凈利潤大增45%背后：嘉銀科技如何應對助貸新規的“壓力測試”？

2025年，中國助貸行業迎來了歷史性的轉折點。隨著“助貸新規”于10月全面落地，利率紅線、增信服務費、合作機構管理等核心環節被納入嚴格監管框架，行業告別野蠻生長，正式進入合規驅動的新周期。在這一背景下，美股上市金融科技公司嘉銀科技（NASDAQ：JFIN）交出的2025年成績單，既展現了監管沖擊下的短期陣痛，也透露出主動調整、回歸穩健的戰略定力。從全年數據看，嘉銀科技依然交出了一份可圈可點的答卷。2025年，公司實現營業收入62.22億元，同比增長7.26%；凈利潤達到15.36億元，同比大幅增長45.36%。促成貸款撮合交易量達1290億元，保持逆勢增長態勢。這一成績在監管收緊、行業普遍承壓的年份顯得尤為不易。

全年業績亮眼，季度波動折射轉型壓力

但分季度觀察，業績走勢清晰反映了新規落地帶來的結構性調整。2025年第一、二季度，嘉銀科技凈利潤分別為5.395億元和5.191億元，保持高位運行。第三季度起，隨著10月新規正式實施，公司主動進行業務收縮與合規化調整，當季凈利潤降至3.765億元，第四季度進一步回落至1.006億元。與此同時，單季促成貸款規模從年初的356億元逐步調整至年末的242億元。

這種“前高后低”的走勢，并非經營惡化的信號，而是企業在監管環境變化下的主動適應。嘉銀科技管理層在財報中明確表示，盡管短期仍將面臨行業波動，但本次監管升級將推動行業長期走向更為穩健、可持續的發展路徑。伴隨業務規模的有序收縮，資產質量指標出現階段性波動。數據顯示，嘉銀科技90天以上逾期率從第一季度末的1.13%上升至第四季度末的2.03%。這一變化與新規落地后客群結構、產品定價的調整直接相關。

資產質量短期承壓，主動風控筑牢底線

過去，部分助貸平臺依賴36%利率區間的資產獲取收益，新規將綜合融資成本紅線劃定在年化24%后，行業普遍面臨客群再定價與風險模型重構的挑戰。嘉銀科技選擇主動收縮高定價資產、優化客群結構，短期逾期率上升是轉型過程中的正常現象，反映出公司對合規底線的堅守，而非風控能力的退步。

從行業對比看，2.03%的90天以上逾期率仍處于合理區間。隨著新客群模型逐步成熟、風控策略持續迭代，資產質量有望在2026年迎來修復。值得關注的是，嘉銀科技的核心收入來源——貸款便利化服務收入（助貸撮合收入）在2025年實現51.13億元，同比增長27.4%，占全年營收比重超過八成，且近三年來這一占比持續提升。這說明公司在助貸主業上的撮合效率與議價能力并未因監管調整而削弱。

收入結構優化，核心業務保持韌性

擔保負債釋放收入全年實現6.525億元，同比有所下滑，主要原因是公司提供擔保服務的貸款平均余額減少。這恰恰是公司主動控制表外風險、優化資本配置的體現。其他收入實現4.572億元，同比小幅增長6%，多元化收入結構保持穩定。2026年3月，國家金融監管總局就互聯網助貸業務問題約談5家平臺運營機構，嘉銀科技旗下“你我貸”位列其中。監管要求平臺規范營銷宣傳、清晰披露息費信息、遵守個人信息保護規定、依法合規開展催收。此前，極融APP也曾因違規收集個人信息被點名。

合規建設提速，積極回應監管關切

面對監管指出的問題，嘉銀科技展現出積極的整改態度。據了解，公司已成立專項合規工作組，對照監管要求逐項排查，優化產品信息披露流程，強化用戶授權管理，完善投訴處理機制。旗下產品在利率展示上已明確標注年化利率區間，并在借款合同中清晰列示各項費用。

第三方投訴平臺上，你我貸與極融累計投訴量超過10萬條，主要集中在隱形收費、催收方式等方面。需要客觀看待的是，作為國內較早開展互聯網金融業務的平臺，嘉銀科技服務用戶規模龐大，投訴絕對數量與用戶基數存在一定關聯。公司已建立專門的客訴處理團隊，持續提升服務質量。財報顯示，截至2025年末，嘉銀科技現金及現金等價物為6180萬元，較上年有所下降。這主要是公司利用自有資金進行業務擴張、技術投入及資產購置所致。2024年，公司斥資13.5億元收購陸家嘴基金大廈，2025年通過抵押該資產獲取6億元融資，屬于正常的經營性資金運作。

流動性管理審慎，資本結構穩健

從資產負債結構看，嘉銀科技整體杠桿水平可控，未出現流動性危機。公司持有融資擔保牌照“銀科融擔”，2025年兩次增資后注冊資本達到15億元，資本實力進一步增強，為后續業務發展提供了充足緩沖。回顧嘉銀科技的發展歷程，創始人嚴定貴始終堅持“技術立身”的理念。從早期搭建互聯網金融平臺，到布局大數據風控體系，再到拓展消費金融與科技賦能業務，公司始終將技術創新視為核心引擎。目前，嘉銀科技在人工智能、風險定價、智能催收等領域擁有多項自主知識產權，技術團隊規模與研發投入在行業內處于前列。

技術驅動初心不改，全球化布局穩步推進

在深耕國內市場的同時，嘉銀科技也積極推進全球化布局。公司已在東南亞、拉美等地區開展科技賦能服務，將中國領先的金融科技能力輸出海外，開辟新的增長曲線。2025年是助貸行業的分水嶺，也是嘉銀科技發展歷程中的重要轉折點。全年凈利潤大增45%、核心助貸收入持續增長，證明公司具備堅實的盈利基礎；四季度業績主動收縮、逾期率階段性上升，則是合規轉型的必要代價。

短期陣痛不改長期價值

對于嘉銀科技而言，真正的考驗不在于能否守住過去的規模，而在于能否在新的監管框架下建立可持續的商業模式。從目前來看，公司已經走在正確的道路上：主動調降高定價資產、強化信息披露、完善投訴處理、加大技術投入。這些舉措雖然在短期內會犧牲部分增長，但換來的將是更健康、更持久的生命力。

在助貸新規推動行業出清的大背景下，合規能力將成為最核心的競爭力。嘉銀科技若能以此為契機，真正實現從“規模驅動”向“合規與科技驅動”的轉變，仍有希望在下一階段競爭中占據有利位置。對于投資者和用戶而言，一家敢于正視問題、主動調整、堅持長期主義的公司，值得給予更多耐心與信任。