廣東
5 月 29 日，長生人壽在北京產權交易所發布增資項目推介，于 2026 年 6 月 1 日至 22 日開放意向投資方征集，不限引資數量、增資定價面議、免收合作誠意金，大幅放寬準入條件，緊急落地引戰增資計劃，背后是這家老牌合資壽險持續惡化的經營基本面。
長生人壽前身是 2003 年落地的廣電日生人壽，為我國入世后首批中外合資壽險機構，初始由上海廣電集團、日本生命保險合資組建。2009 年長城資產入主持股 51% 成為實控方，搭配日本生命 30%、長城國富置業 19% 的股權架構，依托央企資源與日系保險精算、風控技術起步，曾被視作中外保險資源融合的標桿。
但開業二十余年，公司始終困于中小壽險發展桎梏，僅在浙、蘇、京、川、魯、豫設立 6 家省級分公司，未能搭建全國化服務網絡，總資產雖突破百億元，但在壽險行業仍屬尾部小型險企。
此前 2021 年，大股東長城資產、長城國富曾掛牌轉讓合計 70% 控股權，意在出清保險牌照、聚焦主業，項目幾經掛牌、中止卻始終無人接盤。
控股權轉讓碰壁后，公司轉而選擇增資擴股引入戰投，凸顯原有股東追加出資意愿低迷，企業急需外部資本續命。從掛牌細則來看，本次增資刻意隱去保費、盈利、償付能力等核心經營數據，疊加無門檻引資安排，側面印證經營數據承壓。
財報數據直觀暴露經營頹勢，公司保費連續兩年斷崖式下滑：2023 年保費 32.39 億元，2024 年回落至 28.49 億元，2025 年進一步跌至 19.26 億元，兩年保費縮水超四成。
虧損同步逐年放大，2024 年凈虧損 1.99 億元，2025 年虧損擴容至 5.22 億元，創下近十年虧損峰值。拉長周期來看，近十年長生人壽僅 2021 年小幅盈利 1455 萬元，其余九個會計年度悉數虧損，累計虧損超 15 億元，逼近 21.67 億元注冊資本總額，實繳資本金被常年虧損大幅消耗。
虧損源于資產、負債雙向承壓。資產端市場利率下行，固定收益資產收益走低，自身投研能力不足難以博取權益超額收益；負債端遺留大量 3.5%~4.025% 高預定利率老保單，高額負債成本難以被投資收益覆蓋，利差損持續侵蝕利潤，保費萎縮又抬升單位運營成本，進一步壓縮盈利空間。
截至 2026 年一季度，公司核心償付能力充足率 45.4%、綜合償付能力充足率 55.5%，雙雙跌破監管達標紅線，凈資產 - 4.13 億元，正式陷入資不抵債，補充資本金已是迫在眉睫的剛需。
當前長生人壽放低引資門檻廣尋戰略投資者，項目適配屬性十分鮮明。保險行業普遍存在 7 至 10 年的長盈利周期，短平快套利型財務投資者難以適配；唯有手握長線資金、擁有產業協同資源、深耕保險產業的戰略投資方，能夠承受前期持續投入成本，依托行業低位估值完成布局。
后續長生人壽增資能否落地，一方面要看大股東合理調整股權估值預期，另一方面取決于產業資本對中小壽險長期價值的判斷，增資落地進度也將直接決定公司化解償付危機、扭轉經營困局的節奏。
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