金融投資網記者 林珂

一邊是半導體概念股掀起減持潮，另一邊是周一板塊指數大漲超過6%，多只個股漲停。

減持陰云難掩行業鋒芒

近日，中微公司、瀾起科技、翱捷科技、長芯博創、燦勤科技、晶升股份、廣立微等7家半導體產業鏈上市公司披露了股東減持計劃，這些公司涵蓋半導體產業多個細分領域。

按最新收盤價估算，上述7家公司本次計劃減持總規模約130億元。其中，半導體設備龍頭中微公司的計劃減持規模最大，減持金額超過60億元。

部分公司為了減少二級市場股價波動，選擇了詢價轉讓方式。公告顯示，瀾起科技、燦勤科技、晶升股份三家公司均發布了股東詢價轉讓計劃書，而非傳統的集中競價或大宗交易減持公告。

有分析指出，詢價轉讓僅面向專業機構投資者，不涉及二級市場散戶，對股價的直接沖擊較小；其次，受讓方通過詢價轉讓獲得的股份有6個月的鎖定期，避免了短期拋售壓力，也減少了對二級市場的擾動。

除瀾起科技、燦勤科技、晶升股份外，其余4家公司則選擇了傳統的減持方式，即通過集中競價和大宗交易相結合的方式進行減持。

值得一提的是，在此次7家公司集中披露減持計劃前，已有多家半導體企業發布減持公告。據不完全統計，佰維存儲、思特威、矽電股份、華特氣體、兆易創新等半導體細分領域龍頭公司在之前相繼發布了減持計劃。

二級市場上，半導體板塊整體未受減持潮影響，周一板塊大漲6.37%，多股強勢漲停。就拋出減持計劃的公司來看，廣立微、瀾起科技、中微公司、長芯博創分別大漲8.97%、4.51%、3.34%、2.37%。

高位兌現還是估值糾偏？

陸續有半導體公司拋出減持計劃，業內普遍觀點認為，屬于正常獲利退出操作。

可以看到，自2024年9月24日行情啟動以來，不少半導體公司股價翻倍，部分火熱賽道中的公司漲幅達到3到4倍甚至10倍之多。從減持主體之一的上市公司高管來看，其持股成本通常較低，一旦股價出現巨大漲幅，在規定范圍內適當減持并不難理解。對產業資本、創投基金等一些早期的風投機構或產業基金來說，它們的投資本身就有周期，高位減持退出是正常的財務操作。

接受金融投資報記者采訪的行業觀察家胡明志表示：“股價處于高位，是部分優質公司估值重估的結果，而部分公司則逐漸演變成 ‘估值泡沫’。當市盈率持續增長，而業績釋放未能同步時，減持并非對半導體行業長期前景的否定，而是產業規律在資本市場的自我表達。它刺破的是短期情緒泡沫，提醒市場將目光從‘賽道信仰’重新聚焦到企業真實的盈利基礎與競爭壁壘上。”

胡明志進一步表示：“當二級市場因自主可控、AI算力等宏大敘事，將部分公司股價推至需透支未來數年甚至十余年完美增長方能消化的估值水平時，產業資本看到的卻是現實的落差。在手訂單轉化為規模化利潤的周期遠比市場預期漫長，技術攻堅‘深水區’的投入與風險日益加大。此時減持并非看空產業，而是清醒地判斷股價已遠遠領先于企業自身的業績兌現能力，是高位鎖定‘估值溢價’的理性行為。”

業績釋放仍在加速

對于半導體上市公司頻繁拋出減持計劃，市場更為關注的話題無疑是對二級市場的影響。接受金融投資報記者采訪的半導體行業分析師張玉表示：“公司高管、產業資本減持與產業前景看好并存，看似矛盾，實則是基于不同決策邏輯的行為。由于半導體市場熱度高，部分股東選擇在高位兌現收益，屬于正常的投資退出操作。減持沖擊更多停留在短期情緒和高估值消化上，不會逆轉由AI創新周期與自主可控雙輪驅動的長期邏輯。減持潮將加速板塊優勝劣汰，缺乏業績支撐、靠概念炒作的標的面臨估值回歸，而真正具備技術壁壘和持續盈利能力的優秀企業，調整后反而會迎來資金進一步聚集。”

基本面上，據統計，A股半導體行業上市公司2025年累計實現營業收入合計7049.87億元，同比增長12.79%；累計實現歸母凈利潤457.53億元，同比增長38.38%。2026年，業績的增長還在加速。一季度，行業內上市公司累積實現營收1926.98億元，同比增長24.71%；累積實現歸母凈利潤254.02億元，同比增長178.59%。

不難看出，在AI算力需求持續高景氣以及關鍵領域自主可控加速推進等多重因素驅動下，半導體行業2025年和2026年一季度延續復蘇向上趨勢，行業整體業績實現較快增長，且利潤端表現明顯優于收入端，行業景氣度持續提升。

站在當前時點，興業證券表示，算力需求持續向上，存儲、PCB、CPU、交換芯片、MLCC等缺口不斷擴大，眾多環節呈量價雙升趨勢。預計資本支出驅動的半導體設備、材料、零部件訂單有望迎來一輪爆發式增長。