不僅有多肽，別忘了小分子！CRDMO從不做選擇題 藥明康德D&M收入狂飆超50%

藥明康德（603259.SH/2359.HK）憑借獨特的CRDMO（合同研究、開發與生產）一體化平臺，實現了對多分子類型核心賽道的全面掌控。公司最新的一季報數據顯示，其開發與生產（D&M）業務正以驚人的速度狂飆，完美詮釋了“不做選擇題，全都要”的平臺硬實力。

得益于CRDMO模式的強大驅動力，藥明康德的D&M端業績持續強勁兌現。一季報顯示，公司化學業務板塊收入達106.2億元，同比增長43.7%，其中D&M業務的爆發是核心貢獻。一季度，公司小分子D&M業務與新分子業務收入合計高達93.1億元，同比增速超過50%。這種高速增長，深刻印證了公司“漏斗”模式將早期研發（R）項目高效轉化為后期高價值訂單的卓越能力。

在小分子領域，公司展現出絕對的統治力。截至一季度末，小分子D&M管線總數已達3550個，其中商業化生產項目增至89個，臨床III期項目達94個。值得一提的是，2024年至2025年上半年，美國FDA批準的40款小分子新藥中，有8款（占比20%）得到了藥明康德化學業務平臺的支持。目前，其小分子原料藥反應釜總體積已超400萬升，構筑了深厚的產能與質量壁壘。

與此同時，在新興的多肽與寡核苷酸（TIDES）領域，公司的前瞻布局也迎來爆發期。2025年藥明康德TIDES業務收入首次突破百億，今年TIDES業務收入有望持續保持高速增長，預計全年收入將達到150億元。公司深度參與全球GLP-1研發浪潮，累計支持了24款GLP-1藥物，其中15款已進入后期臨床。為滿足爆發性需求，其多肽固相合成反應釜總體積已突破10萬升，穩居全球領先地位。更為關鍵的是，隨著GLP-1類藥物研發加速向口服小分子方向演進，藥明康德超400萬升的小分子原料藥反應釜產能，無疑將為其承接新一輪的龐大外包需求構筑起堅不可摧的壁壘。

藥明康德“全都要”的底氣，源于其覆蓋全鏈條的一體化CRDMO模式。該模式不僅能將早期客戶一路培育至商業化階段，更能通過前端的行業洞察提前布局高增長新賽道。當風口來臨時，其深厚的小分子化學功底與成熟的工業化體系能夠快速遷移，確保在多肽等新領域迅速建立絕對優勢。

藥明康德以D&M業務狂飆的卓越表現，有力地證明了其CRDMO平臺不僅能同時深耕小分子與多肽兩大領域，更能實現底層能力的協同加速，持續鞏固其作為全球醫藥創新全鏈條核心賦能者的不可替代地位。