環(huán)球零碳

碳中和領(lǐng)域的《新青年》

首圖來源：Getty Images

摘要：

這一次是訂單在追產(chǎn)能，不是產(chǎn)能等訂單，鋰電行業(yè)或?qū)⒆叱龉夥袠I(yè)“先擴張、后洗牌”的惡性循環(huán)。

撰文 | Penn

編輯 | 小雨

→這是《環(huán)球零碳》的第1995篇原創(chuàng)

2026年以來，在儲能與動力電池雙輪驅(qū)動的需求爆發(fā)下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈正在加速擺脫此前深度調(diào)整與產(chǎn)能出清的低迷，迎來新一輪聲勢浩大的集中擴產(chǎn)浪潮。

雅化、融捷加速鎖礦，華友鈷業(yè)、中礦資源加碼海外鋰礦；容百科技、當(dāng)升科技、盟固利等三元龍頭集體跨界，投資超百億新增磷酸鐵鋰正極產(chǎn)能；恩捷、璞泰來兩大鋰電隔膜龍頭合計宣布近百億元擴產(chǎn)計劃……

下游電池制造領(lǐng)域，從頭部企業(yè)寧德時代到二線的動力電池廠商，也正在紛紛加碼電池產(chǎn)能。一季度全行業(yè)披露的電芯類投擴產(chǎn)項目總投資規(guī)模超1800億元，規(guī)劃產(chǎn)能超 900GWh。

以億緯鋰能為例，3月底到4月初的短短11天內(nèi)，億緯鋰能合計宣布了約230億元的投資計劃，規(guī)劃新增儲能及動力電池產(chǎn)能高達(dá)230GWh。而2025年度，億緯鋰能動力及儲能電池合計出貨121.2GWh，擴產(chǎn)幅度之兇猛，令人驚嘆。

上一輪鋰電擴產(chǎn)高峰期是2021年，那一年資本洶涌，至今讓人記憶猶新。而這一次新一輪擴產(chǎn)潮下，至少50多家鋰電企業(yè)宣布投資超千億元，覆蓋鋰資源、正極、負(fù)極、電解液、隔膜、銅箔鋁箔、電池制造等全產(chǎn)業(yè)鏈。

根據(jù)Wind相關(guān)數(shù)據(jù)，2026年一季度鋰電池板塊在建工程回升至 2560 億元，同比增長2.13%，環(huán)比 2025 年增長 12.10%，主要系部分龍頭企業(yè)產(chǎn)能利用率維持高位甚至部分超過100%，產(chǎn)能利用率提升主要受益于儲能鋰電池行業(yè)出貨高增長。行業(yè)擴產(chǎn)主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈下游電池制造環(huán)節(jié)，以及材料端細(xì)分領(lǐng)域龍頭。

與兩三年前行業(yè)盲目追高、產(chǎn)能無序擴張不同，市場人士普遍認(rèn)為本輪鋰電擴產(chǎn)更理性，其背后是供需關(guān)系改善、需求結(jié)構(gòu)升級與產(chǎn)業(yè)鏈盈利格局重塑的多重邏輯。在供需反轉(zhuǎn)、價格修復(fù)及政策共振下，儲能市場正在成為鋰電增長的新引擎。

來源：鋰電池板塊在建工程及增速

來源：中原證券研究所，Wind

2025年下半年開始，新一輪鋰電周期拉開序幕，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈進入從周期底部全面復(fù)蘇的新時期。而儲能市場持續(xù)爆發(fā)，成為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇的最大增量引擎。

國內(nèi)獨立儲能爆發(fā)式增長，海外大儲保持穩(wěn)定增長，海外家庭儲能在中東局勢的助推下全面恢復(fù)增長，儲能的需求可謂全面水漲船高，形勢一片大好。

中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年1-4月，我國動力和儲能電池累計銷量為601.2GWh，累計同比增長48.9%。其中，動力電池累計銷量為400.9GWh，占總銷量66.7%，累計同比增長31.9%；儲能電池累計銷量為200.4GWh，占總銷量33.3%，累計同比增長100.4%。

鋰電池出口也大幅增長。1-4月，我國動力和儲能電池累計出口115.8GWh，累計同比增長38.1%，占累計銷量19.3%。其中，動力電池累計出口為77.1GWh，占總出口量66.6%，累計同比增長47.5%；儲能電池累計出口量為38.7GWh，占總出口量33.4%，累計同比增長22.5%。

鋰電行業(yè)景氣，也帶動碳酸鋰價格“觸底反彈”。以碳酸鋰期貨主連價格為參考，從2025年6月23日最低58400元/噸，一路上漲至2026年5月12日最高209880元/噸，近期處于每噸18萬元左右。

此外，磷酸鐵鋰、隔膜、六氟磷酸鋰等鋰電核心材料價格也集體回暖，徹底擺脫底部低迷。在監(jiān)管層面嚴(yán)查低價內(nèi)卷的背景下，儲能電芯價格從0.24元/Wh修復(fù)至0.4元/Wh，成本與價格傳導(dǎo)機制重建，給企業(yè)帶來了擴產(chǎn)的信心。

