2026年一季度，家電行業(yè)延續(xù)存量博弈態(tài)勢(shì)，頭部企業(yè)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)明顯分化。釘科技注意到，在市場(chǎng)需求承壓、外部環(huán)境復(fù)雜的背景下，海爾、美的、格力、海信四大巨頭的營(yíng)收與利潤(rùn)表現(xiàn)差異顯著，既折射出行業(yè)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性變化，也暗藏著企業(yè)突圍的核心邏輯。

美的集團(tuán)一季度交出穩(wěn)健增長(zhǎng)答卷，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1310.99億元，同比增長(zhǎng)2.55%，歸母凈利潤(rùn)126.75億元，同比增長(zhǎng)2.03%。盡管增速較去年有所放緩，但在行業(yè)整體承壓的背景下，這份業(yè)績(jī)依舊彰顯出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。其增長(zhǎng)動(dòng)力源于長(zhǎng)期布局的多元化與全球化戰(zhàn)略，海外市場(chǎng)與ToB業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力，為業(yè)績(jī)提供了穩(wěn)固支撐。

海爾智家一季度營(yíng)業(yè)收入736.87億元，歸母凈利潤(rùn)46.52億元，雖同比有所下滑，但國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，盈利質(zhì)量持續(xù)提升。高端化與全球化雙輪驅(qū)動(dòng)成為其核心競(jìng)爭(zhēng)力，高端品牌卡薩帝的持續(xù)增長(zhǎng)，以及歐洲、南亞等海外市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，有效對(duì)沖了部分市場(chǎng)的下行壓力。

格力電器一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入430.8億元，同比增長(zhǎng)3.46%，歸母凈利潤(rùn)60.82億元，同比增長(zhǎng)3.01%，呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。作為核心業(yè)務(wù)的空調(diào)板塊仍在鞏固優(yōu)勢(shì)，同時(shí)企業(yè)積極拓展多元化領(lǐng)域，海外市場(chǎng)的創(chuàng)新布局也為增長(zhǎng)注入新活力，但多元化業(yè)務(wù)尚未形成足夠規(guī)模的業(yè)績(jī)支撐。

海信家電一季度表現(xiàn)相對(duì)承壓，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入230.6億元，同比下滑7.16%，歸母凈利潤(rùn)10.35億元，同比下滑8.22%。在行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)與原材料成本壓力下，企業(yè)面臨一定的盈利挑戰(zhàn)，其業(yè)績(jī)波動(dòng)也反映出部分家電企業(yè)在轉(zhuǎn)型過程中的階段性困境。

釘科技認(rèn)為，四大巨頭的業(yè)績(jī)差異，頭部企業(yè)之間的差距逐步拉大，核心在于戰(zhàn)略布局的差異的落地成效。那些提前布局多元化、高端化、全球化的企業(yè)，在行業(yè)波動(dòng)中展現(xiàn)出更強(qiáng)的韌性，而轉(zhuǎn)型滯后或布局單一的企業(yè)則面臨更大壓力。

多元化布局是企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的重要屏障。比如，美的深耕ToB業(yè)務(wù)與多品類協(xié)同，海爾構(gòu)建全品牌矩陣覆蓋不同消費(fèi)需求，均通過業(yè)務(wù)多元化降低了對(duì)單一品類的依賴，實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)開花的增長(zhǎng)格局。單一品類依賴度較高的企業(yè)，在市場(chǎng)需求波動(dòng)時(shí)更容易受到?jīng)_擊。

高端化轉(zhuǎn)型則精準(zhǔn)契合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。隨著居民消費(fèi)能力提升，高品質(zhì)、智能化的高端家電需求持續(xù)釋放，高端化是提升盈利質(zhì)量、實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵路徑，也為企業(yè)開辟了新的增長(zhǎng)空間。

全球化布局更是成為企業(yè)突破國(guó)內(nèi)存量市場(chǎng)瓶頸的重要抓手。比如，海爾海外營(yíng)收占比早已超過五成，美的在歐洲市場(chǎng)持續(xù)縱深突破，格力積極亮相國(guó)際展會(huì)拓展海外份額，海外市場(chǎng)的穩(wěn)定增長(zhǎng)有效對(duì)沖了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的波動(dòng)，成為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要引擎。

一季度家電巨頭的增長(zhǎng)分化，本質(zhì)上是戰(zhàn)略布局的較量。在行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，多元化破解品類單一困局，高端化契合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，全球化打開增長(zhǎng)新空間。釘科技認(rèn)為，這三大方向，不僅是頭部企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的核心秘鑰，也將引領(lǐng)整個(gè)家電行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)。