《金證研》南方資本中心 修遠(yuǎn)/作者 西洲 菘藍(lán) 映蔚/風(fēng)控

2026年4月20日，深圳市大族數(shù)控科技股份有限公司（以下簡稱“大族數(shù)控”）發(fā)布2026年一季度報告。受AI服務(wù)器PCB市場專用加工設(shè)備的旺盛需求及高附加值創(chuàng)新設(shè)備銷售占比增加的影響，2026年1-3月，大族數(shù)控的營業(yè)收入同比增長103.69%，歸母凈利潤同比增長176.53%。

業(yè)績大幅增長背后，大族數(shù)控“身后”的問題或值得關(guān)注?；厮輾v史，大族數(shù)控創(chuàng)業(yè)板募投項目歷經(jīng)兩次延期，達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延期至2026年6月末，截至2025年末投資進(jìn)度未達(dá)到八成。且前次募投項目建設(shè)內(nèi)容調(diào)整后不再擴產(chǎn)曝光類產(chǎn)品。而此番申報港股擬募資生產(chǎn)的產(chǎn)品包括曝光類產(chǎn)品。另一方面，大族數(shù)控的主要生產(chǎn)環(huán)節(jié)為組裝及裝配，其部分同行稱大族數(shù)控生產(chǎn)的產(chǎn)品多為標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備，而部分同行的產(chǎn)品具有定制化特征。

一、創(chuàng)業(yè)板募投項目兩度延期仍在建且調(diào)整后不再擴產(chǎn)曝光類產(chǎn)品，此番申報港股擬募資生產(chǎn)曝光類產(chǎn)品

截至2025年末，大族數(shù)控前次申報創(chuàng)業(yè)板的募集資金，超四成用于永久性“補血”。同時，其創(chuàng)業(yè)板募投項目經(jīng)歷兩次延期，且調(diào)整后建設(shè)內(nèi)容不再包括曝光類產(chǎn)品。此番申報港股，大族數(shù)控擬擴產(chǎn)產(chǎn)品包括曝光類產(chǎn)品。并且，創(chuàng)業(yè)板募投項目調(diào)整后擬租賃一處廠房作為新增實施地點用于生產(chǎn)，此番申報港股擬租賃一處生產(chǎn)設(shè)施。

1.1 申報創(chuàng)業(yè)板的募投項目兩次延期，且截至2025年末投資進(jìn)度未達(dá)到八成

先來關(guān)注大族數(shù)控此前申報創(chuàng)業(yè)板上市時的募投項目。

據(jù)大族數(shù)控2022年2月22日簽署的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書（注冊稿）》（以下簡稱“大族數(shù)控創(chuàng)業(yè)板招股書”），大族數(shù)控擬使用募集資金17.07億元，用于PCB專用設(shè)備生產(chǎn)改擴建項目、PCB專用設(shè)備技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目。

PCB專用設(shè)備生產(chǎn)改擴建項目的總投資額和擬使用募集資金金額均為15.24億元，PCB專用設(shè)備技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目的總投資額和擬使用募集資金金額均為1.83億元。兩個項目的環(huán)評批復(fù)均為深環(huán)寶備【2021】429號。

值得關(guān)注的是，大族數(shù)控上述兩個募投項目，或已兩次延期。

據(jù)《中信證券股份有限公司關(guān)于深圳市大族數(shù)控科技股份有限公司部分募集資金投資項目調(diào)整建設(shè)內(nèi)容、增加實施主體和實施地點及項目延期的核查意見》（以下簡稱“核查意見”），2022年2月，大族數(shù)控募集資金總額為321,552萬元，扣除相關(guān)費用后，實際募集資金金額為308,177.83萬元。該募集資金已于2022年2月22日到賬。

