這幾天，黃金已經跌破了4500美元。短短兩個月，黃金已經跌掉了15%，跌得人心惶惶，不少人擔心，這下子黃金是不是要跌到700元、500元了？

還有文章聲稱，黃金已經不是“避險資產”，多國央行正在集體拋售黃金。這類消息，確實引發了很多普通投資者的恐慌，不少人都在問，黃金還能“避險”嗎？要不要“割肉”下車？

但其實，全球機構對于黃金似乎有完全不同的看法，況且，中國央行在這個情況下，還在連續買入黃金。

· 黃金跌破4500美元，央行集體跑路？

這段時間，黃金已經經歷了幾次暴跌，但似乎都沒有這一次更讓投資者恐慌。因為這一輪，黃金已經跌破4500美元這個大部分人認為的“鐵底”，社交媒體上不少投資博主都覺得，倫敦金跌破4500美元意味著下跌通道徹底打開，接下去跌到哪里就不好說了。

這已經足夠讓人恐慌的了，不少普通投資者都已經開始思考一個問題了：我要不要割肉跑路？

更糟糕的是，這個時候，還有傳言聲稱，全球好多國家的央行都已經開始拋售黃金了。一時之間，黃金“不行”了的傳言更是嚴重，嚇壞了不少投資者。

那么，到底有哪些國家在拋售黃金呢？

首先當然那就是土耳其，土耳其在2022年、2023年曾經大幅增持黃金，一年賣了幾百噸黃金，可今年土耳其畫風一變，不到1個月就賣掉了120多噸黃金。這個數字大概是土耳其全國黃金儲備的1/5左右。

其次則是俄羅斯，俄羅斯長期以來都是黃金的大買家，從2000年到2025年，俄羅斯總共買入了接近2000噸黃金。

自從俄烏沖突以來，俄羅斯受到西方的制裁，更是加大了黃金儲備，將黃金儲備的比例提升到了1/3左右，是全球儲備黃金最多的國家之一。

但進入2025年底，俄羅斯也開始“拋售”黃金了。有數據顯示，俄羅斯在去年底賣掉了3噸左右，到了今年3月又賣掉了9噸多。

此外，阿塞拜疆、新加坡、德國、印尼等國都在賣黃金，看起來多國央行“集體拋售”黃金，好像也不是空穴來風，那他們為什么要拋售黃金呢？

· 為什么他們要拋售黃金？

綜合來看，這些國家拋售黃金有3個原因，首先就是他們拋售黃金的時候，黃金價格正處于高位。

其實2011年開始，黃金價格就已經進入了長達9年的“橫盤”狀態，沒怎么大漲，也沒怎么大跌，直到2020年疫情暴發之后，黃金開始猛漲，到去年已經創下了歷史新高。

這個時候一些國家的央行賣出黃金、獲利套現其實也算是一種“正常操作”。

其次，就是像土耳其、俄羅斯這些國家也是真的缺錢了，不得不賣掉黃金來緩解壓力。比如俄羅斯，俄烏沖突打了四年多，軍費開支是越來越大，俄羅斯的經濟壓力自然也是越來越大。

而因為長期受到西方制裁，俄羅斯這幾年能源出口的生意也不好做，賣黃金實屬無奈。當然，俄羅斯黃金儲備充足，對他們來說賣黃金來彌補財政缺口還是可以的。

再比如土耳其，土耳其賣黃金也是因為資金緊張?，F在中東局勢一團糟，國際油價飆升，土耳其這個90%以上石油都依靠進口的國家，光是買油就得多花一大筆錢。

更糟糕的是，土耳其里拉的匯率一直在跌、通脹則不斷飆升，土耳其央行被逼無奈，只能賣黃金、換美元，再用來穩定匯率。

最后，則是因為美聯儲的降息預期被擱置了，現在市場認為美聯儲會加息，所以資金就會流向美債等收益更高、更穩定的產品。

但這意味著黃金真的不行了嗎？當然也不是，因為我國央行正在逆勢加倉，連續購入美債。

· 不慌，中國央行連續買入

其實大家也看出來了，大部分國家拋售黃金，還是迫于無奈，而我國呢？根據我國官方公布的數據，今年4月，我國又增持了大約8噸黃金，這已經是我國連續第18個月增持黃金了。

為什么金價在跌，我們還在買呢？因為這是我們在進行去美元化的長期布局。

我國外匯儲備龐大，但在我們眼里，美元是會越來越“不安全”的。現在，美國大搞戰略收縮，盟友對其的信任也不斷崩塌，在這樣的情況下，美元其實是越來越不安全的。

況且，現在美國國債的規模已經逼近39萬億美元，美債規模擴大的速度還在不斷提高，完全進入了一種“失控”的狀態，誰也不知道什么時候美債就會“崩盤”，對我們來說，提前去美元化布局，當然是一件好事。

另外一點就是，美國將SWIFT等金融基礎設施當作制裁別國的武器，動不動就以“踢出SWIFT”作為威脅，這也讓全球各國越來越意識到，美國和美元都是靠不住的，減持美元、增持黃金，已經成為了包括我國央行在內的更好的選擇。

不止我國，馬來西亞、韓國等國家其實都在增持黃金，德國、意大利也在加速運回放在海外的黃金儲備，其實總體來看，“囤黃金”的國家還是不少的。

也就是說，土耳其、俄羅斯等國賣黃金，是短期救急，甚至土耳其還不是真的賣了黃金，他們大部分做的是“掉期交易”，只是應急，未來還會買回來。而我國等其他國家買黃金，是長期布局、為未來做準備。

總的來看，普通投資者也不用過于恐慌，雖然短期內黃金大跌，甚至下跌通道已經打開，但目前高盛等機構仍然堅持中長期看漲黃金，而且，他們相信未來各國央行也會繼續“囤金”，助推金價重回5400美元的高點。瑞銀集團甚至認為黃金年底將會達到5600美元的高點，創造新高。

所以，大家還是放平心態，不要急著“割肉離場”。

參考資料：

財聯社，《各國央行將“加碼”購入黃金！高盛：金價有望年底前重回高位》，2026.5.18