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2026年5月28日，格林生物科技股份有限公司(以下簡稱“格林生物”)首次公開發行股票并在創業板上市的申請通過深圳證券交易所審議。這家深耕香料行業二十余年的國家高新技術企業，即將邁入資本市場新征程。憑借扎實的技術積累、穩定的業績增長和清晰的戰略規劃，格林生物向市場展示了其作為我國香料行業重要企業的核心競爭力和成長潛力。

突破技術壁壘，打造核心競爭力

香料行業屬于精細化工領域，技術門檻高、工藝復雜，長期以來高端市場由國際巨頭主導。格林生物自成立以來，始終堅持自主創新，在松節油、柏木油和全合成三大產品系列上均形成了具有自主知識產權的核心技術體系。

尤其在全合成系列領域，公司成功攻克了突厥酮系列產品的產業化難題。突厥酮是高檔日化香精的重要成分，具有玫瑰花香韻，但其合成難度大、工藝流程長、安全環?？刂埔蟾?，長期被少數跨國企業壟斷。格林生物通過自主研發格氏反應技術、D-A反應合成技術和連續定向異構技術，實現了突厥酮產品的穩定工業化生產，成為我國少數掌握該技術并實現產業化的香料企業。公司“高檔突厥酮香料產品的研究”項目榮獲中國輕工業聯合會科學技術發明獎一等獎。

在松節油和柏木油系列產品方面，公司自研的環氧化技術、高選擇性還原技術、催化乙?；夹g等，有效解決了天然原料雜質多、收率低、香氣品質不穩定的行業難題，同時大幅減少了“三廢”排放，實現了綠色制造。

截至招股說明書簽署日，格林生物擁有發明專利23項，承擔了4項國家火炬計劃項目，參與起草5項國家標準，主起草15項行業標準。公司先后被評為國家高新技術企業、浙江省“專精特新”企業、中國輕工業香料行業十強企業。扎實的技術積累，構成了公司參與國際市場競爭的堅實根基。

深度融入全球供應鏈，客戶壁壘優勢顯著

與普通化工品不同，香料產品的品質直接決定了下游香精和終端產品的香氣表現。國際大型香料香精公司對供應商的認證極為嚴苛，往往需要經過數年的現場考察、樣品測試和持續供貨驗證，一旦確立合作，便形成長期穩定的供應關系。

格林生物憑借持續穩定的產品品質和強大的供應能力，成功進入了奇華頓、帝斯曼-芬美意、國際香精香料、德之馨等全球前五大香料香精公司的供應鏈體系，并與寶潔等國際日化巨頭建立了直接合作關系。公司與上述客戶的合作年限大多在10年以上，合作關系穩固且不斷深化。

報告期內，公司主營業務外銷收入占比穩定在85%以上，產品覆蓋北美、歐洲等成熟市場以及亞洲、南美洲等新興市場。優質的客戶資源和深厚的市場基礎，不僅為公司提供了穩定的收入來源，也構成了新進入者難以逾越的競爭壁壘。

業績持續增長，盈利能力和經營質量穩步提升

過硬的經營數據是格林生物成功過會的有力支撐。報告期內(2023—2025年度)，公司營業收入從73,475.76萬元增長至107,491.58萬元，年均復合增長率為20.95%;凈利潤從9,292.41萬元增長至17,895.91萬元，年均復合增長率高達38.78%。公司主營業務毛利率從26.22%穩步提升至31.78%，盈利能力持續增強。

從產品結構看，高附加值的全合成系列產品(以突厥酮為主)收入占比從37.97%提升至47.09%，成為拉動公司業績增長的核心引擎。同時，公司加權平均凈資產收益率保持在27%左右的高位，體現了較強的資本回報能力。

在現金流方面，報告期內公司經營活動產生的現金流量凈額分別為14,054.07萬元、20,608.19萬元和15,852.03萬元，持續保持良好水平，經營質量扎實。

募投項目聚焦產能擴張與研發升級，未來成長路徑清晰

根據招股說明書，格林生物本次擬募集資金69,000萬元，主要用于“年產6300噸高級香料生產項目”“工廠設施智能化改造項目”和“研發創新改造升級項目”。

其中，“年產6300噸高級香料生產項目”由全資子公司金塘生物實施，計劃新增產能6,300噸，重點擴大突厥酮系列、檀香系列等優勢產品的產能，同時布局線性麝香系列等高附加值新產品。這有助于緩解公司當前面臨的產能瓶頸，進一步鞏固細分市場地位，并為未來持續增長儲備新的利潤增長點。

“工廠設施智能化改造項目”將對現有產線進行自動化、智能化升級，建設智能倉儲系統，提升消防和環保處理能力。該項目有利于提高生產效率、降低成本、增強安全生產和環保合規水平。

“研發創新改造升級項目”將在杭州新建研發中心，并對建德現有研發中心進行升級改造。公司將圍繞酶催化、綠色合成等前沿技術開展研究，吸引高端人才，強化產學研合作，持續提升新產品、新工藝的研發和產業化能力。

上述募投項目緊密圍繞公司主營業務，戰略方向清晰，有助于公司進一步提升綜合競爭力。

展望未來，隨著募投項目的逐步落地，公司將進一步擴大產能規模、優化產品結構、提升研發實力，在持續深耕國際市場的同時，不斷鞏固和提升自身在全球香料行業中的地位，為投資者創造長期價值。