文源 | 源媒匯

作者 | 童畫

編輯 | 蘇淮

先是1月份深圳分公司因代理人違規被處罰，接著5月份梅州分公司又因同樣原因被處罰，橫琴人壽保險有限公司（簡稱“橫琴人壽”）的保險代理人，這么難管嗎？

2026年開年至今，橫琴人壽接連收到三張監管罰單，從數據不真實到代理人違規，無一不沾。

再看業績，本該踩著政策東風一路高歌的橫琴人壽已經連虧四年。更不幸的是，橫琴人壽高管動蕩，又更換董事長了。

01.

真的管不好保險代理人？

5月初，橫琴人壽梅州分公司被梅州金融監管分局查出兩項違法違規行為，一個是“保險代理人給予投保人保險合同約定以外的利益”，另一個是“保險業務事項記載不真實”。

圖片來源于國家金融監督管理總局

梅州分公司因此被罰款15.3萬元，兩名相關責任人被警告并合計罰款7.2萬元。

在大多數情況下，“保險代理人給予投保人保險合同約定以外的利益”在保險行業內叫作“返傭”。

所謂返傭，就是保險代理人完成保險銷售之后，將自己從保險公司獲得的傭金，部分或全部返還給投保人的行為。很多時候，返傭是保險代理人的一種激進銷售行為，主要是為了沖業績。

橫琴人壽梅州分公司的違法違規行為并非孤例，三個多月前，深圳分公司就因“保險代理人給予投保人保險合同約定以外的利益”被罰款47萬元。三名相關責任人不僅被警告，還分別被罰款4萬元、7萬元和11萬元。

圖片來源于國家金融監督管理總局

返傭是保險行業明令禁止的“高壓線”，保險代理人看似短期沖量，實則擾亂市場秩序，更侵害消費者長期權益。

除了返傭，橫琴人壽深圳分公司還有一項違法違規行為，就是財務數據不真實。

彼時，針對深圳分公司的處罰，橫琴人壽在公告中表示“已及時完成整改工作”，后續公司將繼續深入加強合規管理工作，強化合規教育培訓，持續提高分支機構依法合規經營能力。

誰能想到，短短三個月后，梅州分公司的保險代理人就再次用返傭“打臉”橫琴人壽。

比起梅州分公司、深圳分公司的被罰，橫琴人壽總公司的違法違規行為更令人匪夷所思，一是“償付能力報表數據不真實”，二是“人員培訓中使用不實宣傳資料”。

圖片來源于國家金融監督管理總局

要知道，償付能力報表是保險公司的“健康體檢表”，數據造假相當于隱瞞風險；培訓材料居然有虛假宣傳，這可是從源頭上帶偏了保險代理人的銷售行為，很可能為后續銷售違規埋下禍根。

因此，廣東金融監管局對橫琴人壽警告并處罰款31萬元，兩名相關責任人被警告并合計罰款5萬元。

短短三個多月，罰單接二連三砸來，累計罰款金額直奔百萬元，違規問題更是直擊行業合規紅線。橫琴人壽到底是管不住自己的保險代理人，還是壓根就沒把合規當回事？

事實就是，橫琴人壽每次被處罰之后都稱“已完成整改，將加強合規管理”，可是隨后還是會再犯同款錯誤。

02.

成立十年，八年累計虧損24億

作為國內壽險行業新貴，橫琴人壽至今已走過十年歷程，過程卻充滿艱辛。

2017年元旦假期剛過，原中國保監會（現國家金融監督管理總局）發布公告稱，正式批復同意橫琴人壽開業，批復時間是2016年12月27日發出。

天眼查顯示，橫琴人壽成立于2016年12月28日，注冊資本約為49.89億元，法定代表人是錢仲華。

圖片來源于天眼查

作為“橫琴粵澳深度合作區的唯一全國性壽險法人企業”，橫琴人壽一出生就風華正茂，可是業績表現卻始終配不上頭頂的光環。

我國壽險行業素有“七平八盈”這一規律——開業七八年基本能實現穩定盈利，然而成立已有十年的橫琴人壽，卻依舊在虧損泥潭里掙扎。

2025年年報顯示，橫琴人壽全年實現原保費收入63.19億元，看似保費規模穩步增長，年度凈利潤卻虧損3.35億元。雖然相較上一年減虧2.29億元，卻依舊沒能脫困。

自成立至今，橫琴人壽已經披露了十份年報，但是虧損了八年，近四年來更是連續虧損，盈利曲線堪稱“過山車”。

2016-2019年，橫琴人壽連續四年虧損，分別虧損約0.43億元、0.82億元、2.46億元、2.41億元。

2020-2021年，橫琴人壽短暫扭虧為盈，但僅盈利0.59億元、0.11億元。

就在市場剛看到希望時，橫琴人壽自2022年起又重新墜入虧損深淵，2022-2025年分別虧損約1.79億元、7.72億元、5.64億元、3.35億元。

算下來，成立十年來，橫琴人壽累計虧損近24億元。

橫琴人壽持續虧損的關鍵原因是什么，未來該如何提振業績？為了沖業績不斷違法違規，接下來如何做好風控尤其是約束代理人？日前，源媒匯致函橫琴人壽，截至發稿尚未得到回復。

