四川
A股跟其他國(guó)家的股市有很明顯的特點(diǎn)。
其中之一就是：A股暴漲暴跌是家常便飯。
而且不管是不是周期股，大部分行業(yè)在股價(jià)上大都會(huì)呈現(xiàn)非常典型的周期型。
即便是弱周期股也是這樣。
所以，身在A股一定要在底部敢于被套，在頂部敢于拒絕誘惑。否則就會(huì)死無(wú)葬身之地。
其實(shí)，你只需要做好這兩點(diǎn)就足夠了，而中間的過(guò)程，盡可能的持股不動(dòng)！
你的收益往往會(huì)很高。
而一旦你在中途忍不住亂動(dòng)，即便做對(duì)幾個(gè)波段，最終都很可能會(huì)血虧！
今天我用這篇文章跟大家講講A股往往是如何見(jiàn)頂?shù)摹?/p>
一、總會(huì)過(guò)度透支
無(wú)論是什么行業(yè)，A股投資者大都會(huì)讓股價(jià)嚴(yán)重透支未來(lái)業(yè)績(jī)。
現(xiàn)在能夠做到不透支業(yè)績(jī)的，恐怕只有銀行股了。
原因也不復(fù)雜，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)和散戶都嫌棄它太慢了。
沒(méi)人炒，自然就不容易透支業(yè)績(jī)。
所以它在低波動(dòng)中逐漸上漲，拉長(zhǎng)時(shí)間看，其實(shí)收益率一點(diǎn)不差。（尤其是通過(guò)紅利再投）
對(duì)于其他行業(yè)的大牛股來(lái)說(shuō)，往往都是估值被抬得很高，嚴(yán)重透支了很多年的業(yè)績(jī)。
要知道，能連續(xù)保持三年業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^(guò)30%，都不是一件容易的事。
然而，對(duì)于這些大牛股來(lái)說(shuō)，30%根本不足維持這么高的估值。
由于估值被炒得太高，只要業(yè)績(jī)?cè)鏊儆行┰S下滑，都會(huì)引起估值的巨幅震蕩。
請(qǐng)注意，即便是業(yè)績(jī)的絕對(duì)值依然在增長(zhǎng)，但只要增速下滑，就足以致命。
為啥呢？
因?yàn)槿魏我粋€(gè)行業(yè)都有天花板。當(dāng)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)未來(lái)會(huì)觸及天花板了，那么就看對(duì)未來(lái)的增速保持謹(jǐn)慎或者悲觀了。
這個(gè)時(shí)候，估值就會(huì)往死里殺。
咱們看看新能源指數(shù)的情況。
它在2020年的增速只有30%，但股價(jià)暴漲。
2021年一季度，業(yè)績(jī)?cè)鏊偈?4%，主要是因?yàn)?020年一季度遇到疫情，基數(shù)太低。
它2021年全年的業(yè)績(jī)?cè)鏊偈?5%！而2022年的增速是95%！
也就是說(shuō)，2022年其實(shí)業(yè)績(jī)還是在加速增長(zhǎng)。
但是股價(jià)則是在2021年四季度就見(jiàn)頂了。
然后就是慘絕人寰的暴跌。而且是無(wú)視2022年業(yè)績(jī)高增的暴跌。
為啥？因?yàn)闈B透率達(dá)到30%以上了，市場(chǎng)看到天花板了！
所以呀，很多人到死都沒(méi)搞明白，為啥業(yè)績(jī)高增，股價(jià)暴跌。
股價(jià)早就透支了未來(lái)增速了。
類似的像白酒和醫(yī)藥也同樣如此。白酒60倍的PE！
現(xiàn)在回想起來(lái)，當(dāng)時(shí)的人怎么這么傻啊？
但回到當(dāng)時(shí)，大家覺(jué)得白酒貴，自然有貴的道理。
按常理，給個(gè)30倍PE我都嫌貴。
當(dāng)時(shí)還有中免，海天味業(yè)之類的也是如此。市場(chǎng)集體發(fā)瘋了。
正是因?yàn)楫?dāng)時(shí)給的估值太貴了，所以這么多年都還在消化！而這些行業(yè)的增速本來(lái)就不會(huì)很快。所以只能靠股價(jià)暴跌來(lái)消化。
二、殺估值還經(jīng)常伴隨業(yè)績(jī)暴雷
很少有行業(yè)在被殺估值的過(guò)程中業(yè)績(jī)不變臉的。
為啥呢？
因?yàn)樵谥芷诘纳闲衅冢捎谛袠I(yè)太賺錢了，吸引了大量資金涌入，都想在這里分一杯羹 。
做的人多了，供給必然過(guò)剩！
等到新增的產(chǎn)能開(kāi)始投產(chǎn)了，產(chǎn)品一下就過(guò)剩了。
而這個(gè)時(shí)候，往往還會(huì)遭遇經(jīng)濟(jì)下行，需求減弱。那么供需矛盾就更大了。
這個(gè)是周期使然，也是人性使然！
只不過(guò)在周期上行時(shí)，問(wèn)題被掩蓋了，大家只看到 好的一面，完全忽視壞的一面。
大家可能會(huì)問(wèn)，難道這些企業(yè)不能克制一點(diǎn)嗎？少增加產(chǎn)能不行嗎？
答案是：不行。
畢竟市場(chǎng)就這么大，如果你不增加產(chǎn)能，市場(chǎng)就被別人搶走了。
為了保住自己的份額，必然會(huì)增加產(chǎn)能。
你看看現(xiàn)在豬肉養(yǎng)殖還在血拼呢。
三、隱藏的庫(kù)存
在行業(yè)上行期，由于供不應(yīng)求，產(chǎn)品必然漲價(jià)。
而漲價(jià)本身就要闖下大禍。
經(jīng)銷商和下游看見(jiàn)價(jià)格持續(xù)上漲，就會(huì)害怕未來(lái)還要繼續(xù)漲。
