不知道大家對(duì)去年底近年初的行情還有沒(méi)有印象。

去年底，某隊(duì)增持以滬深300、A500為核心的寬基ETF，后續(xù)隨著市場(chǎng)上漲，某隊(duì)不斷賣出，而且經(jīng)常在10點(diǎn)、13點(diǎn)等固定時(shí)間高調(diào)賣出，以此起到打壓市場(chǎng)的效果。

隨著某隊(duì)的不斷打壓，A股在一波十七連陽(yáng)的行情中透支了力量，進(jìn)入持續(xù)調(diào)整期。

這張圖是滬深300日k，我簡(jiǎn)單概括了一下今年市場(chǎng)的四個(gè)行情段：

其中，第一第二階段的分割標(biāo)志，就是以某隊(duì)、機(jī)構(gòu)由買入變成了賣出。我記得在2月3月市場(chǎng)下跌的時(shí)候，有不少投資者都在哀嚎：“再來(lái)一次，我一定跟著某隊(duì)走”。

那現(xiàn)在某隊(duì)已經(jīng)走得差不多的，只不過(guò)這次的走法，和年初那次不一樣。

年初的時(shí)候，某隊(duì)不僅再賣，而且賣得唯恐天下不知。大家如果那段時(shí)間就關(guān)注了派克斯了話應(yīng)該有印象，那段時(shí)間我天天都在公眾號(hào)里放滬深300分時(shí)圖。因?yàn)槊刻斓姆謺r(shí)圖里都會(huì)在固定的時(shí)間段放出異常集中的成交量。

這次不一樣。

從結(jié)果上看，某隊(duì)已經(jīng)走得差不多了。

這是某隊(duì)御用的華泰柏瑞滬深300的份額走勢(shì)圖。現(xiàn)在這只ETF的份額已經(jīng)跌到了24年年初的水平。

但如果你沒(méi)有特地去看這個(gè)份額了話，你很可能意識(shí)不到某隊(duì)在框框猛跑。

也就是說(shuō)，某隊(duì)這次沒(méi)有大張旗鼓地賣，反而把自己隱藏的很好。悄悄滴出村，打槍滴不要。

這代表了某隊(duì)的什么態(tài)度，我就不小人之心去揣測(cè)了。反正就是那個(gè)道理，戰(zhàn)報(bào)可以作假，但戰(zhàn)線不會(huì)。

1 、今天市場(chǎng)盤中大幅殺跌，下午開始往回V，但最后收盤位置還是明顯下跌的。我周一就在知識(shí)星球里提示了周四周五要變盤。現(xiàn)在看是對(duì)的：

所以，不要覺(jué)得今天跌不少了就調(diào)整結(jié)束了，明天還有一劫呢。這一劫過(guò)了，油門焊死；過(guò)不去，千金難買牛回頭。

反正，牛市肯定沒(méi)結(jié)束，跌一跌是正常的，不是壞事。

一些和交易強(qiáng)相關(guān)的內(nèi)容，我們還是會(huì)往星球里放。有興趣的朋友歡迎加入星球。另外也給最近新加入星球的朋友提示一下，星球里是可以向我們十余位覆蓋不同方向的研究員提問(wèn)的。提問(wèn)時(shí)可以選擇匿名或者要求研究員不公開問(wèn)答，所以不用不好意思。

2、中美目前談完了，兩邊都說(shuō)了不少漂亮話。但是說(shuō)漂亮話是預(yù)期之內(nèi)的，畢竟如果連漂亮話都不愿意說(shuō)那也不用來(lái)了。所以核心還是要看后續(xù)談成了什么。比如關(guān)稅、稀土、H200等等。

目前國(guó)內(nèi)國(guó)外這塊的小作文滿天飛，我也沒(méi)有能力驗(yàn)證。我拿了一篇看起來(lái)最像模像樣的，放星球里并分析了。公眾號(hào)是公開平臺(tái)，沒(méi)有官方通報(bào)我啥也不敢說(shuō)。

3、騰訊阿里發(fā)了一季報(bào)。

騰訊的業(yè)績(jī)很好。營(yíng)收同比增長(zhǎng)9%、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21%。游戲、營(yíng)銷服務(wù)這些都很好。只不過(guò)還是那個(gè)問(wèn)題，老登投資者覺(jué)得騰訊在AI上花錢太多了，小登投資者覺(jué)得騰訊在AI上落后太多了。于是馬化騰照鏡子，騰訊例外不是人。