圖說：動力和儲能電池月度產(chǎn)量

來源：中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟

供需反轉(zhuǎn)、價格修復(fù)及政策引導(dǎo)三重因素共振，直接點燃了企業(yè)的擴產(chǎn)熱情，這也是本次擴產(chǎn)潮的核心邏輯。

在行業(yè)供需處于緊平衡狀態(tài)的當(dāng)下，鋰價的持續(xù)上行給鋰電產(chǎn)業(yè)的“源頭”鋰鹽企業(yè)帶來了擴產(chǎn)的新底氣。原有鋰企與跨界玩家紛紛加速擴產(chǎn)、鎖定資源，避免錯過周期紅利。

5月19日，中礦資源集團股份有限公司發(fā)布定增公告，擬募資52億元主要投向津巴布韋年產(chǎn)10萬噸硫酸鋰項目、贊比亞中央省Kitumba銅礦項目以及江西中礦新材年產(chǎn)2000噸銫銣產(chǎn)品項目，加碼布局鋰、銅、銫銣礦產(chǎn)資源。

5月8日晚間，永杉鋰業(yè)宣布，公司與四川南充經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管理委員會簽署《鋰鹽項目投資協(xié)議》，并正式落子四川省南充市經(jīng)開化工園區(qū)布局鋰鹽生產(chǎn)項目。其目前已有產(chǎn)能為3萬噸電池級氫氧化鋰和1.5萬噸電池級碳酸鋰，此外還有已啟動建設(shè)的湖南基地2.2 萬噸鋰鹽產(chǎn)能。加上此次宣布的兩期共6萬噸鋰鹽產(chǎn)品生產(chǎn)線，永杉鋰業(yè)最新計劃擴充產(chǎn)能規(guī)模基本等于已有產(chǎn)能的翻倍。

最新宣布加碼的還有鋰電材料巨頭華友鈷業(yè)。5月7日，華友鈷業(yè)公告稱，公司擬以2.1億美元（約合14.28億元人民幣）收購Atlantic Lithium Limited（簡稱“大西洋鋰業(yè)”）100%股權(quán)。大西洋鋰業(yè)總部位于澳大利亞，主要業(yè)務(wù)為非洲市場的鋰礦勘探與開發(fā)，核心資產(chǎn)為位于加納的Ewoyaa鋰礦項目。

更早之前，雅化集團3月25日宣布與巴西MGLIT公司簽訂《承購和銷售協(xié)議》，每個合同年，MGLIT公司須向雅化集團出售和交付至少12萬干公噸鋰輝石精礦產(chǎn)品，五年累計不低于60萬噸，旨在構(gòu)建穩(wěn)定的鋰資源保障體系。

圖說：碳酸鋰現(xiàn)貨價格指數(shù)歷史曲線

來源：MySteel

正極材料也是本次擴產(chǎn)潮的“核心戰(zhàn)場”，一季度儲能型磷酸鐵鋰需求持續(xù)爆發(fā)，價格韌性強、加工費穩(wěn)定，吸引眾多企業(yè)加碼。

今年4月，短短兩日間，云天化攜手當(dāng)升科技砸下44.93億元加碼磷酸鐵鋰全鏈條一體化布局，容百科技緊隨其后，42.98億元重倉前驅(qū)體與正極材料，兩大巨頭攜近百億資金連夜殺入磷酸鐵鋰賽道。

除了這兩大重磅投資，興發(fā)集團、萬華化學(xué)、富臨精工等企業(yè)也在2026年一季度密集官宣擴產(chǎn)，單項目投資多集中在10億至40億元區(qū)間。據(jù)行業(yè)測算，若這些項目全部落地，2026至2027年國內(nèi)磷酸鐵鋰有效產(chǎn)能將突破700萬噸，較2025年增長40%以上。

兩大鋰電隔膜龍頭也于近日接連宣布擴產(chǎn)，引發(fā)市場高度關(guān)注。5月13日，恩捷股份發(fā)布擴產(chǎn)公告，公司擬投資40億元在四川自貢建設(shè)年產(chǎn)50億平方米鋰電池隔離膜項目。一周之后，5月20日晚，璞泰來公告，公司擬投資56億元建設(shè)年產(chǎn)72億平方米鋰離子電池隔膜項目。

圖說：磷酸鐵鋰產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率基本逐月提升

來源：開源證券

下游電池制造領(lǐng)域，從頭部企業(yè)寧德時代到二線的動力電池廠商，也正在紛紛加碼電池產(chǎn)能。一季度全行業(yè)披露的電芯類投擴產(chǎn)項目總投資規(guī)模超1800億元，規(guī)劃產(chǎn)能超 900GWh。

進入4月，擴產(chǎn)大潮依舊兇猛。4月初，寧德時代宣布變更部分A股募集資金用途，將48億元投入“時代新能廈門電池產(chǎn)業(yè)基地項目”。據(jù)悉，該基地一期主要建設(shè)動力電池及儲能電池生產(chǎn)線，二期規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)30GWh全智能化生產(chǎn)線，進一步擴容廈門產(chǎn)能。

