2026年1月30日，特朗普正式宣布提名沃什出任美聯儲主席，但當時美國司法部還在調查鮑威爾，北卡羅來納州共和黨參議員蒂利斯公開表態，調查不結束他就要卡住沃什的提名。直到4月29日司法部宣布終止對鮑威爾的調查，參議院銀行委員會才以13比11沿黨派路線票數把沃什的提名推上參議院全會。5月13日，參議院最終以54比45的票數通過任命，這是美聯儲主席任命史上最接近的一次投票，只有賓夕法尼亞州民主黨參議員費特曼一人跨黨派投了贊成票。整個過程一波三折，懂王為了把自己人塞進美聯儲大樓，把司法部、參議院、媒體幾乎都攪了一遍。

鮑威爾這次沒有按慣例徹底退場。按照傳統，美聯儲主席卸任后通常會離開理事會，但鮑威爾決定繼續留在七人理事會里，他承諾保持低調、不搶沃什的風頭，但仍然保留在十二人FOMC貨幣政策委員會里的投票權。這步棋很有意思，等于是給沃什身邊安插了一雙盯著他的眼睛。鮑威爾過去幾年挨了懂王無數次公開辱罵，臨走前選擇不交出投票權，本身就是一種對抗。新主席要想隨心所欲推動政策轉向，鮑威爾這關就過不去，更不用說理事會里還有其他幾位資歷老到的成員。

宣誓儀式上，懂王講了一段話被全球財經媒體翻來覆去引用。他說，自己希望沃什完全獨立，不要看他、不要看任何人，按自己的判斷做事。這番話聽著豁達，里頭算計一點不少。鮑威爾在任時，懂王在社交媒體上幾乎天天點名開罵，罵得越狠，鮑威爾越不肯松口降息，反倒把美聯儲的獨立性形象給抬高了。現在換了自己人上去，再繼續公開施壓只會自找麻煩——一旦沃什順從地降息，市場會立刻懷疑貨幣政策被政治綁架，美元資產會先跑一波。懂王干脆把姿態做足，私下溝通的渠道反正暢通無阻，何必把話挑明。

2026年11月就是國會中期選舉，共和黨選情并不穩。懂王想看到美聯儲降息，因為這樣股市數據、消費數據都好看，能給共和黨加分。但降息現在根本不具備條件。通脹已經連續五年多高于美聯儲設定的2%目標，4月份批發物價同比漲了6%，能源價格上漲開始向消費端傳導。CME利率期貨市場顯示，6月議息會議有97%的概率維持現有利率不變，市場普遍預期2026年下半年聯邦基金利率仍會保持在3.50%到3.75%的區間。沃什接手的是一個進退維谷的盤子。

沃什主持的第一次FOMC貨幣政策會議定在6月16日到17日，如果降息后通脹爆表、美元信用動搖，懂王可以拿＂我早就讓他獨立決策＂這句話甩鍋給沃什；如果降息后經濟回暖、股市沖高，他又能搶功勞，吹自己慧眼識珠。這種兩頭通吃的算法在地產生意里玩得溜，但放到全球貨幣體系這種量級的事情上，恐怕沒那么管用。沃什本人是史上最富有的美聯儲主席，個人持股規模超過1億美元，按照新的倫理規范，他必須在上任后剝離大量投資，這種身家的人，根本犯不上做誰的提線木偶。

最棘手的變數來自外部，美債市場正在出問題。2026年3月，全球主要外國持有方集體拋售美債，背景是美國和伊朗之間的沖突爆發，原油價格飆升迫使各國央行拋售美元儲備來穩住本幣。中國當月把美債持倉從2月份的6933億美元砍到6523億美元，單月減持約410億美元，但仍保住外國持有人第三的位置。這是中國持倉自2008年9月以來的最低水平。日本作為最大外國持有方也削減了477億美元，降到1.192萬億美元；外國持倉合計從2月的9.49萬億美元滑到3月的9.35萬億美元。

外界很多人喜歡把中國減持美債解讀成單純的＂中美博弈牌＂，事實遠比這復雜。這次減持是全球性的應激反應，美伊沖突推高油價，新興市場貨幣承壓，誰手里有美元資產誰先賣。中國從2013年1.3萬億美元的峰值開始就在持續降低直接持倉，但分析人士長期認為官方數據低估了中國在美債市場的真實足跡，比利時和盧森堡這兩個托管中心被普遍視為中國主權財富的＂影子持倉＂渠道，3月份比利時持倉4540億美元、盧森堡持倉4394億美元，整體穩定。

沃什面臨的挑戰在于，他接手的美聯儲，資產負債表規模已經超過6萬億美元，FOMC內部存在明顯的鴿鷹分歧，懂王還在外面叫囂降息，加上伊朗戰爭引發的能源危機。沃什過去幾年一直公開主張美聯儲要進行＂政權更迭＂，要求縮減資產負債表。就職演講里他自己也強調要打造＂改革導向的美聯儲＂，預示著深層次的結構性調整。這套激進路線如果真要推下去，市場短期內必然要承受劇烈震蕩，美債收益率曲線、美元指數都得抖三抖。

中方對此早有布局。從持續增持黃金儲備、擴大人民幣跨境支付系統CIPS的全球節點，到與沙特、阿聯酋、巴西簽訂本幣結算協議，再到金磚國家貨幣合作框架的推進，去美元化已經從口號走到了執行層面。3月份的減持動作，與其說是單純的賣盤，不如說是組合拳的一部分——一邊降低美債敞口，一邊把黃金和歐元區債券的占比往上抬，一邊推進數字人民幣在跨境貿易中的應用試點。

下一步要看的是6月17日的議息會議結果，以及伊朗戰事走向。如果美伊沖突繼續延燒，油價再上一個臺階，美國通脹壓力會進一步發酵，沃什想要的＂改革＂恐怕連第一步都邁不動。如果美聯儲被迫加息而不是降息，懂王的甩鍋算盤也會落空——共和黨的中期選戰會被推上更嚴峻的考驗臺。在涉及臺灣地區的金融制裁議題上，沃什上任后是否會推動針對中資金融機構的次級制裁，也值得保持高度警覺。