那從騰訊的財(cái)報(bào)和財(cái)報(bào)會(huì)上，我們可以一葉知秋地得到很多其他行業(yè)的信息。

首先 ，騰訊的企業(yè)服務(wù)同比增長(zhǎng)20%。管理層說(shuō)，之前，企業(yè)服務(wù)是增量、減價(jià)；而現(xiàn)在 是增量、平價(jià)。

這是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)正在回暖的又一個(gè)側(cè)寫。

然后，是騰訊對(duì)AI的資本開支。管理層明牌表示：“預(yù)期今年資本開支會(huì)顯著上升，尤其是在下半年，因?yàn)殡S著全年每個(gè)月都有更多中國(guó)設(shè)計(jì)的GPU逐步可供我們使用，資本開支會(huì)相應(yīng)增加。”

我之前文章里說(shuō)過(guò)，下半年才是國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體放量的時(shí)候。沒(méi)騙你們吧，馬化騰也這么說(shuō)。

阿里的財(cái)報(bào)比較簡(jiǎn)單，重點(diǎn)就一件事，蔣凡暗示即時(shí)零售業(yè)務(wù)今年要轉(zhuǎn)正。說(shuō)白了就是補(bǔ)貼補(bǔ)不起了。再進(jìn)一步說(shuō)就是砸錢搞AI比砸錢發(fā)紅包更劃算。

這個(gè)定調(diào)肯定是對(duì)的。你看看不搞AI專搞補(bǔ)貼的拼多多，已經(jīng)跌到爛白菜的價(jià)格了。

中概互聯(lián)513050開盤+4%，收盤+1%，上方套牢盤還是太大了。

4 、明天美聯(lián)儲(chǔ)換屆，新主席沃什一上來(lái)就要面對(duì)近年來(lái)最難看的通脹數(shù)據(jù)，不知道他之前“降息+縮表”的話還說(shuō)不說(shuō)得出口。那中美到底談成了什么、沒(méi)談成什么，明天、最多周末應(yīng)該也得放通報(bào)了。所以這個(gè)周末值得看研究的內(nèi)容挺多的，下周一或許就要定調(diào)下一個(gè)階段的市場(chǎng)大方向了。

5 、在海力士大筆犒賞員工后，中際旭創(chuàng)也來(lái)撒錢了。中際旭創(chuàng)有兩個(gè)期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃達(dá)成條件。第一個(gè)計(jì)劃，是803名員工分價(jià)值17億元的股份。第二個(gè)計(jì)劃，是99名激勵(lì)對(duì)象，分 26億的股份。

考慮到中際旭創(chuàng)的員工總數(shù)上萬(wàn)人，所以這還是一個(gè)針對(duì)中層以上、核心崗位員工的獎(jiǎng)勵(lì)，而非眼光普照。作為對(duì)比，海力士只要在韓國(guó)的員工，不管是保安、操作工還是食堂大媽，人人都可以從10%的利潤(rùn)中分到錢（當(dāng)然，不是均分）。所以，很明顯還是海力士的撒錢方式對(duì)普通牛馬更友好。

最后更新一個(gè)觀點(diǎn)。有不少專家認(rèn)為，隨著AI的對(duì)勞動(dòng)崗位的侵蝕，Token稅未來(lái)必然上馬。這可能就是馬斯克之前假說(shuō)的AI+機(jī)器人完成一切，大部分人無(wú)所事事的社會(huì)場(chǎng)景的實(shí)現(xiàn)路徑吧。

最后，大家可以關(guān)注一下我們的知識(shí)星球，很多不方便公開分享的內(nèi)容我們會(huì)放在星球里說(shuō)。

P I C U S

派克斯研究院

派克斯為啄木鳥的音譯，我們是一家獨(dú)立基金投資服務(wù)機(jī)構(gòu)，運(yùn)用深度數(shù)據(jù)及獨(dú)家資源，通過(guò)對(duì)基金產(chǎn)品、基金公司，行業(yè)賽道和投資者行為的研究，為用戶找出投資痛點(diǎn)，提供專業(yè)配置及交易建議，篩選好基金，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)組合，最終實(shí)現(xiàn)多賺錢少虧錢的目標(biāo)。

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