位置——截至2025年4月30日，深圳A股上市公司總數達423家，南山區以144家高居榜首，占全市比重超過三分之一。緊隨其后的是寶安區65家、福田區55家，形成深圳資本市場的“第一梯隊”。龍崗區、龍華區各有39家，光明區30家、羅湖區25家，坪山區則以22家位列第八，鹽田區4家和大鵬新區2家排在末尾。

不過，若將視野從A股拓展至境內外全部上市公司，深圳資本市場規模更為宏大。2026年2月初，深圳境內外上市公司總數正式突破600家大關，總市值超19萬億元，穩居全國大中城市第二位。其中，南山區境內外上市公司總數已達220家，上市公司密度穩居全國城區首位；寶安區境內外上市公司總數達88家，其中境內上市企業66家，數量居全市第二。坪山區雖然在數量上不占優勢，但擁有新產業、拉普拉斯、沃爾核材、新宙邦等一批市值百億級別的優質企業，產業特色鮮明。

九晨財關認為，尚水智能的上市，既是坪山區資本力量成長的一個縮影，也是一面折射新能源設備賽道冷暖的鏡子。技術領先、訂單充沛，是這家“小巨人”的底氣所在；但毛利率持續走低、利潤承壓、客戶依賴度過高等隱憂，也為未來發展埋下了不確定性。登陸資本市場只是第一步，如何借助資本力量完成技術迭代、拓展客戶邊界、擺脫“增收不增利”的困局，將是尚水智能上市后面臨的真正考驗。