AI熱潮仍在持續點燃華爾街。

美東時間14日周四，被視為“英偉達挑戰者”的AI芯片公司Cerebras Systems 正式以股票代碼CBRS登陸納斯達克。開盤即報385美元，較發行價漲約89%，不久沖高至386.34美元，漲幅擴大到近109%、市值突破千億美元。

到收盤，Cerebras報311.07美元，日內漲68%，市值約為950億美元，盤后繼續走高。

Cerebras此次IPO定價高達185美元/股，高于該司上調后的發行指導區間，募資規模達到約55.5億美元，成為進入2026年以來美國最大IPO。

市場的狂熱表現，再次凸顯投資者對AI基礎設施賽道的追捧，也令Cerebras成為繼英偉達之后，AI芯片領域最受關注的新晉明星公司之一。

IPO需求火爆：超額認購逾20倍，募資額一路抬升

Cerebras此次IPO堪稱“越賣越貴”。

根據媒體報道，Cerebras最初計劃以115-125美元的區間發行，隨后因機構需求激增，將發行指導區間提高至150-160美元，并擴大發行規模。最終IPO價格定在185美元/股，較原計劃指導區間的低端高將近61%。

最終，Cerebras首次發行3000萬股，募資55.5億美元，對應完全攤薄后公司估值超過560億美元。該司CEO兼聯合創始人Andrew Feldman在上市前透露，此次發行獲得超過25倍的認購需求。

若按照上市首日盤中高點計算，Cerebras的市值突破了1000億美元。媒體指出，這意味著市場給予Cerebras超過百倍收入估值。

此次Cerebras IPO由摩根士丹利、花旗、巴克萊和瑞銀聯合承銷。

市場分析認為，Cerebras的火爆發行，意味著AI基礎設施故事仍是當前全球資本市場最受歡迎的主題之一。

“英偉達挑戰者”是誰？

Cerebras成立于2015年，總部位于美國加州森尼韋爾，公司主打超大規模AI加速芯片。其最核心產品是“晶圓級引擎”（Wafer Scale Engine），即直接把整片晶圓做成單一AI處理器，而非傳統GPU的小芯片拼接模式。

公司宣稱，其芯片在AI推理任務中的速度可達到英偉達GPU系統的10倍至20倍。

Cerebras近年來持續借助“大模型軍備競賽”快速擴張：

• 與 OpenAI 達成價值超過100億美元的算力合作協議；
• 與 亞馬遜云計算服務業務AWS展開云端AI部署合作；
• 為 Mistral AI、Perplexity AI 等AI公司提供高速推理服務。

財務數據方面，Cerebras 2025年營收達到5.1億美元，同比增長約76%；不過其商業模式仍處于高投入階段，Barron’s稱公司仍錄得約1.46億美元經營虧損。

晨星指出，Cerebras之所以被市場視為最熱門AI領域IPO，核心原因在于其代表著除GPU路線之外，AI算力市場的另一種技術路徑。市場押注，一旦AI推理需求持續爆炸式增長，專用AI加速器有機會挑戰英偉達在GPU市場的主導地位。

不過，也有分析人士警告，公司目前客戶集中度較高，對OpenAI等大客戶依賴明顯，同時其晶圓級芯片路線仍面臨制造成本、散熱和規模化量產挑戰。

AI狂熱推動“估值想象力”

Cerebras的爆火，本質上是過去兩年AI牛市的延續。

自2023年以來，AI大模型浪潮推動全球資本持續涌向算力、半導體和數據中心領域。作為AI核心賣鏟人，英偉達的市值今年突破5萬億美元，并帶動整個半導體板塊持續重估。本周三盤中，英偉達的市值已突破5.5萬億美元，不但繼續穩居全球市值最高上市公司之位，而且超越德國全年GDP，比肩印度股市總市值。

與此同時，資本市場開始尋找“下一個英偉達”。

除了Cerebras之外，市場也在關注包括定制AI ASIC、推理芯片、光互連芯片等新路線。部分機構認為，隨著AI應用從訓練逐步轉向推理階段，傳統GPU并非唯一答案。

學術界近期研究也顯示，包括Cerebras、TPU、Groq、Gaudi等多種AI加速架構，正在不同任務中挑戰GPU的統治地位。

而華爾街顯然愿意提前為這種“潛在替代性”支付高額溢價。

Investopedia指出，預測市場此前甚至押注Cerebras上市首日市值將達到700億-800億美元，遠高于傳統IPO平均水平。

美國IPO市場終于“活了”？

Cerebras的上市也被視為美國IPO市場回暖的重要信號。

過去兩年，在高利率、地緣政治風險和經濟放緩擔憂下，美國科技IPO市場一度陷入低迷，大量獨角獸推遲上市。

但2026年以來，AI重新打開了資本市場風險偏好。

媒體認為，今年美國IPO募資規模同比顯著增長，AI與國防科技企業成為核心驅動力。

華爾街目前普遍預計，下半年可能還將迎來更多超級IPO，包括兩家AI明星OpenAI和Anthropic、馬斯克旗下并入了xAI的SpaceX等熱門AI與科技企業。

一些分析人士認為，Cerebras的成功上市，可能成為美國科技IPO市場重新繁榮的“試金石”。

如果Cerebras后續股價表現持續強勢，更多AI獨角獸可能加速啟動IPO計劃；但若高估值難以兌現盈利預期，也可能再次引發市場對AI泡沫的擔憂。