廣東
最擔心的事情發生了，L4自動駕駛第一股 上市就破發！
上周，馭勢科技港股上市，結果首日低開破發，報56港元/股，目前股價也僅59港元/股。
L4自動駕駛 ，為何不受資本待見？
馭勢科技，這家由英特爾華人院長吳甘沙一手創辦的企業，從2016年車庫起步，走了一條和同行截然不同的路：
不扎堆燒錢卷Robotaxi，而是一頭扎進機場、港口這些封閉場景。
據稱，馭勢科技是唯一一家，為全球機場提供L4級自動駕駛解決方案的供應商。
是的，在細分賽道上，馭勢科技可以“稱王”了。
但弊端也很明顯：收入規模受限，最近三年累計虧損超6.5億。
2016年，40歲的吳甘沙，決定辭掉工作，到北京創業。
據悉，他曾擔任英特爾中國研究中心總經理。
后來，吳甘沙和彭進展、周鑫等人從英特爾離職，創辦了馭勢科技。
不管是復旦計算機本碩的學霸底子，還是大廠履歷，吳甘沙都算得上技術精英。
而馭勢科技成立的這一年，韓國棋手李世石輸給谷歌AI——AlphaGo，這也成為人工智能分水嶺時刻。
此后，人工智能、自動駕駛等AI浪潮大爆發。
吳甘沙一頭扎進了燒錢、不確定性拉滿的自動駕駛賽道。
不過，這里頭水很深，還牽扯出格靈深瞳當年“1元賣專利”的事件。
原來，馭勢科技的創始人有5位核心骨：吳甘沙、彭進展、周鑫、姜巖、趙勇（也是格靈深瞳創始人）。
馭勢科技成立之初，格靈深瞳就曾以1元價格轉讓“基于雙目的防碰撞視覺雷達技術”等6項非專利技術給馭勢科技。
同時，還將1項實用新型專利、3項正在申請專利的非專利技術，無償許可馭勢科技在智能汽車領域獨占使用。
到2020年，格靈深瞳故技重施，又以1元價格轉讓3項專利權給馭勢科技，并且還把1項非專利技術再以1元價格轉讓給馭勢科技。
說是1元，其實就是白送。
技術上，馭勢科技早期的視覺感知方案，全靠格靈深瞳的3D視覺、雙目雷達技術打底。
也正因此，格靈深瞳相當于是把自己內部的自動駕駛視覺團隊及相關專利技術全部剝離注入到馭勢科技，如今，已經分拆成兩家上市公司了。
馭勢科技也因此被人詬病：早期核心技術并非完全自研。
而格靈深瞳賤賣核心技術也被質疑是“一魚兩吃”，資產有刻意做薄、資本運作的嫌疑。
馭勢上市破發，當年1塊錢送出的技術，撐起了一家港股上市公司，卻沒能撐起資本市場的信心，多少有點諷刺。
據貓崽了解，馭勢科技有三位基石投資者：
雄安自動駕駛，姚勁波旗下58集團的全資子公司，以及洪泰證券關聯的基金公司。
他們本想借著自動駕駛硬科技故事穩賺一筆，沒想到上市首日就集體被套。
問題來了，馭勢科技，財報數據很難看嗎？
首先看收入，其實近三年，馭勢科技的收入都在不斷增長，去年3.28億。
并且毛利率最高去到51.1%，這已經有點牛逼了。
橫向對比，做 Robotaxi的 文遠 知行， 去年毛利率30.2%，馭勢科技高一頭。
可見，馭勢科技做細分小賽道，毛利率不低。
但問題是，馭勢科技的凈虧損卻一年比一年大。
去年，馭勢科技凈虧損2.3億，較上一年虧損擴大了8%。
原因在于，研發開支占比極重，過去三年，馭勢科技累計研發投入6.14億，而營收累計下來才不過7.55億。
去年，研發支出占比超7成，銷售及營銷開支占比超25%。
何時能盈利？還沒有明確的時間線。
不過這家被譽為“ L4級自動駕駛第一股 ”的企業，聚焦于機場、廠區這類小市場，行業天花板肉眼可見。
起初，馭勢科技的收入來源主要是機場。
截至目前，馭勢科技已經和中國的17個機場及海外的3個機場達成合作。
后來拓展到廠區、城市、港口、礦山、農場及牧場等。
從現金流表現看，馭勢科技很難稱得上“財務健康”。
最近三年，馭勢科技的經營活動現金流凈額常年為負數，也就是凈流出。
根據馭勢科技解釋，仍處于自動駕駛解決方案商業化的早期，研發及營運仍耗費大量開支，導致經營現金流凈流出。
截至去年末，馭勢科技賬上的現金，僅剩1.13億。
但馭勢科技的流動負債中，一年內到期的計息銀行貸款有1.24億。
難怪要急著上市募資了，現金流屬于是蠻緊張的了。
而馭勢科技目前在手的訂單（未確認收入），大概還有超3個億。
至少，這是馭勢科技實打實的訂單。
你看好馭勢科技嗎？
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