4月23日，遠(yuǎn)景動力宜昌超級工廠二期項目舉行開工儀式。項目規(guī)劃全新一代儲能電芯產(chǎn)能60GWh、AI儲能系統(tǒng)產(chǎn)能60GWh，預(yù)計2027年全面投產(chǎn)。連同一期40GWh產(chǎn)能，該工廠將成為全球首個百GWh級儲能全產(chǎn)業(yè)鏈基地。

除了寧德時代和遠(yuǎn)景動力，今年以來億緯鋰能、國軒高科、中創(chuàng)新航、楚能新能源、鵬輝能源、正力新能等企業(yè)的擴產(chǎn)項目投資金額都超過了百億的規(guī)模。此外，也有不少小體量玩家與新興企業(yè)則直接放棄規(guī)模比拼，用10億以內(nèi)的小額投資精準(zhǔn)卡位小眾賽道，當(dāng)卓能源投資10億元押注的5GWh無負(fù)極固態(tài)電池就是其中的典型案例。

電池產(chǎn)能擴張的背后是動力電池與儲能需求共振拉動產(chǎn)業(yè)鏈全速運轉(zhuǎn)。大東時代智庫通過對行業(yè)Top20電池廠調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2026年4月，中國鋰電市場預(yù)計排產(chǎn)總量約235GWh，環(huán)比增長7.3%，其中儲能電芯排產(chǎn)占比達(dá)到41.3%，首次超過動力電池成為第一大需求來源。

2026年5月中國鋰電（儲能+動力+消費）市場排產(chǎn)總量約249GWh，環(huán)比增6.0%，其中儲能電芯排產(chǎn)占比提升至42.3%，三元電芯排產(chǎn)占比為14.7%。至此，中國電池排產(chǎn)已連續(xù)三個月刷新歷史峰值，排產(chǎn)連續(xù)走高已印證行業(yè)復(fù)蘇趨勢明確。

圖說：儲能需求正式接棒動力，成為中國電池產(chǎn)業(yè)的主驅(qū)動引擎

來源：國際能源小數(shù)據(jù)

這一系列擴產(chǎn)動作并非孤立現(xiàn)象，而是產(chǎn)業(yè)鏈整體信心的集中體現(xiàn)。幾年前那輪擴產(chǎn)，很多產(chǎn)能是沖著預(yù)期建的，而這一輪是訂單在追產(chǎn)能，不是產(chǎn)能等訂單，核心邏輯的是“需求導(dǎo)向+價格驅(qū)動”。

據(jù)高工產(chǎn)研儲能研究所統(tǒng)計，目前頭部儲能電芯企業(yè)訂單普遍已排產(chǎn)至2026年底至2027年二季度，產(chǎn)能飽和且開始優(yōu)先承接高利潤訂單。海辰儲能聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁王鵬近日就表示，該公司訂單已排到2027年，更確切地說，“截至2027年年底，公司訂單均被提前鎖定。”

“下游儲能及動力需求放量”在多家公司的擴產(chǎn)公告中被明確列為直接驅(qū)動因素。璞泰來披露，新能源電池行業(yè)增長引擎轉(zhuǎn)向“動力與儲能雙輪強勁驅(qū)動”的新階段，該公司認(rèn)為未來行業(yè)市場需求有望實現(xiàn)翻倍式增長，優(yōu)勢基膜產(chǎn)能將被市場充分消納。恩捷股份也指出，能源汽車及儲能產(chǎn)業(yè)保持穩(wěn)健發(fā)展，為鋰電池隔離膜行業(yè)奠定了良好的發(fā)展基礎(chǔ)。

經(jīng)歷完上一輪去產(chǎn)能周期后，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的供需關(guān)系已趨向平衡，企業(yè)不再像過去那樣盲目擴產(chǎn)。分析人士認(rèn)為，新一輪擴產(chǎn)并非簡單重復(fù)歷史，而是在產(chǎn)業(yè)格局優(yōu)化、技術(shù)路線清晰、需求支撐扎實基礎(chǔ)上的理性擴張。

參考資料：

[1]https://www.stcn.com/article/detail/3921524.html

[2]https://www.21jingji.com/article/20260430/herald/32adede9a28c17a8b5ee4bac622cb6e3.html

[3]https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_33145145

[4]http://www.cheyanzixun.com/page10?article_id=70607

[5]https://cj.sina.com.cn/articles/view/1913957822/7214adbe02701hflm?froms=ggmp

[6]https://finance.eastmoney.com/a/202605223745648154.html

[7]https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_33171971

[8] http://www.cbea.com/djgc/202604/425898.html

[9]https://www.stcn.com/article/detail/1564331.html

[10]https://tv.cctv.com/2025/03/05/VIDEvzol2QaRPLRSkBnCmnLJ250305.shtml

[11]https://user.guancha.cn/main/content?id=1652826

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