6家AIC“組團”投資一公司

　　開業僅數月的招銀投資和信銀投資再出手。

　　近日，特變電工股份有限公司（以下簡稱“特變電工”）發布公告稱，引入工銀投資、招銀投資、農銀投資、建信投資、信銀投資和交銀投資等六家金融資產投資公司（AIC），共同對控股公司新疆準能化工有限公司（以下簡稱“準能化工公司”）進行增資，增資金額合計不超過32億元。增資后，6家AIC合計持股47.55%。

　　南都灣財社記者梳理AIC過往投資案例發現，此次6家AIC“組團”投資較為罕見，創下單一項目獲AIC聯合參與的數量之最。

　　六家AIC聯手

　　對準能化工公司增資32億元　　

　　近日，特變電工發布公告稱，為拓寬融資渠道，引入六家金融投資機構，共同對準能化工公司進行增資，增資金額合計不超過32億元，增資款項主要用于準能化工公司償還金融機構債務。公司控股子公司新疆天池能源有限責任公司（以下簡稱“天池能源公司”）放棄對本次增資享有的優先認購權。

　　據介紹，這六家金融投資機構分別為工銀投資、招銀投資、農銀投資、建信投資、信銀投資和交銀投資，擬分別以貨幣資金8.5億元、8億元、5億元、5億元、4億元、1.5億元向準能化工公司增資。增資價格以準能化工公司2025年12月31日每股凈資產為基準，經各方協商一致確定為1.01元/注冊資本，即金融投資方增資金額317280.45萬元計入實收資本，2719.55萬元計入資本公積。

　　增資前，準能化工公司注冊資本為35億元，由特變電工的子公司天池能源公司100%控股；增資后，準能化工公司注冊資本為667280.45萬元，天池能源公司持股52.45%，工銀投資持股12.63%，招銀投資持股11.89%，農銀投資和建信投資均持股7.43%，信銀投資持股5.94%，交銀投資持股2.23%。

　　公告還顯示，本次增資完成后，金融投資方對準能化工公司將享有法律規定和公司章程約定的一切股東權利。準能化工公司董事會由3人組成，工銀投資有權提名1名董事候選人，天池能源公司有權提名2名董事候選人；董事長由天池能源公司提名的董事擔任。除工銀投資外的金融投資方均有權向準能化工公司各委派1名董事會觀察員。董事會觀察員可以列席董事會、享有發言權，但不享有表決權。

　　“本次引入金融投資方對準能化工公司增資，可拓寬融資渠道，增加準能化工公司資本金，降低準能化工公司資產負債率；有利于公司能源業務發展，進一步支持公司能源產業做強、做優。”特變電工在公告中表示。　　

　　主營化工產品生產等

　　預計2028年凈利潤1.36億元　　

　　準能化工公司到底是一家什么樣的公司？為何能吸引6家AIC“組團”投資？

　　公告顯示，準能化工公司成立于2023年12月，法定代表人為胡有成，主營業務包括化工產品生產、專用化學產品銷售等。2025年年末，該公司資產總額為55.76億元，負債總額為30.39億元，凈資產25.37億元。2024年、2025年為該公司成立后的第一和第二個完整經營年度，該公司營業收入分別為9.43萬元、524.88萬元，凈利潤分別為-1272.98萬元、-55.83萬元。也就是說，該公司成立兩年來尚未實現盈利，但虧損幅度已大幅收窄，經營狀況呈現改善趨勢。

　　特變電工在公告中表示，2026年、2027年準能化工公司處于建設期，不設置具體業績目標；2028年至2032年，預計準能化工公司每年度經審計的凈利潤分別不低于1.36億元、6.17億元、6.43億元、7.30億元、8.59億元。“準能化工公司未實現業績預期值，不構成準能化工公司、天池能源公司違約。”公告強調。

　　關于利潤分配，公告稱，增資后，在有可分配利潤的前提下，準能化工公司每年對當年可實現的可分配利潤的100%進行分配，由全體股東按實繳出資比例享有。超過業績預期部分則留作公司發展資金，當年不再分配。