據(jù)核查意見，截至2025年9月24日，大族數(shù)控直接投入募集資金投資項目共計10.54億元。其中，PCB專用設(shè)備生產(chǎn)改擴建項目已投入募集資金金額9.59億元，募投項目投資進(jìn)度為62.91%；PCB專用設(shè)備技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目已投入募集資金金額0.95億元，募投項目投資進(jìn)度為52.24%。

同時，“前次募集資金投資項目延期情況”顯示，大族數(shù)控于2024年10月18日審議通過了《關(guān)于募集資金投資項目延期的議案》，同意大族數(shù)控募投項目實施主體、實施方式、建設(shè)內(nèi)容、募集資金用途及投資規(guī)模不發(fā)生變更的前提下，將“PCB專用設(shè)備生產(chǎn)改擴建項目”、“PCB專用設(shè)備技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時間，延長至2025年9月。

不僅如此?！氨敬握{(diào)整募集資金投資項目部分建設(shè)內(nèi)容、增加實施主體和實施地點及延長實施期限的相關(guān)情況”內(nèi)容顯示，PCB專用設(shè)備生產(chǎn)改擴建項目的建設(shè)規(guī)模，由“項目建成完全達(dá)產(chǎn)后預(yù)計實現(xiàn)年產(chǎn)鉆孔類產(chǎn)品、成型類產(chǎn)品、曝光類產(chǎn)品及測試類產(chǎn)品等PCB專用設(shè)備2,120臺的生產(chǎn)能力，年產(chǎn)值約196,500萬元?！?，調(diào)整為“項目建成完全達(dá)產(chǎn)后預(yù)計實現(xiàn)年產(chǎn)鉆孔類產(chǎn)品、測試類產(chǎn)品、貼附及自動化產(chǎn)品等PCB專用設(shè)備3,780臺的生產(chǎn)能力，年產(chǎn)值約252,000萬元?！边_(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期，由2025年9月30日調(diào)整為2026年6月30日。

同時，PCB專用設(shè)備技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目的達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期，由2025年9月30日調(diào)整為2026年6月30日。

可見，一方面，PCB專用設(shè)備生產(chǎn)改擴建項目達(dá)產(chǎn)后的產(chǎn)能增加至3,780臺。另一方面，兩個募投項目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期，由2025年9月30日調(diào)整至2026年6月30日。

值得一提的是，據(jù)2026年1月20日簽署的《深圳市大族數(shù)控科技股份有限公司關(guān)于部分募投項目增加實施地點的公告》，截至2025年12月31日，大族數(shù)控直接投入募集資金投資項目共計12.67億元。PCB專用設(shè)備生產(chǎn)改擴建項目、PCB專用設(shè)備技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目的募投項目投資進(jìn)度，分別為75.63%、62.44%。

不難看出，大族數(shù)控在申報創(chuàng)業(yè)板時的募投項目，達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期前后經(jīng)過兩次延期。并且，截至2025年末，兩個募投項目仍在建設(shè)，投資進(jìn)度均未達(dá)到八成。

在此背后，大族數(shù)控存在將募集資金永久用于補充流動資金的情況。

1.2 截至2025年末超四成募集資金用于永久性補流，2026年3月發(fā)布公告稱擬使用不超過2億元的閑置募集資金用于暫時補流

據(jù)大族數(shù)控出具于2026年3月30日的《關(guān)于公司2025年度A股募集資金存放、管理與使用情況的專項報告》，截至2025年12月31日，大族數(shù)控的募集資金凈額為30.82億元，直接投入募集資金投資項目為12.67億元，用于臨時補充流動資金為4.4億元，用于永久補充流動資金13.97億元。

經(jīng)測算，截至2025年末，大族數(shù)控用于永久性補充流動資金的金額占募集資金凈額的比例為45.33%。

據(jù)大族數(shù)控2026年3月30日簽署的《關(guān)于公司使用A股部分閑置募集資金暫時補充流動資金的公告》，2026年3月30日，大族數(shù)控審議通過同意本次使用不超過2億元的閑置募集資金用于暫時補充流動資金。

