浙江
作者/雷俊，黃麗楠
編輯/蒙嘉怡
出品/茶咖觀察
3月是年報披露期，也是資本市場重新評估茶咖賽道的關鍵節點。2026年3月，國內六家茶飲上市公司市值整體承壓下行。
其中，霸王茶姬月末市值為122.91億元，較月初下跌22.84億元，跌幅15.67%；奈雪的茶月末市值為12.50億元，下跌2.55億元，跌幅16.94%，為六家中跌幅最大。
滬上阿姨月末市值68.74億元，下跌5.71億元，跌幅7.67%；茶百道月末市值73.99億元，下跌6.92億元，跌幅8.55%；蜜雪冰城月末市值982.04億元，下跌134.07億元，跌幅12.01%。古茗月末市值573.21億元，下跌9.65億元，跌幅1.66%，為六家中跌幅最小。
從財報看，除奈雪的茶外，其余五家均實現營收與利潤雙增長。
蜜雪冰城全年營收335.6億元，同比增長35.2%；歸母凈利潤58.8億元，同比增長32.7%，全球門店達59823家。
古茗全年營收約129億元，同比增長46.9%；經調整利潤25.75億元，同比增長66.9%。總GMV達327億元，單店日均GMV約7800元，門店數達13554家。
滬上阿姨全年收入44.66億元，同比增長35.96%；年內利潤5億元，有11449家門店。
茶百道全年營收53.95億元，同比增長10%；凈利潤8.2億元，同比大增71%。GMV達161.8億元，單店日均GMV同比增長10%。
霸王茶姬全年總GMV達315.8億元，同比增長7.2%；凈收入129.1億元，經調整凈利潤19.1億元，全球門店7453家。
奈雪的茶全年營收43.3億元，同比下降12%；經調整凈虧損收窄至2.405億元，減虧73.8%。直營門店1288家，較2024年減少165家。
與此同時，行業并購傳聞頻出，資本暗流涌動。
貢茶待售：據彭博社報道，貢茶背后股東美國私募股權公司TA Associates正在考慮出售該品牌，現已委托摩根大通推進這一交易，潛在估值約20億美元（約合140億元人民幣）。
藍瓶咖啡收購傳聞：3月4日，據知情人士透露，瑞幸咖啡控股股東大鉦資本已同意以約4億美元（約28億元人民幣）從雀巢手中收購藍瓶咖啡。
JDE Peet’s收購完成：皮爺咖啡母公司JDE Peet’s特別股東大會已通過Keurig Dr Pepper收購提案，收購要約接受門檻從95%降至80%。
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