5月27日，上交所官網顯示，成都邁科康生物科技股份有限公司（簡稱“邁科康”）的科創板IPO申請已獲受理。加上此前取得進展的國星宇航、華健未來等企業，這已是5月以來川渝地區第7家IPO取得實質性進展的企業。

從北交所到科創板，從港交所到創業板，川渝企業的“上會通知書”和“受理函”在這個5月密集落地。其中，就在今天，陪伴幾代人長大的菊樂股份將走上北交所審議席，迎來8年IPO長跑的第5次沖刺。

成都邁科康IPO獲受理

擬募資29.29億元

邁科康2016年成立于成都高新區、注冊資本約3868萬元。此次IPO，邁科康計劃發行不低于1290萬股，擬募資額高達29.29億元，保薦機構為中金公司。

邁科康此次募資投向十分清晰。具體來看，17.46億元用于核心疫苗研發項目、3.4億元用于創新防治疫苗研發項目、6.46億元用于產業化基地建設、1.97億元用于營銷及服務網絡建設。

作為一家專注于創新疫苗和新型佐劑研發、生產的企業，邁科康目前尚無產品獲批上市，營收主要來自少量技術服務。

招股書顯示，2023年至2025年，公司營收規模尚小，但研發“燒錢”速度極快，三年累計研發費用近9.12億元，導致同期歸母凈利潤累計虧損超10億元。不過，這種“虧損”在創新疫苗賽道并不令人意外。

市場真正看重的，是其核心管線的巨大潛力——公司手中的“王牌”重組帶狀皰疹疫苗，藥品注冊申請已于2025年10月獲受理，瞄準了40歲以上人群的廣闊市場。

據公司招股書引用的數據，2024年，中國疫苗市場規模約為1171.6億元。預計到2035年，市場規模將增長至3336.7億元。根據預測，2024年至2035年，中國疫苗市場的復合年增長率約為10%，表明未來十余年疫苗行業仍具備較大的增長潛力。

30年疫苗老將

跑出“DeepSeek時刻”

一家硬核生物科技公司的誕生，往往始于一個科學家的創業夢，邁科康也不例外。

創始人陳德祥博士，是一位在疫苗領域深耕超30年的“老將”。他曾先后在輝瑞、諾華等國際頂尖藥企從事疫苗開發，參與和主持過近20個傳染病疫苗項目。2016年，本可在美國安穩退休的他，做了一個“折騰”的決定——回國創業。考察了北京、上海等多地后，他最終選定成都，覺得這里醫藥產業生態成熟、人才聚集，且相比一線城市“更具性價比”。于是，55歲的他在成都，創立了邁科康。

公司的殺手锏是“新型佐劑”。佐劑之于疫苗，如同芯片之于手機，是長期被國外“卡脖子”的關鍵技術。陳德祥帶領團隊死磕這一領域，如今已實現近20種佐劑原材料的自主設計和生產，擺脫了進口依賴。基于此，全國首款擁有自主知識產權的重組帶狀皰疹疫苗才得以進入臨床關鍵期。

在產品端，邁科康的管線布局層次分明。重組帶狀皰疹疫苗是當前最接近上市的“王牌”，采用公司自研的MA105新型佐劑系統，是全國首款進入Ⅲ期臨床、擁有自主知識產權的復合佐劑創新疫苗，預計2026年投放市場。重組呼吸道合胞病毒疫苗則瞄準了國內尚無自研或進口產品獲批的空白地帶，團隊僅用11個月完成臨床申報，預計2027年有望獲批上市。此外，公司還布局了輪狀病毒疫苗、HPV感染及過敏性疾病治療性疫苗等管線，形成短中長期接續的產品梯隊。

創業之路絕非坦途。2020年新冠疫情暴發時，巨大的誘惑擺在了陳德祥面前。彼時，大量企業紛紛轉向新冠疫苗研發，有資本也希望他能調轉船頭。那是一個可能一夜爆發的賽道，但陳德祥思前想后，最終選擇了拒絕。他后來回憶說，公司的初心是攻克新型佐劑技術難題，解決傳統疫苗無法攻克的難關，“不能為了眼前利益放棄長遠目標”。事實證明，這份定力讓邁科康避開了擁擠的紅海，在自己選定的航道上越走越深。

從科學家到企業家的轉型，也充滿了撕裂與重塑。陳德祥坦言最大的變化是“壓力無時無刻不在”。“以前只需要對自己的研究負責，現在要對整個團隊、對投資人負責。這種感覺就像登上了一條船，一旦上船，就再也下不來了。”他甚至開玩笑說，朋友發來幾年前的照片，自己都會驚訝于外貌變化之快。為此，他給自己定下鐵律：每天的任務清單只有三件事——吃飯、工作、打籃球。“身體是革命的本錢，只有身體好了，投資人才有信心，團隊才穩定。”他堅持每天只工作8小時，但確保每一分鐘都高效運轉。

在管理上，陳德祥也摸索出了一套獨特的打法。他采用矩陣式管理，從各個專業團隊抽人組成項目攻關小組，打破部門壁壘，讓技術開發、純化、制劑申報等環節高效協同。扁平化的架構鼓勵員工大膽試錯，“失敗了也沒關系，失敗是成功之母”。這種文化讓團隊始終保持著初創時期的活力。

“雙十困境”是壓在創新藥企身上的一座大山——一款新藥研發通常需要10年時間、超過10億美元投入。但邁科康正在打破這個慣例。陳德祥說，國際上開發含新型佐劑的創新疫苗一般需要10到15年，而邁科康的“成都造”疫苗可能僅需三分之一的時間就能做到。這個現象甚至被美國媒體稱為制藥行業的“DeepSeek時刻”。

如今，邁科康已擁有7家控股子公司、超300名員工，累計融資近20億元，正載著“成都造”疫苗駛向更廣闊的海域。

5月川渝IPO硬核沖刺

菊樂今日“大考”受矚目

除了邁科康的閃亮登場，5月的川渝IPO賽道格外熱鬧，硬科技與消費品牌齊頭并進。

菊樂股份迎終極大考：5月29日，四川菊樂食品股份有限公司迎來北交所IPO上會審議。這家陪伴成都人30多年的老牌乳企，以“酸樂奶”深入城市味覺記憶，在創始人童恩文去世、女婿高朝暉全面接班的背景下，歷經八年四次折戟后轉戰北交所，迎來終極大考。

硬科技“小巨人”獲批：5月22日，成都超純應用材料股份有限公司拿到創業板IPO注冊批文。這家國家級專精特新“小巨人”，憑借半導體設備特殊涂層零部件，已具備5nm制程配套能力，是硬核中的硬核。

港交所川軍連發：

5月14日，成都國星宇航科技股份有限公司第三次向港交所主板遞交招股書。作為AI衛星全產業鏈企業，國星宇航已完成多顆AI智算衛星的研制與發射，持續叩擊“太空經濟”的資本大門。

5月11日，華健未來（成都）科技股份有限公司向港交所提交上市申請。這家聚焦腫瘤、代謝等領域的小分子創新藥企業，為成都生物醫藥板塊再添一員“闖關者”。

重慶力量同樣不甘落后：

5月8日，重慶千里科技股份有限公司委任匯豐銀行為港股IPO整體協調人。公司主營智能駕駛、智能座艙及新能源汽車制造，正加速推進A+H雙重上市布局。

5月11日，銳石創芯（重慶）科技股份有限公司披露科創板IPO首輪問詢回復。這家專注4G/5G射頻前端芯片及模組的企業，是半導體國產替代賽道上的重點選手，正在穩步推進闖關進程。