連虧四年！百邦科技2025年虧損擴大近九成，控股股東即將變更能否迎“曙光”？

深圳商報·讀創客戶端記者 李薇

4月24日晚間，國內手機維修行業上市公司百邦科技（300736）公布2025年年報和2026年一季報。數據顯示，公司2025全年實現營業收入4.23億元，同比下降11.11%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為2905.12萬元，較2024年的虧損1547.76萬元大幅擴大87.70%。

歷年財報顯示，這是該公司連續第四年出現凈利潤為負。

成本承壓費用激增：關閉7家門店，加大線上平臺營銷

資料顯示，該公司專注于手機售后服務產業，通過實體門店連鎖經營與聯盟業務經營相結合的模式，為消費者提供手機維修服務、商品銷售、二手機回收及銷售以及其他手機相關服務。

年報數據顯示，報告期內公司營業收入為4.23億元，同比下降11.1%；歸母凈利潤自上年同期虧損1548萬元變為虧損2905萬元，虧損額進一步擴大；扣非歸母凈利潤自上年同期虧損2131萬元變為虧損2847萬元，虧損額進一步擴大；經營現金流凈額為-2691萬元，同比下降297.9%。

該公司在年報中解釋稱，2025年度公司營業收入下降的主要原因：一是公司基于長期目標，調整客戶結構，把支持重心向數量眾多的中小型客戶轉移，由于中小客戶的單筆提貨量小、且原廠業務的增長需要更長的加速時間，這在短期內對收入產生了一定影響；二是2025年歸屬于上市公司股東的凈虧損較2024年增加約1,357.36萬元，主要系公司持續加大抖音等平臺的營銷與內容投入所致。相關投入雖短期影響利潤，但旨在夯實品牌線上布局、提升用戶增長與轉化效率，為長期發展奠定基礎。

據財報仔細分析，2025年公司虧損加劇主要源于以下三方面原因：

第一，客戶結構調整，聯盟業務收入大幅下滑。

公司從2025年起將聯盟業務重心從批發商轉向中小型維修門店。盡管該策略有助于長期客戶結構優化，但因中小客戶單次提貨量小、原廠業務增長緩慢，短期內對收入形成明顯拖累。報告期內，聯盟業務收入為2.57億元，較2024年的4.05億元銳減36.42%，占總收入比重從85.06%降至60.84%。

第二，關閉7家盈利不佳門店，短期成本承壓。

公司于2025年完成7家直營及合作門店的關閉，雖然有利于長期經營效率提升，但帶來了人員安置、資產處置等一次性成本，對當期利潤形成負面影響。

第三，抖音等平臺營銷投入激增，銷售費用暴漲。

公司持續加碼抖音等電商平臺的內容營銷與流量投放，2025年市場推廣費用增加超過716.83萬元，銷售費用同比大增111.36%至2230.52萬元。管理層表示，相關投入旨在夯實品牌線上布局，但短期內顯著拉低了利潤。

財務狀況堪憂：現金流惡化、未彌補虧損高企

除了利潤端的持續惡化，百邦科技的財務健康狀況也出現多個警示信號：

經營活動現金流凈額為負：2025年經營活動產生的現金流量凈額為-2690.62萬元，較2024年的-676.23萬元大幅惡化297.88%，主因是退還聯盟商押金保證金及營銷費用增加。

凈資產大幅縮水：歸屬于上市公司股東的凈資產由2024年末的9468.50萬元下降至7051.10萬元，降幅25.53%。

未彌補虧損嚴重：截至2025年末，母公司未彌補虧損高達1.23億元，公司已明確表示本年度不派發現金紅利、不送紅股、不以公積金轉增股本。

存貨與商譽風險：存貨賬面價值2778.75萬元，計提跌價準備182.91萬元；商譽原值3717.70萬元，已累計計提減值2032.06萬元，仍存在進一步減值風險。

2026年一季度虧損在持續

2026年一季報顯示，百邦科技營業收入為9123萬元，同比下降17.1%；歸母凈利潤虧損470萬元；扣非歸母凈利潤自上年同期虧損381萬元變為虧損427萬元，虧損額進一步擴大；經營現金流凈額為-568萬元，同比增長70.3%。

2026年一季度財務費用為30.42萬元，較上年同期增加109.97%，主要系報告期內公司利息收入減少所致；2026年一季度投資損失為52.96萬元，較上年同期增加1429.94%，主要系報告期內公司處置交易性金融資產虧損所致；2026年一季度公允價值變動損失為5.58萬元，較上年同期減少93.61%，主要系報告期內公司交易性金融資產公允價值變動虧損減少所致。

控股股東即將變更，未來不確定性增加

該公司2025年年報在“其他重大事項”中披露，2026年3月27日，公司控股股東達安世紀及一致行動人悅華眾城與南京德樂科技集團簽署股份轉讓協議，擬轉讓合計20.33%股份。交易完成后，公司控股股東將變更為德樂科技，實際控制人變更為陳鑄。

與此同時，公司擬向德樂科技一致行動人星月商業定向發行A股股票。這意味著，百邦科技正在迎來控制權與戰略方向的雙重變局。