不難發(fā)現(xiàn)，截至2025年末，大族數(shù)控募集資金凈額中，超四成用于永久性補充流動資金。2026年3月，大族數(shù)控發(fā)布公告稱擬使用不超過2億元的閑置募集資金用于暫時補充流動資金。

需要指出的是，到了此番申報港股，大族數(shù)控的募投項目或值得關(guān)注。

1.3 創(chuàng)業(yè)板募投項目調(diào)整后不再擴產(chǎn)曝光類產(chǎn)品，此番申報港股新增產(chǎn)能或包括曝光設(shè)備

據(jù)最后實際可行日期為2025年11月30日的《深圳市大族數(shù)控科技股份有限公司的申請版本》（以下簡稱“大族數(shù)控港股招股書”），基于中國在全球PCB業(yè)中的核心地位以及中國完善的電子信息業(yè)鏈優(yōu)勢，大族數(shù)控擬將募集資金用于提升研發(fā)及營運能力，以及提高PCB專用設(shè)備在中國的產(chǎn)能。

具體而言，大族數(shù)控募集資金將用于提升PCB專用設(shè)備的產(chǎn)能。為把握中國PCB產(chǎn)業(yè)向高端化、精密化發(fā)展的趨勢，滿足國內(nèi)外客戶對高技術(shù)PCB生產(chǎn)設(shè)備的需求，大族數(shù)控將在國內(nèi)提升PCB專用設(shè)備產(chǎn)能。

且大族數(shù)控將專注于高端PCB專用設(shè)備的生產(chǎn)與研發(fā)，規(guī)劃年產(chǎn)能達(dá)約260臺(套)PCB專用設(shè)備。其中，包括約150臺機械加工設(shè)備、約50臺新一代激光加工設(shè)備、約30臺高解析激光直接成像設(shè)備及約30臺高精密檢測設(shè)備。

據(jù)大族數(shù)控港股招股書關(guān)于產(chǎn)品的介紹，“曝光設(shè)備及解決方案”顯示，曝光工序涉及將設(shè)計的電路線路圖形轉(zhuǎn)移到PCB基板上。大族數(shù)控主要為客戶提供內(nèi)層圖形、外層圖形、阻焊圖形等LDI設(shè)備。

據(jù)大族數(shù)控創(chuàng)業(yè)板招股書，在曝光工序，大族數(shù)控為客戶提供內(nèi)層圖形、外層圖形、阻焊圖形等激光直接成像設(shè)備，并針對細(xì)分領(lǐng)域?qū)?xì)線路加工的高技術(shù)需求，推出高解析激光直接成像設(shè)備。曝光技術(shù)主要可分為激光直接成像技術(shù)（LDI）和傳統(tǒng)菲林曝光技術(shù)。

即是說，此番申報港股的擬擴產(chǎn)產(chǎn)品中，“高解析激光直接成像設(shè)備”或?qū)儆诖笞鍞?shù)控主要產(chǎn)品中的“曝光類產(chǎn)品”。

并且，前述提及，大族數(shù)控對申報創(chuàng)業(yè)板的募投項目進(jìn)行調(diào)整。從實現(xiàn)年產(chǎn)鉆孔類產(chǎn)品、成型類產(chǎn)品、曝光類產(chǎn)品及測試類產(chǎn)品等PCB專用設(shè)備，調(diào)整為“項目建成完全達(dá)產(chǎn)后預(yù)計實現(xiàn)年產(chǎn)鉆孔類產(chǎn)品、測試類產(chǎn)品、貼附及自動化產(chǎn)品”。