于是就會(huì)瘋狂的囤貨。
最典型的就是白酒。
經(jīng)銷商，黃牛，消費(fèi)者瘋狂的囤貨是為了喝嗎？
不是的，他們已經(jīng)把白酒當(dāng)做金融資產(chǎn)了。
反正未來(lái)還要漲價(jià)，現(xiàn)在肯定就能買多少是多少。他們會(huì)認(rèn)為這東西穩(wěn)賺不賠。
這個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)確實(shí)會(huì)講很多故事來(lái)解釋現(xiàn)在囤貨穩(wěn)賺不賠。大家回想一下當(dāng)時(shí)怎么描述白酒的？
現(xiàn)在囤芯片也一樣！沒(méi)有什么本質(zhì)的不同。等到皇帝的新裝露餡了，大家才恍然大悟。
事后想起，都會(huì)覺(jué)得這些不都是常識(shí)嗎？為什么當(dāng)初那么傻？
渠道因?yàn)橥稒C(jī)而囤貨，一旦遭遇經(jīng)濟(jì)下行，利率上升，現(xiàn)金流斷裂，這些庫(kù)存就會(huì)大片大片的冒出來(lái)。
價(jià)格很快就會(huì)被打成殘廢。
歷史上，囤姜，囤蒜，囤狗，囤蟲(chóng)草，囤口罩，囤房子，囤中藥，囤手機(jī)，其實(shí)都沒(méi)有本質(zhì)上的不同！
四、財(cái)務(wù)造假
泡沫期是財(cái)務(wù)造假的高發(fā)時(shí)期。
大家想想當(dāng)年濃眉大眼的思科居然造假。
一方面是虛增銷售額，另一方面是隱瞞過(guò)剩的庫(kù)存。
看到了吧，庫(kù)存問(wèn)題由來(lái)已久，只不過(guò)泡沫期會(huì)被刻意隱瞞。
為什么泡沫期容易高發(fā)造假呢？
第一，融資需求。
股價(jià)高有助于公司再融資。
第二，并購(gòu)需求。
上市公司兼并購(gòu) 別的公司，往往都會(huì)用換股的方式。
那么股價(jià)越高，購(gòu)買力就越強(qiáng)。
第三，為了兌現(xiàn)承諾，避免股價(jià)暴跌。
思科就是這樣。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)習(xí)慣高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)了。
而思科無(wú)法維持高增長(zhǎng)，就只能造假。
第四，盲目樂(lè)觀。
投資者會(huì)盲目樂(lè)觀，分析師也會(huì)盲目樂(lè)觀。從而不再質(zhì)疑公司的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)。
第五，套現(xiàn)的誘惑。
大股東和高管都希望在高位套現(xiàn)。
咱們還可以看看2015年的A股。
當(dāng)時(shí)樂(lè)視還是創(chuàng)業(yè)板第二大權(quán)重股。結(jié)果居然造假。
如果真要深扒，當(dāng)時(shí)造假的公司可一點(diǎn)不少。
只不過(guò)要看你怎么定義造假。
法律上沒(méi)有造假，可不一定等于真的沒(méi)有造假。
要不然2016年之后，TMT的商譽(yù)持續(xù)暴雷又怎么解釋呢？
五、國(guó)家意志
這些年，A股整體的業(yè)績(jī)并不好。
為什么？
中國(guó)GDP都世界老二了，為啥上市企業(yè)業(yè)績(jī)還不行？
大家不要忘了，我們是社會(huì)主義國(guó)家！
國(guó)家追求的并不是利潤(rùn)！
如果要追求利潤(rùn)，中石油不可能20年業(yè)績(jī)不增長(zhǎng)。這可是壟斷生意！
保險(xiǎn)，銀行，電力，自來(lái)水，煤炭這些 都是壟斷行業(yè)。
如果國(guó)家想賺錢，還不容易？
只需要下達(dá)行政指令 ，不準(zhǔn)內(nèi)卷！利潤(rùn)分分鐘就會(huì)暴漲。
在中國(guó)，很難有某個(gè)行業(yè)能持續(xù)的暴利！
因?yàn)?strong>暴利不利于穩(wěn)定！
國(guó)家希望把絕大部分產(chǎn)品的價(jià)格都打下來(lái)，讓絕大多數(shù)居民都買得起！
社會(huì)主義的愿景就是物質(zhì)生活極大豐富！
大家可以回想一下，我們現(xiàn)在用的東西，在20年前，你是否都舍得買？
如果是資本主義國(guó)家，他們看重的是利潤(rùn)！至于居民幸不幸福，他們不怎么在意。
現(xiàn)在國(guó)家把醫(yī)藥費(fèi)用也搞下來(lái)了。
對(duì)于農(nóng)民來(lái)說(shuō)，每年花一點(diǎn)錢，買上新農(nóng)合，看病的費(fèi)用大部分都能報(bào)銷。
這事要放在美國(guó)，絕對(duì)不可能。
美國(guó)窮人可不敢進(jìn)醫(yī)院。所以只能買鎮(zhèn)痛藥強(qiáng)撐。要不然為啥會(huì)有芬太尼的問(wèn)題呢？
因此呀，大家不要對(duì)某個(gè)行業(yè)太上頭。
一旦這個(gè)行業(yè)在技術(shù)上突破，國(guó)家一定會(huì)讓產(chǎn)能過(guò)剩！
所以，要么你很有眼光，次次都能踩對(duì)國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的方向。
要么你就得注重估值，千萬(wàn)別買貴了。
今天就講這么多吧！與大家共勉。
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