直擊中科星圖股東會：25億定增決議延期12個月 聚焦商業航天與低空經濟賽道

《科創板日報》4月27日訊（記者 吳旭光） 作為北京衛星小鎮先導區，位于海淀西北五環與六環之間的中關村壹號，早已成為北京商業航天產業的核心集聚地。

中科星圖作為園區頭部企業之一，便坐落于此，依托產業政策與區位人才優勢，持續深耕空天信息領域，加碼低空經濟、商業航天兩大國家戰略賽道。

近日，中科星圖2026年第一次臨時股東會于北京海淀中關村壹號園區商業航天創新中心五層公司會議室召開。

會后交流環節，公司董事長許光鑾、董事會秘書楊宇直面與會中小股東，針對公司商業航天與低空經濟布局初衷、下游市場前景、內部治理升級等市場重點關注問題逐一解答。

25億定增決議延期12個月

本次股東會多項議案中，定增延期相關議案成為審議核心重點。會議審議通過《關于提請股東大會延長授權董事會全權辦理2025年度向特定對象發行A股股票具體事宜的議案》及配套決議延期議案。

公司方面解釋，目前公司尚未完成2025年度向特定對象發行A股股票的全部發行工作，為保障本次發行事項順利推進，董事會提請股東大會獲批，將本次25億定增項目對應的股東會決議有效期屆滿之日起延長12個月。

本次定增相關議案雖順利審議通過，但市場及參會股東存在一定分歧與審慎態度。

有與會的中小股東投資人表示，當前公司精準卡位商業航天、低空經濟兩大高熱度政策賽道，市場成長預期充足，二級市場股價隨之走高，公司近6個月股價累計漲幅達43.28%，疊加市盈率處于偏高區間，股價估值與企業短期基本面形成一定背離，估值壓力凸顯，也導致了機構參與本次定增的熱情不高漲。

該投資人的顧慮或不無道理。目前國內低空經濟、商業航天行業整體商業化仍處于“等風來”的萌芽爬坡階段，多數低空經濟概念企業雖持續加碼新業務布局，但新興賽道短期難以貢獻穩定營收。

根據股東會投票結果，該兩項關聯議案合計收到938.43萬股反對票，占總投票數比例為1.85%；另有5.44萬股棄權票，占比0.01%。

從該公司經營數據來看，中科星圖2025年業績承壓。其年報顯示，公司去年全年實現營業收入26.77億元，同比下降17.83%；歸母凈利潤2940萬元，同比下降91.64%。

中科星圖表示，公司正處于戰略轉型與新舊動能轉換關鍵周期，傳統地理信息業務受市場需求、行業技術周期影響，拓展速度放緩，拖累整體業績表現。但公司同時表示，隨著商業航天、低空經濟等新興業務持續落地迭代，未來將逐步打開增長空間，改善企業經營現狀。

不止中科星圖，行業內多數企業均面臨相似困境，即便部分頭部企業實現整體盈利，低空經濟相關新業務營收占比依舊偏低。

以中國通號為例，其2025年累計新簽合同總額441.4億元，同比下降11.84%，其中低空經濟領域新簽合同僅1.65億元，業務體量整體偏小。

針對行業發展現狀，業內觀點呈現不同的判斷。

前述與會的中小股東投資人對《科創板日報》記者表示，低空經濟屬于復合型新興產業，單一環節技術突破無法帶動產業成熟，需要研發、制造、運營與服務全產業鏈協同推進，產業規?；⑸虡I化仍需時間沉淀。

不過，也有行業從業人士認為，在當前大環境下，低空經濟、商業航天作為國家重點扶持的戰略賽道，企業布局相關業務的核心價值在于響應國家頂層戰略，短期的盈利波動并不具備可持續性，而國家重點推進的領域，發展潛力更具確定性。

看好低空經濟與商業航天長期確定性

面對行業短期陣痛，中科星圖堅定戰略布局。

據了解，早在2025年7月，中科星圖便確立了“以智能地球為體，商業航天和低空經濟為翼”的一體兩翼戰略，將傳統地理信息核心優勢與國家戰略性新興產業深度綁定，推進公司主營業務結構轉型。