即大族數(shù)控前次申報創(chuàng)業(yè)板的募投項目的建設(shè)內(nèi)容中，剔除成型類產(chǎn)品以及曝光類產(chǎn)品。

不難發(fā)現(xiàn)，在創(chuàng)業(yè)板募投項目尚未建設(shè)完畢的情況下，本次申報港股，大族數(shù)控再次計劃對PCB專用設(shè)備進(jìn)行擴產(chǎn)。且創(chuàng)業(yè)板募投項目調(diào)整后，大族數(shù)控或計劃不再擴產(chǎn)曝光類產(chǎn)品以及成型類產(chǎn)品。而此番申報港股，大族數(shù)控的募投項目擬擴產(chǎn)產(chǎn)品包括曝光類產(chǎn)品。

關(guān)于募投項目的“問題”并未結(jié)束。

1.4 此次申報港股計劃租賃一座生產(chǎn)設(shè)施，創(chuàng)業(yè)板募投項目擬租賃一處廠房作為新增實施地點

據(jù)大族數(shù)控港股招股書，對于提升PCB專用設(shè)備的產(chǎn)能，大族數(shù)控計劃租賃一座總建筑面積符合計劃運營需求的生產(chǎn)設(shè)施，進(jìn)行了投資回收期及盈虧平衡分析。該分析依據(jù)符合中國技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的建設(shè)計劃，并針對先進(jìn)PCB生產(chǎn)設(shè)備所需的具體生產(chǎn)工藝量身定制。

巧合的是，大族數(shù)控申報創(chuàng)業(yè)板募投項目調(diào)整后，擬租賃廠房作為新增實施地點。

據(jù)核查意見，大族數(shù)控現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)交付壓力，即使加上原募投項目預(yù)計新增的產(chǎn)能，也較難有效滿足下游客戶需求，需要更大的生產(chǎn)空間，因此大族數(shù)控將針對產(chǎn)能需求進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整，大幅增加生產(chǎn)空間，擴大募投項目的產(chǎn)能規(guī)劃。

基于上述，大族數(shù)控計劃在改擴建項目場地外，租賃一處超大面積單體廠房作為“PCB專用設(shè)備生產(chǎn)改擴建項目”的新增實施地點，用于鉆孔類設(shè)備的集中化生產(chǎn)，有利于生產(chǎn)現(xiàn)場品質(zhì)及裝配精度的管控，以保障設(shè)備的加工一致性和品質(zhì)穩(wěn)定性。

不僅如此。據(jù)簽署于2026年1月20日的《關(guān)于部分募投項目增加實施地點的公告》，大族數(shù)控擬在原實施地點的基礎(chǔ)上，增加現(xiàn)有租賃場地“深圳市寶安區(qū)福海街道和平社區(qū)重慶路12號大族激光智造中心3棟廠房部分場地”這一實施地點。新增后實施地點包括：深圳市寶安區(qū)福海街道重慶路與同富路交匯處東南側(cè)；深圳市寶安區(qū)福海街道鳳塘大道604號；深圳市寶安區(qū)福海街道和平社區(qū)重慶路12號大族激光智造中心3棟廠房部分場地。

也就是說，兩次申報的募投項目中，大族數(shù)控均計劃租賃房屋建筑物用于生產(chǎn)。

綜合來看，前次申報創(chuàng)業(yè)板及此番申報港股，大族數(shù)控的募投項目內(nèi)容均包括擴產(chǎn)PCB專用設(shè)備。并且，創(chuàng)業(yè)板募投項目兩度延期，且調(diào)整后，建設(shè)內(nèi)容不再包括曝光類產(chǎn)品，大族數(shù)控計劃租賃一座大面積的廠房作為前述募投項目的新增實施地點。而此番申報港股，大族數(shù)控亦計劃租賃一座總建筑面積符合計劃運營需求的生產(chǎn)設(shè)施，且募資新增產(chǎn)能包括年產(chǎn)約30臺高解析激光直接成像設(shè)備。需要說明的是，高解析激光直接成像設(shè)備或?qū)儆谄毓忸惍a(chǎn)品。截至2025年末，大族數(shù)控超四成申報創(chuàng)業(yè)板時的募集資金，被用于永久性補充流動資金。

二、大族數(shù)控生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要為組裝裝配，同行稱大族數(shù)控的主要產(chǎn)品多屬于標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備

