作者 | 深水財經社 冰火

4月27日晚，北京銀行（601169）披露2025年及2026年一季度財報。

作為首都金融主力軍，該行2025年主動出清歷史包袱；2026年一季度，輕裝上陣，營收與凈利潤重回正增長軌道，同時資產規模穩步逼近5萬億大關，不良率連續五年改善，機構普遍看好其估值修復潛力。

財報數據顯示，北京銀行資產規模持續穩步增長，綜合實力不斷夯實，已順利逼近5萬億大關。

截至2025年末，該行資產總額達4.94萬億元，同比增長17.04%；截至2026年3月末，總資產進一步增至4.95萬億元，較年初微增0.18%，距離5萬億大關僅差1%左右。

業內分析認為，按照當前增長節奏，北京銀行早則今年年中、遲則年底躋身“5萬億俱樂部”是大概率事件。

資產端同步穩步擴張，規模底盤持續穩固。截至2025年末，該行吸收存款本金2.70萬億元，同比增長10.03%，資金來源根基扎實；發放貸款及墊款本金總額2.40萬億元，同比增長8.59%，信貸投放力度持續加大，有效支撐實體經濟發展。

經營績效方面，數據顯示，2025年，該行實現營收680.36億元，同比下降3.39%；歸母凈利潤200.86億元，同比下降23.73%。

不過，利潤端波動并非經營基本面惡化所致，主要源于該行主動加大信用減值計提力度，集中出清歷史包袱。

中金公司研報指出，北京銀行非信貸歷史資產包袱加速出清，正以集中化險的方式輕裝上陣。

“2025年第四季度，該行計提資產減值128.5億元，同比增長99%，相當于當季度營收的78%，判斷主要系公司集中出清債權投資項目（如非標資產等）中積累的歷史包袱，為后續業績回暖奠定堅實基礎。”

進入2026年一季度，北京銀行實現經營“開門紅”。一季報顯示，該行實現營收195.99億元，同比增長14.43%；歸母凈利潤80.98億元，同比增長5.55%，盈利動能顯著修復。

平安證券研報分析稱，今年一季度，北京銀行營收回暖有效支撐盈利回暖，息差業務與凈利息收入增速同步回升，其中凈利息收入同比增長9.6%，非息收入同比增長27.9%，僅債券投資相關的其他非息收入就同比增長40.1%，盈利結構持續優化。

資產質量持續優化是北京銀行財報中的又一大亮點。截至2025年末，該行不良貸款率由“十四五”期初的1.57%降至1.29%，實現連續五年穩步改善。

具體來看，2021年至2025年，北京銀行不良貸款率分別為1.44%、1.43%、1.32%、1.31%、1.29%，同比分別下降0.13、0.01、0.11、0.01、0.02個百分點，呈現逐年穩步下行態勢。

進一步拆解來看，2025年該行不良資產率較年初下降0.32個百分點，關注貸款率較年初下降0.18個百分點，逾貸比較年初下降0.42個百分點，各項風險指標均呈現積極變化。

值得關注的是，公司貸款作為北京銀行信貸業務的核心板塊，2025年末規模達1.68萬億元，較年初增長13.21%，占總貸款比重超七成，但其不良生成持續改善，已降至近年最低水平，成為資產質量優化的重要支撐。

對于不良率能夠實現連續五年改善的秘訣？

北京銀行相關負責人表示，核心在于“控新降舊”兩手抓、兩手硬。

“控新”方面，該行持續優化信貸資源配置與結構，強化授信準入管理，制定授信業務“真實性”審查意見及標準化審查要點，建立信貸政策快速響應、經營主責任人、信用風險重大事項報告、分行權限內審批業務實時抽查等工作機制，實現授信業務全流程閉環管理，從源頭防范新增風險。

“降舊”方面，該行扎實推進不良資產處置工作，處置效率顯著提升。依托數字化風控管理手段，切實加強重點領域風險識別與化解的前瞻性、主動性；2025年不良貸款處置額與“十三五”時期相比，增幅達56.22%，歷史不良包袱持續出清。

平安證券研報指出，北京銀行深耕北京地區，擁有獨特的首都經濟與政府客戶資源稟賦，隨著存量風險不斷出清、歷史包袱持續抖落，疊加宏觀經濟恢復下的市場需求回升，預計該行未來業績有望實現持續改善。

從當前估值表現來看，北京銀行各項估值指標均處于偏低水平，與自身穩健的基本面形成一定偏差，投資價值凸顯。

截至4月28日收盤，該行股價報收5.30元/股，總市值達1121億元，市盈率（PE）為3.46倍，市凈率（PB）為0.40倍，無論是與自身歷史估值水平相比，還是與同行業可比銀行對比，估值性價比已經拉滿。

券商集體看好北京銀行估值修復行情。4月28日，即在該行財報發布后的首個交易日，中金公司、華泰證券、平安證券三家頭部機構同步發布研報，均給出“買入”“增持”評級。

其中，平安證券研報指出，北京銀行2025年擬每股派息0.278元，分紅比例達35.46%，較2024年上行5.45個百分點，當前股息率達5.05%，公司紅利價值持續夯實，股息吸引力突出。

從更直觀的目標價來看，中金公司與華泰證券研報分別給出6.35元和6.81元的目標價，較最新收盤價測算，分別有20%和30%左右的上升空間。

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