　　本次增資協議還明確了金融投資方的退出機制。投資方可優先推動準能化工公司通過資本市場實現退出。若投資滿84個月后未能上市，或公司業績未達預期、負債率超標、出現重大風險等情形，天池能源公司有權（但無義務）啟動優先收購權，受讓金融投資方持有的準能化工公司股權。　　

　　開業僅4個月左右

　　大灣區兩家AIC接連出手　　

　　值得一提的是，在此次參與投資的6家AIC中，招銀投資和信銀投資開業僅4個月左右。這兩家AIC分別為招商銀行和中信銀行旗下子公司，也是我國9家金融資產投資公司（AIC）中落地大灣區的兩家機構。

　　南都灣財社記者梳理發現，自去年12月份正式營業后，兩家AIC已陸續出手，投資了多家公司。

　　企業預警通信息顯示，信銀投資目前投資的企業有深圳港華頂信清潔能源有限公司和河南佰利聯新材料有限公司，持股比例分別為49%、3.45%。

　　資料顯示，深圳港華頂信清潔能源有限公司成立于2025年11月，所屬行業為科技推廣和應用服務業，大股東為上海港華智慧能源有限公司。河南佰利聯新材料有限公司則成立于2016年5月，是龍佰集團下屬的化工制造企業。

　　招銀投資則投資了深藍汽車科技有限公司，持股比例2.42%。資料顯示，深藍汽車是長安汽車旗下的新能源汽車品牌。根據該公司此前發布的數據，目前深藍汽車全球累計銷量突破78萬輛。

　　浙商證券分析師杜秦川認為，AIC業務有利于銀行參與到科技敘事。股份行有市場化基因，綜合化經營底子好，股權投資收益前景可期。他以招銀投資對深藍汽車的投資為例分析稱，“若參考新能源汽車估值且后續成功上市，AIC投資收益較為可觀。”

　　觀察

　　6家AIC“組團”投資較為罕見

　　AIC是由商業銀行發起設立、經國家批準的非銀行金融機構。2017年首批試點啟動，工、農、中、建、交五家國有行分別成立旗下AIC，初期主要承擔債轉股使命，后轉向支持科技創新的股權投資。

　　2024年AIC股權投資試點擴圍至18個城市，2025年進一步擴至相關省份，并允許符合條件的銀行新設AIC。在政策推動下，興業銀行、招商銀行、中信銀行和郵儲銀行也陸續設立AIC，最終形成了6家國有行AIC加3家股份行AIC的競爭格局。

　　企業預警通數據顯示，截至目前，9家AIC已經投資企業655家。南都灣財社記者統計發現，在這655家企業中，有165家被投資企業有2家及以上AIC共同參與，占比四分之一。其中，106家企業有2家AIC參與投資，31家企業有3家AIC參與投資，13家企業有4家AIC參與投資，15家企業有5家AIC參與投資。

　　而此次6家AIC“組團”投資準能化工公司，參與數量創下最高紀錄，如此“豪華”陣容較為罕見。

　　有分析稱，AIC“抱團”投資不僅能匯聚更大規模的資金，滿足科技企業動輒數十億元的融資需求，又能分散單一機構的投資風險。此外，不同AIC背靠不同的商業銀行，“抱團”投資有助于整合多方資源，為被投企業提供更全面的支持。

　　除了喜歡“組團”，AIC投資也呈現一定的行業集中性。南都灣財社記者根據企業預警通數據統計發現，以國標行業大類為分類標準，AIC投資的企業主要聚焦在制造業（占比26.41%），科學研究和技術服務業（占比18.78%），建筑業（占比16.18%），電力、熱力、燃氣及水生產和供應業（占比14.96%）等行業；以戰新一級行業為分類標準，除了傳統產業外，在戰略性新興產業方面，AIC投資的企業主要集中在新能源產業、新一代信息技術產業、高端裝備制造產業等。

　　從AIC持股比例來看（直接+間接），AIC對投資企業的持股比例主要集中在50%以內，AIC持股比例在50%以上的僅有15家企業。

　　采寫：南都·灣財社記者 劉蘭蘭