安徽
華為負責智能，寧王負責電能。
5月25日晚間，賽力斯集團發布公告，其下屬子公司重慶藍電科技有限公司獲得五家投資方合計66.71億元增資。在投資方名單中，寧波梅山保稅港區問鼎投資有限公司以9.84億元的出資額位列第三，持股比例9.878%。很多朋友可能都知道，這家問鼎投資是寧德時代100%持股的子公司。
這幾年，問鼎投資經常出現在公眾視野里，與車企展開合作。隨著其消息出現的越來越頻繁，寧德時代也已經悄然成為中國新能源汽車行業最大的隱形股東，從阿維塔到極氪，從奇瑞到啟境，從哪吒到賽力斯，幾乎所有你能想到的主流新能源車企，背后都能找到寧德時代的投資痕跡。
據不完全統計，截至2026年5月，寧德時代通過直接或間接方式投資入股的新能源整車企業已超過10家，一個龐大的“寧德系”車企聯盟已經成形。
有觀察人士發現，寧德時代的投資并非僅是財務投資，而是與業務深度綁定的戰略投資。
以阿維塔科技為例，寧德時代不但是它的第二大股東，還是獨家電池供應商，雙方在電池技術、研發、產能上展開了深度合作。再看賽力斯，寧德時代干脆把電池Pack產線搬進了賽力斯超級工廠，搞出了業內少見的“廠中廠”模式，電池和整車在同一個廠區里同步下線，這種緊密程度，已經不是普通供應商能比的。
回顧歷史，寧德時代大規模參股整車企業始于2021年。在此之前，寧德時代主要通過包產線、鎖量協議等方式與車企合作，占據供應鏈主導權。然而，隨著新能源汽車行業的快速發展，這種合作關系開始發生變化。
一方面，車企對電池成本占比過高的抱怨日益強烈，比如原廣汽集團董事長曾慶洪曾公開表示“在給寧德時代打工”。另一方面，越來越多的車企開始尋求電池供應鏈的多元化，甚至自研電池，以降低對單一供應商的依賴。蔚來、小鵬、理想等新勢力紛紛投資欣旺達，廣汽引入中創新航，吉利扶持蜂巢能源，一場“去寧王化”運動正在悄然興起。
就是在這樣的壓力下，寧王動了。它的角色從單純的電池供應商，轉變為整車生態合伙人。通過資本入股的方式，寧德時代將自己與車企的利益深度捆綁在一起，形成了一榮俱榮、一損俱損的共同體。
這種戰略轉變帶來了多重好處，比如股權關系綁住了長期訂單，客戶流失的風險小了很多。最新的電池產品，也經常優先、甚至獨家出現在被投車企的車型上，麒麟電池首發極氪009就是最直接的例子。再加上“廠中廠”這些模式，物流成本降下來了，交付節奏提上去了，寧德時代還能以股東身份提前摸到車企的研發計劃和市場需求，產能布局就可以更主動。
對于被投的車企來說，既能拿到寧德時代的資金，也可以拿到了穩定的電池供應和前沿技術；而從寧德時代來看，深度捆綁既能降本增效，也能從整車廠的成長里分到一杯可觀的投資回報。
但話說回來，這種資本綁定也并非全是好處。車企過度依賴寧德時代可能會喪失供應鏈的自主權和議價能力。同時，寧德時代作為多家車企的股東，也可能面臨利益沖突的問題。比如，如果兩家被投資車企在市場上直接競爭時，寧德時代很難端平這碗水。
此外，寧德時代的市場支配地位也引發了反壟斷的擔憂。據市場研究機構SNE Research數據，2026年第一季度，寧德時代在全球動力電池市場的份額達到了40.7%，連續多年位居全球第一。在中國市場，寧德時代的份額更是超過了50%。如此高的市場份額，再加上對下游車企的資本控制，可能會對行業的公平競爭產生影響。
有文說：
如果說華為負責智能，那么“寧王”則負責電能，雖然造車的門檻已經越來越低，但車企能做的事顯然已經越來越少。
對于國內汽車品牌，尤其是新能源汽車品牌來說，如何在跨界合作中保持獨立性和競爭力，將成為一個需要長期思考的問題。（撰文丨歐陽）
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