申報創(chuàng)業(yè)板時期，大族數(shù)控曾“坦言”其生產(chǎn)模式為各類器件的組裝裝配。且****智能科技股份有限公司（以下簡稱“**智能”）亦表示，大族數(shù)控的生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要為組裝及裝配環(huán)節(jié)，基本無原材料自制加工環(huán)節(jié)。不僅如此，大族數(shù)控申報創(chuàng)業(yè)板曾披露，部分關(guān)鍵器件曾依賴境外品牌。并且，截至查詢?nèi)?026年5月9日，大族數(shù)控一款PCB設(shè)備或使用境外品牌的控制系統(tǒng)。

值得一提的是，同行深圳天華機器設(shè)備股份有限公司（以下簡稱“天華機器”）稱其產(chǎn)品主要為定制化設(shè)備，大族數(shù)控生產(chǎn)銷售的設(shè)備大多屬于標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。此外，**智能披露，同行深圳市燕麥科技股份有限公司（以下簡稱“燕麥科技”）產(chǎn)品具有定制化特征。

2.1 生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要為組裝及裝配，基本無原材料自制加工環(huán)節(jié)

據(jù)大族數(shù)控創(chuàng)業(yè)板招股書，大族數(shù)控主要采用以銷定產(chǎn)的方式，生產(chǎn)模式為各類器件的組裝裝配，所需的生產(chǎn)要素主要為原材料、裝配人員及場地。產(chǎn)品生產(chǎn)可根據(jù)客戶訂單情況進(jìn)行較為靈活的調(diào)整，生產(chǎn)線也并非傳統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)化的生產(chǎn)線，不存在傳統(tǒng)意義上的“產(chǎn)能”概念。

此外，大族數(shù)控生產(chǎn)主要為產(chǎn)品的組裝裝配，所需要的水、電較少，水、電消耗量占營業(yè)成本的比例較低且基本保持穩(wěn)定。

據(jù)2025年10月20日簽署的《關(guān)于****智能科技股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請文件的審核問詢函的回復(fù)》（以下簡稱“簽署于2025年10月20日的**智能審核問詢回復(fù)”），大族數(shù)控生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要為組裝及裝配環(huán)節(jié)，基本無原材料自制加工環(huán)節(jié)，機器設(shè)備主要為研發(fā)測試設(shè)備及維修設(shè)備。

而大族數(shù)控2024年報亦指出，大族數(shù)控的生產(chǎn)主要系設(shè)計、組裝、調(diào)試。

據(jù)大族數(shù)控2024年報，大族數(shù)控所處行業(yè)不屬于重污染行業(yè)，生產(chǎn)主要為部件設(shè)計、設(shè)備組裝及調(diào)試，生產(chǎn)過程產(chǎn)生的污染物極少，不存在對環(huán)境構(gòu)成重大污染的廢水、廢氣、噪聲及固體廢棄物排放。

可見，大族數(shù)控生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要為組裝及裝配環(huán)節(jié)，基本無原材料自制加工環(huán)節(jié)，機器設(shè)備主要為研發(fā)測試設(shè)備及維修設(shè)備。

在此背景下，大族數(shù)控的部分重要原材料或曾來自外購。

2.2 部分關(guān)鍵器件曾依賴境外品牌，截至查詢?nèi)?/strong>2026年5月9日一款PCB機械成型機或使用境外品牌的控制系統(tǒng)

據(jù)大族數(shù)控簽署于2021年12月16日的《申請首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的發(fā)行注冊環(huán)節(jié)反饋意見落實函之回復(fù)報告》（以下簡稱“創(chuàng)業(yè)板反饋意見回復(fù)”），報告期內(nèi)，大族數(shù)控重視原材料來源的多元化，但部分關(guān)鍵器件例如控制系統(tǒng)、主軸及導(dǎo)軌仍分別依賴于境外品牌德國SIEB&MEYER AG、英國諾萬特（NOVANTA）及日本THK。

