二級(jí)市場(chǎng)對(duì)人工智能的熱情還在繼續(xù)。

5月26日晚間，蓮花控股連續(xù)發(fā)布兩份公告，一份涉及投資國(guó)產(chǎn)AI大模型“六小龍”之一的階躍星辰；另一份說明股票異常波動(dòng)情況。

蓮花控股在兩份公告中表示，不超過3億元投資階躍星辰，該公司處于大額虧損狀態(tài)，這筆投資可能面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)；自身主營(yíng)業(yè)務(wù)仍為調(diào)味品，2025年度服務(wù)器租賃業(yè)務(wù)收入占比較小且持續(xù)處于虧損狀態(tài)；并提醒廣大投資者理性投資，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

這兩份財(cái)報(bào)背后是，蓮花控股5月22日、5月25日、5月26日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%，市值突破236億元，創(chuàng)歷史新高。

另?yè)?jù)東方財(cái)富金融終端數(shù)據(jù)，截至5月26日，蓮花控股動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)到65.93倍，遠(yuǎn)超食品制造行業(yè)27-33倍的估值中樞。

引發(fā)其市值大幅上漲的原因，并非來(lái)自傳統(tǒng)調(diào)味品業(yè)務(wù)，是市場(chǎng)對(duì)其科技賽道布局的預(yù)期紅利。

天眼查顯示，蓮花控股前身始于1983年，于1998年在上海證券交易所掛牌上市，是中國(guó)“調(diào)味品行業(yè)第一股”。

在傳統(tǒng)調(diào)味品主業(yè)增長(zhǎng)乏力背景下，2023 年，蓮花股份宣布啟動(dòng)人工智能與算力業(yè)務(wù)布局，當(dāng)年6月成立全資子公司蓮花科創(chuàng)作為算力平臺(tái)，9月宣布斥資6.93億元向新華三集團(tuán)采購(gòu)330臺(tái)英偉達(dá)H800服務(wù)器，切入算力租賃賽道，后續(xù)又設(shè)立蓮花紫星，聚焦智算運(yùn)營(yíng)。

據(jù)2025年報(bào)顯示，算力租賃業(yè)務(wù)營(yíng)收全年增至1.22億元，受高負(fù)債、折舊及利息支出拖累，處于虧損狀態(tài)。

2025年，蓮花控股調(diào)整策略，一方面推進(jìn)國(guó)產(chǎn)化合作，與壁仞科技等聯(lián)合推出適配國(guó)產(chǎn)大模型的AI解決方案，另一方面拓展端側(cè)AI產(chǎn)品，推出智能體一體機(jī)及“蓮小盒”等終端。

今年4月，蓮花控股又宣布以1.03億元收購(gòu)深圳紐菲斯51%股權(quán)，正式切入高端半導(dǎo)體封裝材料ABF膜賽道，消息一出，其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)迅速提升。

從算力租賃、AI一體機(jī)、半導(dǎo)體材料到注資國(guó)產(chǎn)AI大模型，蓮花控股早已在AI產(chǎn)業(yè)鏈四處出擊。截至目前，前述業(yè)務(wù)對(duì)蓮花股份正向影響仍停留在市值側(cè)。

今年一季報(bào)顯示，蓮花控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.16億元，同比增長(zhǎng)28.01%，歸母凈利潤(rùn)1.43億元，同比增長(zhǎng)42.06%，單季盈利已占2025年全年的46%，為公司自上市以來(lái)單季最高盈利水平。??

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，蓮花控股表示，第一季度，公司通過持續(xù)優(yōu)化完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化終端渠道賦能，蓮花味精等主力產(chǎn)品在終端市場(chǎng)的銷售規(guī)模和占有率持續(xù)提升，同時(shí)醬油、松茸鮮等新產(chǎn)品系列持續(xù)發(fā)力，促進(jìn)整體規(guī)模和效益保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

正如蓮花控股所言，此次業(yè)績(jī)復(fù)蘇主要?dú)w功于主業(yè)“調(diào)味品”。

反觀算力業(yè)務(wù)，一季報(bào)顯示，該業(yè)務(wù)營(yíng)收為0.27 億元，同比下降38.45%。對(duì)此，蓮花控股解釋稱，主動(dòng)放緩長(zhǎng)周期大額訂單，優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)；而在一季報(bào)中，也未單獨(dú)披露算力業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)。

值得注意的是，公告明確指出，此次投資階躍星辰為自有資金。這意味著蓮花控股將去年全部?jī)衾麧?rùn)（3.09 億元）拿去投一家還在大額虧損的大模型公司。

據(jù)其2025年報(bào)顯示，截至2026年底，蓮花控股需償還的流動(dòng)債務(wù)合計(jì)13.45億元，貨幣資金為16.46 億元。

尤其是今年一季度其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為-1.52 億元，此時(shí)再花費(fèi)3億投階躍星辰，資金安全墊或被明顯削弱。

5月27日，蓮花控股開盤走低，當(dāng)日收于11.87元/股，跌幅達(dá)10.01%，跌停封單數(shù)達(dá)27.73萬(wàn)手。