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股價翻倍，遠東股份（600869.SH）的股東們，終于等到了“收獲的季節”。

5月21日公司公告披露：控股股東遠東控股集團于5月20日通過集中競價方式減持公司股份956.85萬股，占公司總股本約0.43%，占其自身持股約0.90%，達到1%的累計披露線，以減持當日約22元左右股價估算，本次套現金額約在2億元出頭。

早前，作為二股東的宜興國遠投資已在3月11日至3月13日期間減持398.8萬股，加上去年7—9月多次減持，累計套現超過4億元。

在一定程度上，“電能+算力+AI”的概念還沒救活公司，但已經“救活了”大股東。

從2026年初到5月22日，遠東股份股價累計上漲150%，總市值突破470億元。控股股東遠東控股計劃套現14.6億元，二股東宜興國遠投資已落袋超4億元。支撐這一切的是公司2025年全年僅5887萬元的凈利潤——攤到每股，只有2分7厘錢。

此前公司智能電池等業務連續虧損，多元化布局留下的包袱至今未消。從暴漲到減持，公司與大股東為債務缺口雙雙“補血”，對于中小股東而言，大股東已經落袋為安，后續支撐470億市值的諸多風險，值得正視。

兩大股東齊減持

從2026年初到5月22日收盤，遠東股份股價累計上漲150%，總市值突破470億元。這一切的催化劑，是公司切入英偉達供應鏈、布局AI散熱等一系列熱點，成功吸引了熱錢的追捧。

2026年4月24日，遠東股份披露《控股股東減持股份計劃公告》，遠東控股截至公告日與一致行動人合計持股48.03%，擬減持時間為2026年5月20日～8月19日，減持總數不超過6658.05萬股，占總股本3.00%，其中，大宗交易不超過總股本2.00%，集中競價不超過總股本1.00%。

圖源：公司公告

控股股東的減持是20日到期立即開始，按當日股價22元/股粗略估算，遠東控股本次減持金額預計高達14.6億元。

次日，遠東股份發生10筆大宗交易，累計成交1.08億元。

遠東股份

大股東的減持或源自其債務壓力。據5月15日公司公告，遠東控股解除了質押股份4000萬股，占其所持股份的3.78%。但截至公告披露日，遠東控股累計質押股份依然達到8.07億股，占其所持股份的76.21%，近八成的持股質押，質押市值超過101億元。

據公開報道，遠東控股曾經在多元化布局上受阻，涉足了幾百家非核心的業務投資，智能電池等業務曾經連續虧損。

以復權價計算，遠東股份此時正處于歷史股價頂點。大股東的減持堪稱“精準”，二股東則主要在上漲途中套現。

宜興國遠投資持股數變化

據公告梳理，第二大股東宜興國遠投資在2月10日披露減持計劃，4月23日披露減持結果，2026年3月11日～2026年4月3日實際減持2,584.03萬股，占公司總股本約1.16%，減持價格區間：12.00～15.16元/股，合計減持金額約3.48億元。

公告同時披露，國遠投資將原計劃截至2026年6月10日的減持安排提前終止。本輪操作后，其持股比例從6.11%降至4.95%，階段性減持任務基本完成。

而在2025年7–9月，國遠投資曾通過大宗交易和集中競價累計減持約2588.66萬股，套現約1.52億元，兩輪操作總計套現金額或已超過4億元。

400倍市盈率，每股收益2分錢

股價翻番，股東暢享減持盛宴背后，遠東股份作為400倍估值的百億“英偉達概念”巨頭，一年真正盈利不到6000萬元，攤到每股只有幾分錢微利。

據公司2025年報告數據：全年營業收入281.08億元，同比增長7.72%；歸母凈利潤5887.57萬元，上年同期虧損3.18億元，同比扭虧為盈；基本每股收益0.0267元/股，加權平均凈資產收益率1.39%。

2026年一季報雖然翻番，但仍談不上“高盈利”：歸母凈利潤9662.84萬元，同比增長約110%，基本每股收益0.0422元/股，不及公司2021年-2022年巔峰期的十分之一。

遠東股份的基本面確實出現拐點，但盈利水平遠未進入高景氣、高利潤階段，更多還是概念與預期在支撐估值。

圖源：公司公告

在這樣的“修復期”，公司轉型之路還需更多信號，此前一直頗為不順。2015年，公司以約12億元完成對遠東電池的收購，并簽訂業績對賭協議，但對賭期結束后業務很快轉入持續虧損。2020年，公司對遠東電池計提超過7億元商譽減值，并疊加存貨與固定資產減值，當年稅后虧損約17億元，資產負債率一度突破80%。

此后，公司曾嘗試折價出售相關資產，但未能成交。至今來看，電池子公司的經營狀況仍未明顯改善，2024年江西遠東電池與遠東電池江蘇的資產負債率分別約246%和184%，合計負債約30億元；同時，兩家銅箔子公司負債率也在170%和88%左右。由于上述公司均納入合并報表，這部分資產持續拖累整體財務結構。

2025年，遠東股份在建工程規劃總投資約90億元，主要集中在銅箔與儲能電池方向，仍存在超過80億元資金缺口，全年僅利息支出就達約3.61億元。

“電能+算力+AI”的故事講得漂亮，公司或許有規模、有訂單，但盈利能力尚未完全體現，與行業頭部玩家仍有明顯差距。目前，公司仍在依靠傳統智能纜網業務“輸血”，2025年相關收入超過239億元。

網傳遠東股份實控人之子蔣承志與黃仁勛合影

其次另一個備受關注的問題，是所謂百億巨頭分紅不足凈利4%，中小股東能分到多少？在2025年度利潤分配預案中，公司提出每10股派發0.10元，預計分紅總額約2219萬元。

從中小股東的直觀體驗來看，股價炒到二十多元，大股東在這個價位上套現十幾億元，但極低的股息率，加上隨著減持開啟的大回調，堪稱冰火兩重天。（文 | 公司觀察，作者 | 黃田，編輯 | 曹晟源）