此外，報告期內(nèi)，境外供應(yīng)商SIEB&MEYER AG是大族數(shù)控采購控制系統(tǒng)的單一供應(yīng)商。大族數(shù)控與該等境外供應(yīng)商已建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

進(jìn)一步來看。大族數(shù)控向Sieb&Meyer采購的控制系統(tǒng)主要應(yīng)用于大族數(shù)控生產(chǎn)的機械鉆孔機，2018-2020年及2021年1-6月，大族數(shù)控機械鉆孔機銷售收入分別為79,274.84萬元、66,715.65萬元、143,272.06萬元、114,893.01萬元，銷售占比分別為50.37%、61.66%、74.63%、77.41%。

需要指出的是，2025年，大族數(shù)控對第一大供應(yīng)商的采購占比超過10%。

據(jù)2024-2025年報，2024-2025年，大族數(shù)控對第一大供應(yīng)商的采購金額分別為1.98億元、5.81億元，占年度采購總額比例分別為9.23%、13.11%。

此外，但經(jīng)《金證研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，大族數(shù)控部分主要產(chǎn)品型號或仍使用Sieb&Meyer的零部件。

據(jù)大族數(shù)控官網(wǎng)信息，截至查詢?nèi)?026年5月9日，大族數(shù)控的產(chǎn)品“HANS-R6MAUPCB機械成型機”，該設(shè)備特點及優(yōu)勢包括“高穩(wěn)定性：SIEB&MEYER控制系統(tǒng)，抗干擾能力強，功能強大穩(wěn)定”。

值得一提的是，大族數(shù)控還有一款產(chǎn)品也曾需要外購核心部件。

據(jù)大族數(shù)控創(chuàng)業(yè)板招股書，2019-2020年及2021年1-6月，大族數(shù)控向北京大族天成半導(dǎo)體技術(shù)有限公司（以下簡稱“大族天成”）采購產(chǎn)品及配件金額分別為335.04萬元、2,445.15萬元、3,157.27萬元，采購內(nèi)容主要為LDI激光器。LDI激光器為激光直接成像設(shè)備的核心組件之一。

需要說明的是，大族天成是大族數(shù)控的關(guān)聯(lián)方。

“問題”并未結(jié)束，大族數(shù)控的產(chǎn)品或?qū)儆跇?biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。

2.3 同行天華機器產(chǎn)品主要為定制化設(shè)備，并稱大族數(shù)控生產(chǎn)的設(shè)備大多屬于標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品

據(jù)深圳天華機器設(shè)備股份有限公司（以下簡稱“天華機器”）出具日為2024年9月的《公開轉(zhuǎn)讓并掛牌申請文件的審核問詢函的回復(fù)》，彼時，大族數(shù)控是天華機器的同行業(yè)可比公司。

而天華機器在披露“2021年、2022年和2023年各類別產(chǎn)品變動與可比公司比較情況”時表示，2022年，大族數(shù)控收入變動情況與天華機器收入變動情況存在差異，主要原因系“2021年P(guān)CB市場取得近幾年最大的增幅，天華機器訂單隨之大幅增長，因天華機器產(chǎn)品主要為定制化設(shè)備且需承擔(dān)安裝調(diào)試義務(wù)，訂單實現(xiàn)收入周期較長，天華機器2021年獲取的訂單大部分在2022年確認(rèn)收入，導(dǎo)致2022年收入大幅增長”。

而大族數(shù)控生產(chǎn)銷售的設(shè)備大多屬于標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，訂單實現(xiàn)收入周期較短，大部分訂單在當(dāng)年可實現(xiàn)收入。

顯然，將大族數(shù)控列為同行的天華機器，稱大族數(shù)控生產(chǎn)銷售的設(shè)備大多屬于標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。