在股東會后交流環節，公司董事長許光鑾以低空經濟領域為例，向中小股東解讀公司底層戰略判斷：“產業發展空間十分廣闊，這是我們前兩年開始推進‘一體兩翼’戰略調整的原因?！?/p>

在他看來，目前國內低空安全產業已形成清晰的區域分化格局：一類是以北京為代表，側重安全保障屬性，產業經濟屬性相對薄弱；另一類是以深圳為代表，堅持安全與經濟發展雙向并重、同步發力；而國內普通省會城市發展相對保守，低空領域安全屬性與經濟屬性配比約為六比四，整體以安全管控為首要目標。

許光鑾表示，從全國產業發展底層邏輯來看，未來數年國內低空領域將延續“先安全、后經濟”的發展節奏，優先夯實低空安全基礎設施、筑牢空域安全底線，再循序漸進放開空域權限、釋放低空產業商業價值。

有與會的個人投資者對《科創板日報》記者補充說，從市場體量來看，低空安全產業鏈覆蓋面極廣，涵蓋雷達、光電、激光等各類硬件設備及全套低空反制技術體系。同時，低空安全業務精準解決了地方政府低空監管責任落地難、空域開放受限、重點區域低空防護薄弱等核心痛點，是城市低空治理體系建設的剛需業務，具備優先落地、優先發展的必然性。

“從行業層面來看，低空經濟賽道發展速度極快，在行業起步之初便迎來國家頂層規劃布局，在國內眾多新興產業中較為少見，有望快速成長為地方支柱產業。除低空經濟外，商業航天領域同樣具備廣闊發展前景、值得長期期待?！痹S光鑾補充表示，公司的整體戰略判斷深度契合國家產業發展大勢，低空經濟未來將成為各地方重點培育的支柱型產業。

收縮低效業務聚焦核心

聚焦核心賽道的同時，中科星圖同步啟動大范圍的業務梳理與資產優化工作，聚焦可持續性收入與優質項目制收入，剝離低效、非核心業務，集中資源賦能商業航天與低空經濟賽道。

《科創板日報》梳理公司2025年年報發現，中科星圖旗下影響凈利潤的參控股子公司數量眾多，全年新增設立子公司10家，業務布局繁雜。

而透過公司多層級子公司布局，可清晰窺見中科星圖完整產品架構大致分三層：底層整合遙感、地形、地表、氣候、電磁等多維空間數據；中層搭建標準化業務中臺與人工智能平臺；上層依托星圖云核心云平臺，承接傳統遙感地理、商業航天、低空經濟三大業務。

為進一步優化資產質量，早在一兩年前，中科星圖已開啟戰略轉型與業務收縮，將主要資源持續向商業航天、低空經濟賽道集中。

《科創板日報》記者注意到，2025年，該公司密集落地多項資本與資產調整動作。

2025年4月，中科星圖全資子公司星圖資本下調產業投資基金認繳額度，出資額從4億元縮減至1.6億元，收縮非核心財務投資；同月，該公司以近3000萬元掛牌轉讓控股子公司星圖深海35%股權，將其轉為參股公司，不再納入合并報表。此次出售被市場看作是剝離非核心資產，星圖深海的海洋業務與中科星圖目前的低空經濟與商業航天商業版圖協同性較弱。

2025年4月下旬，中科星圖控股子公司星圖智慧公開掛牌出售星圖瑞云30%股權。有行業內人士對此分析表示，星圖瑞云屬于傳統地理信息板塊企業，盈利表現不佳，此番股權剝離是公司出清低效傳統資產的重要舉措。

與此同時，2025年5月至8月，中科星圖持續實施股份回購并注銷，縮減總股本與注冊資本。

進入2026年，該公司資產優化動作還在繼續。今年1月，中科星圖控股子公司青島北岸科技完成工商減資，注冊資本由5000萬元降至1500萬元。

一系列密集的資本運作清晰釋放信號：中科星圖正加速收縮非核心投資、剝離低效傳統業務、優化整體資產結構，告別粗放式擴張，等待新興產業紅利全面釋放。

按照其規劃，到2026年底，公司低空經濟、商業航天的營收合計占比由2025年的22%左右，有望提升至三成以上。