藍帆醫療一季度凈利潤3400萬元，開啟盈利新周期

4月28日，藍帆醫療發布了2025年度報告及2026年一季度報告，公司在復雜市場環境中實現戰略突圍，2026年第一季度，公司實現凈利潤0.34億元，展現“心腦血管+健康防護”雙主業協同發展的強勁動能。

2025年，藍帆醫療實現營業收入57.40億元，凈虧損7.98億元，虧損主要來自健康防護業務全年經營性虧損疊加一次性補繳稅款及減值報廢等因素影響，整體符合預期。2026年一季度，公司實現營業收入16.25億元，同比增長6.33%，合并報表層面實現凈利潤3399萬元，背后是健康防護事業部完成關鍵性扭虧，心腦血管事業部延續2025年實現扭虧后的盈利增長態勢。

健康防護事業部在一季度實現從“負”到“正”的關鍵轉換，2026年一季度凈利潤約7500萬元，毛利率環比大幅提升。成本端，健康防護事業部依托熱電聯產能源配套補齊、產線技改增效及前期戰略儲備原材料，手套業務成本競爭力已顯著修復。價格端，在一季度行業價格穩步修復的基礎上，受地緣政治沖突等因素影響，公司預計二季度丁腈手套、PVC手套海外訂單均價將較一季度大幅上漲，其中丁腈手套最新訂單價格已接近翻倍。疊加淄博宏達熱電業績增長、濰坊綠源熱力熱電聯產機組預計二季度投產等因素，健康防護板塊業績彈性有望自第二季度起集中釋放。

2025年，心腦血管事業部實現銷售收入約14億元，同比增長超24%，已實現經營層面扭虧為盈，也是自2021年度冠脈支架國采實施以來首次重回規�；�。2025年年報顯示，心腦血管事業部按區域劃分國內、海外市場均呈現增長，按產品劃分冠脈介入、結構性心臟病產品均呈現增長，并通過成熟銷售渠道代理北芯生命、百心安、沃福曼等企業全面出海。進入2026年第一季度，心腦血管事業部凈利潤簡單年化后較2025年度經營層面凈利潤（即分部凈利潤加回同心醫療公允價值變動損失）進一步增長，海外營業收入同比增長超過20%。公告還顯示，2025年公司海外市場自研產品BioFreedom? Ultra支架全球銷量顯著增長，BA9?藥物球囊海外增長70%；進入2026年第一季度，公司產品創新加速放量，ALLEGRA?系列TAVR系統單季銷量環比增長40%、同比增長160%；冠脈血管內沖擊波治療系統Lithonic?取得歐盟CE認證，2026年3月已實現海外發貨，公司成為國內心腦血管頭部企業中首家在海外主流市場取得IVL認證的企業。

從2025年清理歷史包袱、補齊能源配套等“筑基”動作，到2026年一季報雙主業全面盈利、創新產品海外放量，藍帆醫療經歷從投入期到產出期的關鍵跨越。隨著手套漲價紅利落地及高值耗材全球化突破，公司在“十五五”開局之年站上業績反轉的新起點。