尷尬的是，即使在營業收入持續增長的年份，橫琴人壽的凈利潤也始終虧損。答案，或許藏在利潤表的“投資收益”一欄。

從2016年末成立到2024年，橫琴人壽的投資收益就沒有虧過錢，尤其是2020-2024年，公司每年的投資收益都保持在10億元以上，分別為12.84億元、14.12億元、16.42億元、15.40億元和13.10億元。

但是2025年，橫琴人壽的投資收益虧了，約為-2.61億元。

投資收益一直都是橫琴人壽營收的核心支柱，投資端“翻車”，即便保費收得再多，也填不上虧損的窟窿。

還有一點，橫琴人壽過去兩年的營收一直在下降，從2023年的近百億元降至2024年的95億元左右，再降至2025年的近84億元。

明眼人一看就知道，如果沒有18.14億元的“公允價值變動收益”，橫琴人壽2025年是很難實現近84億元營收的，而2024年這一數據僅為0.03億元。

值得警惕的是，盡管2025年末橫琴人壽綜合償付能力充足率、核心償付能力充足率均為161.03%，滿足監管要求，但償付能力充足只是“活下去”的底線，不代表“活得好”。持續虧損導致公司自我造血能力下降，只能靠外部增資續命。

更何況，橫琴人壽還有過“償付能力報表數據不真實”的“前科”。

03.

“換帥+輸血”能否破局？

罰單頻頻、持續虧損的橫琴人壽，高層也陷入動蕩。

橫琴人壽開業三個多月后，2017年3月，原中國保監會核準了橫琴人壽董事長蘭亞東的任職資格。

圖片來源于國家金融監督管理總局官網

在橫琴人壽董事長的位置上坐了七年多之后，2024年4月，蘭亞東提出退休，申請辭職。

蘭亞東任期內將橫琴人壽的營收做到了近百億元，但是公司虧損合計也有15億元。

蘭亞東的繼任者為錢仲華，任職橫琴人壽董事長前一年，是公司的獨立董事。

錢仲華曾在財政、紀檢機關工作多年，后在太平洋壽險從基層一路做到總經理，有著豐富的壽險從業經驗。但是，這位保險行業老將依舊未能帶領橫琴人壽走出虧損泥潭，公司2024年、2025年合計虧損近9億元。

2026年1月28日，錢仲華提交辭呈，辭去橫琴人壽董事長、董事等職務。

過去幾年，橫琴人壽的高管變動頻繁，首席投資官、合規負責人、副總經理等核心崗位相繼調整，直接導致公司戰略缺乏連續性。

錢仲華的突然請辭，讓橫琴人壽本就動蕩的管理層雪上加霜。2月13日，橫琴人壽緊急召開股東會及董事會，選舉燕文波為公司董事、董事長。

燕文波雖然是金融行業的老兵，但是他一天保險從業經驗都沒有。從過往履歷來看，燕文波更擅長在證券行業掌舵，來橫琴人壽之前，他是華金證券總裁。

截至目前，尚未看到監管機構核準燕文波出任橫琴人壽董事長的公告披露。

對于壽險這種需要“長期主義”的行業而言，高管頻繁變動不僅影響業務開展，更會動搖渠道、客戶和股東的信心。

而就在幾個月前，2025年11月，橫琴人壽股東會剛通過增資議案，新增注冊資本18.52億元，注冊資本從31.37億元增至49.89億元。本次增資由原股東珠海鏵創投資控股有限公司（簡稱“珠海鏵創”）、亨通集團，以及新增的橫琴深合投資有限公司、橫琴金融投資集團有限公司共同認繳，后兩家公司均為珠海地方國資背景。

增資完成后，珠海鏵創仍以49%的持股比例穩居橫琴人壽第一大股東，亨通集團持股13.59%，兩家國資新股東分別持股7.42%、5.94%。

國資股東的入局，不僅直接補充了橫琴人壽的核心資本、提升了償付能力，更帶來了政策資源和信用背書。

然而，國資增資僅是解決了橫琴人壽“錢”的問題，卻解決不了“人”和“管理”的問題。未來，若橫琴人壽新管理層依舊無法破解合規、盈利兩大難題，再強的資本支持也無濟于事。

作為橫琴粵澳深度合作區的標桿壽險企業，橫琴人壽本應成為區域金融發展的一張名片。而在當前，加強合規、盡快扭虧為盈是當務之急。

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