值得一提的是，大族數(shù)控認(rèn)定的可比公司燕麥科技的產(chǎn)品或具有較高的定制性。

2.4 同行燕麥科技生產(chǎn)以組裝、調(diào)試為主，且其產(chǎn)品具有較高的定制性屬于非標(biāo)自動化業(yè)務(wù)

據(jù)簽署于2025年10月20日的**智能審核問詢回復(fù)，燕麥科技產(chǎn)品主要為自動化測試設(shè)備，具有較高的定制性，屬于非標(biāo)自動化業(yè)務(wù)。燕麥科技的自動化測試設(shè)備具有定制化和訂單式生產(chǎn)的特點，產(chǎn)品完全按照客戶需求進(jìn)行設(shè)計和生產(chǎn)。因此，燕麥科技不存在傳統(tǒng)意義上的“產(chǎn)能”概念，以固定資產(chǎn)的原值或賬面價值、產(chǎn)線數(shù)量無法真實反映燕麥科技的生產(chǎn)能力。

此外，燕麥科技生產(chǎn)主要以組裝、調(diào)試為主，產(chǎn)品生產(chǎn)所需要的固定資產(chǎn)、機器設(shè)備較少。燕麥科技的產(chǎn)量變動情況與固定資產(chǎn)、機器設(shè)備的原值及賬面價值變動，不存在嚴(yán)格意義上的直接的、線性的關(guān)系。

需要說明的是，燕麥科技亦是大族數(shù)控申報創(chuàng)業(yè)板時認(rèn)定的同行可比公司。

上述情形或意味著，大族數(shù)控的可比公司燕麥科技，與大族數(shù)控的生產(chǎn)同樣以組裝、調(diào)試為主。但是，燕麥科技生產(chǎn)的自動化測試設(shè)備具有較高的定制性，屬于非標(biāo)自動化業(yè)務(wù)。

綜合而言，2025年，大族數(shù)控向第一大供應(yīng)商采購占比超過13%。大族數(shù)控的生產(chǎn)模式主要為各類器件的組裝裝配，基本無原材料自制加工環(huán)節(jié)。不僅如此，大族數(shù)控申報創(chuàng)業(yè)板時，部分關(guān)鍵器件曾依賴境外品牌。并且，截至查詢?nèi)?026年5月9日，大族數(shù)控的一款PCB機械成型機產(chǎn)品或使用境外品牌的控制系統(tǒng)。此外，大族數(shù)控生產(chǎn)的產(chǎn)品多為標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備，而同行天華機器的產(chǎn)品主要為定制化設(shè)備，同行燕麥科技的產(chǎn)品亦具有定制化特征。

三、結(jié)語

簡言之，大族數(shù)控前次申報創(chuàng)業(yè)板的超四成募集資金用于永久性“補血”。同時，大族數(shù)控創(chuàng)業(yè)板募投項目經(jīng)歷兩次延期，且調(diào)整后，大族數(shù)控計劃租賃一座大面積的廠房作為新增實施地點用于生產(chǎn)，建設(shè)內(nèi)容不再包括曝光類PCB專用設(shè)備。而此番申報港股，大族數(shù)控亦計劃租賃一座總建筑面積符合計劃運營需求的生產(chǎn)設(shè)施，規(guī)劃年產(chǎn)能包括年產(chǎn)約30臺高解析激光直接成像設(shè)備。而高解析激光直接成像設(shè)備或?qū)儆谄毓忸惍a(chǎn)品。

另一方面，大族數(shù)控的生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要是組裝和裝配，基本無原材料自制加工環(huán)節(jié)。且其可比公司天華機器產(chǎn)品主要為定制化設(shè)備，并稱大族數(shù)控生產(chǎn)的設(shè)備大多屬于標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。此外，同行燕麥科技的產(chǎn)品亦具有定制化特征。不僅如此，截至查詢?nèi)?026年5月9日，大族數(shù)控的一款PCB機械成型機產(chǎn)品或使用境外品牌的控制系統(tǒng)。