2025年，酒便利從年初深陷實控人刑案陰影，到年底控股權司法拍賣，這家新三板掛牌公司幾乎全年都在動蕩中度過。而最新披露的2025年報顯示營收10.12億元同比下滑近四成，凈利潤虧損1.61億元，同比下跌47.38%，虧損進一步擴大，酒便利面臨挑戰。

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營收驟降四成，凈利潤虧損1.61億元

酒便利2025年財報顯示，其營業收入從2024年的16.79億元降至2025年的10.12億元，同比下滑39.71%，一年內減少超過6.6億元營收。公司解釋主因則是“門店優化調整”。

年報顯示，員工人數從期初938人減至期末704人，凈減少234人；使用權資產從1.25億元下降51.13%至6102萬元，可見大量門店租約確實已終止。銷售費用中，配送服務費從1724萬元降至1159萬元，進一步印證了業務規模的實質萎縮。

毛利率方面，全年綜合毛利率僅9.31%，較上年同期的14.15%下滑近5個百分點。其中核心的商品銷售收入毛利率為7.27%，同比下降4.92個百分點，已接近盈虧平衡線。在此毛利水平下，扣除人工、租金、配送等剛性支出后，門店盈利空間極為有限。

歸母凈利潤虧損1.61億元，較上年增虧47.38%。大額虧損除受營收萎縮影響外，還受到以下主要項目的影響：資產減值損失全年計提3275萬元，其中存貨跌價準備2386萬元，系“相關資產的可變現凈值降低”；開發支出減值準備810萬元，系部分研發項目終止實施所致；固定資產減值準備79萬元。

信用減值損失621萬元，主要針對原實控人失聯后相關款項無法收回而單項計提。營業外支出555萬元，源于“案件訴訟賠款”增加，與門店關閉過程中的勞動爭議及租賃違約有關。

02

總資產下降48.54%，現金流緊張

截至2025年末，酒便利總資產3.24億元，較上年末的6.29億元下降48.54%。資產端各項也在普遍收縮。貨幣資金從8685萬元減至1850萬元，降幅78.70%，年報解釋系銀行承兌匯票陸續到期及現金支付比例上升所致。

使用權資產從1.25億元降至6102萬元，降幅51.13%；固定資產從1407萬元降至695萬元，降幅50.59%，均與門店調整直接相關。存貨從2.12億元降至1.51億元，降幅28.90%，系加快庫存周轉、回籠資金的原因。

負債端出現結構性調整。短期借款從8417萬元驟降至1001萬元，降幅88.11%，系陸續歸還到期借款且新增貸款減少，反映出銀行續貸收緊。與此同時，其他應付款從2834萬元飆升至1.16億元，增幅309.75%，主要為“應付往來款項增加”，顯示公司或轉而依賴供應商信用來維持周轉。應付票據從4629萬元降至零，降幅100%，同樣表明銀行信用收緊。

現金流量方面，經營活動產生的現金流量凈額為6664萬元，同比下降56.67%，主因是收入下降。籌資活動凈流出6445萬元，主因是償還債務及支付租賃租金。期末現金及現金等價物余額僅1195萬元，而受限資金達655萬元，可動用現金已十分緊張。

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資金占用與訴訟纏身

大華會計師事務所出具了帶有“持續經營重大不確定性”的無保留意見審計報告。審計師明確指出，受市場環境及實際控制人余增云失聯、被刑事立案調查影響，公司出現金融機構續貸困難、經營嚴重虧損等情況，“存在可能導致酒便利公司持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性”。

公司董事會回應稱，將采取調整經營戰略、關閉虧損門店、優化人員結構、縮減日常支出及調整產品結構等措施以改善現狀。

但資金占用問題仍未解決。截至報告期末，原實際控制人余增云控制的企業尚有2100萬元占用資金未能歸還，涉及華僑商業集團、杭州國茅酒業、杭州陳二郎貿易、杭州赫神貿易四家主體。公司已對相關款項全額計提壞賬，并表示“將繼續敦促盡快歸還”。

訴訟方面同樣面臨壓力。財報附注列示了多起未決訴訟，涵蓋勞動爭議、房屋租賃合同糾紛、計算機軟件著作權許可使用糾紛等，多為門店關閉引發的衍生糾紛。截至期末，因訴前保全被凍結的貨幣資金約395萬元，另有價值約1408萬元的存貨已用于銀行借款抵押。

此外，年報披露，子公司駐馬店市酒便利商業連鎖有限公司52%股權也于報告期內出售，不再納入合并范圍。另外，公司在2026年初完成控股權過戶，實際控制人變更為肖水龍。

不過，酒便利的業績下滑也與外部大環境密切相關，當前酒類市場整體處于調整期，酒類渠道壓力巨大。

據一位知情的供應商透露，酒便利從去年底開始在內部也在推進更深層次的調整，不僅表現為門店的收縮，還包括逐步淘汰毛利低的流通品，優化產品結構。加上新入主的國資股東已表態將提供支持，或許給接下來的轉型留出了一些想象空間。但對酒便利而言，面對利潤虧損和諸多待解難題，能否在短期內穩住經營局面、止住虧損，仍是必須正視的首要問題。