5月創(chuàng)業(yè)板大漲近10%，上證指數(shù)則下跌1%，這就是近期熱點(diǎn)的寫照，5月末的時(shí)候，已經(jīng)開始已出現(xiàn)科技回落，資金嘗試流入其他板塊的情況了，那么，六月能否將這樣的因素推動(dòng)下去是關(guān)鍵。說到6月，必須要提到一句諺語(yǔ)是“五窮六絕七翻身”，這是一種誤區(qū)，不過對(duì)于熱點(diǎn)角度，似乎有很對(duì)，值得思考。

“五窮六絕七翻身”的真相

　　這則諺語(yǔ)的發(fā)源地是香港證券交易所，當(dāng)時(shí)股市每逢5月就下跌，6月下跌更甚，而到了7月份股市又神奇地好轉(zhuǎn)了，而這一現(xiàn)象在1980～1990年尤為明顯，但這之后由于人們?cè)絹碓蕉嗟陌l(fā)現(xiàn)了這樣的情況，所以導(dǎo)致了這一現(xiàn)象出現(xiàn)的幾率在下降。“日歷買股法”數(shù)據(jù)，6月18次上漲，17次下跌，并沒有明確的“六絕”。

　　由于6月是上半年最后的一個(gè)月，之前不僅經(jīng)歷了一波行情，無(wú)論上漲與下跌，都需要進(jìn)行一些休整，而此時(shí)政策面又處于一個(gè)真空地帶，管理層一般會(huì)在年初、下半年開始和年底進(jìn)行政策方向的調(diào)整，從而導(dǎo)致對(duì)資金面或某些行業(yè)產(chǎn)生利好刺激，但6月份恰恰處于年初刺激政策末尾，而新的刺激利好又未至，這些因素綜合在一起就使得6月行情的相較于其他月份走勢(shì)的低迷，所以“六絕”的真正意義在于行情的休整，熱點(diǎn)題材的輪動(dòng)，市場(chǎng)需要時(shí)間來重新積聚能量。

　　那么我們?nèi)绾闻袛?月行情呢？玉名提供一個(gè)指標(biāo)，那就是量能。一旦6月份縮量明顯，行情就容易走弱，2026年5月我們看到了科技熱潮讓市場(chǎng)連續(xù)3萬(wàn)億元成交，那么這樣的情況如果不能持續(xù)，尤其是科技股走弱，那么很可能會(huì)流入到其他板塊中，形成一鯨落萬(wàn)物生的情況，當(dāng)然這個(gè)時(shí)候指數(shù)很可能會(huì)承壓，但個(gè)股賺錢效應(yīng)反而會(huì)擴(kuò)大，這是值得注意的。

　　說到市場(chǎng)空間，之前聊到過市場(chǎng)5月運(yùn)行節(jié)奏就是完成“沖一下”之后又要“砸一下”了，市場(chǎng)也是如期回踩4060-4070點(diǎn)區(qū)間，這里是之前平臺(tái)，有支撐，所以不是那種直接跌穿的，但不要刻板化，認(rèn)為這里不會(huì)破。實(shí)際上，這里意義在于給熱點(diǎn)以切換的時(shí)間，消化調(diào)整壓力，但如果這個(gè)完不成，那么指數(shù)還會(huì)繼續(xù)向下砸（畢竟4000點(diǎn)下方還有缺口，順勢(shì)回補(bǔ)是相對(duì)完美的），以完成切換的動(dòng)作。

創(chuàng)業(yè)板魔咒？集中度過高

　　5.27日盤中創(chuàng)業(yè)板反超上證指數(shù)，隨后回落，而5.28日創(chuàng)業(yè)板收盤超越上證指數(shù)，這也是反復(fù)介紹過的市場(chǎng)懸念。這是源于“易中天”集體新高，推動(dòng)指數(shù)的關(guān)鍵；不過這一天，兆易-創(chuàng)新大跌引領(lǐng)存儲(chǔ)芯片跳水，股民又有點(diǎn)懵了，都是科技，怎么也不同了。隨后5.29日半導(dǎo)體板塊整體大跌，這是“創(chuàng)業(yè)板魔咒”嗎？我們需要思考背后的熱點(diǎn)背離。

　　2024年9月24日以來，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲超160%。實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)板指收盤價(jià)首次超越上證指數(shù)發(fā)生在2021年7月29日至8月6日，共計(jì)7個(gè)交易日。這也是新能源行業(yè)抱團(tuán)達(dá)到極致之后的因素，隨后就看到了行業(yè)的盛極而衰，逃不過周期。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)也留下來了“創(chuàng)業(yè)板超滬指=行情見頂”的感覺，其實(shí)真正的核心來自于行業(yè)周期的極端釋放后的均值回歸。

　　那么，我們需要引入一個(gè)指標(biāo)，市場(chǎng)集中度再創(chuàng)新高。A股前5%個(gè)股集中度來看，本周已經(jīng)升破47%，接近48%，創(chuàng)下21年以來的新高。A股前5%個(gè)股成交額/漲幅集中度，2021年初茅指數(shù)抱團(tuán)頂峰約45%~47%，2007年6124點(diǎn)、2015年牛市尾聲也曾沖到45%~49%。每當(dāng)突破45%警戒區(qū)，隨后6~12個(gè)月大多出現(xiàn)抱團(tuán)瓦解，熱點(diǎn)切換，恰好5月末就有熱點(diǎn)異動(dòng)，所以，我們需要對(duì)可能的切換有所主板，接下來對(duì)此重點(diǎn)分析。