北京
HBM神話被打破，AI服務(wù)器內(nèi)存成存儲巨頭新“印鈔機(jī)”
過去兩年，HBM（高帶寬內(nèi)存）一直被視為AI時代最賺錢的存儲產(chǎn)品。然而，最新市場研究卻得出了一個出人意料的結(jié)論：DDR5服務(wù)器內(nèi)存的利潤率已經(jīng)超過HBM。
根據(jù)TrendForce最新研究，2026年第一季度，64GB DDR5 RDIMM服務(wù)器內(nèi)存模塊的單位晶圓收入和盈利能力，首次超越HBM產(chǎn)品。這意味著，目前存儲行業(yè)最賺錢的產(chǎn)品不再是緊貼AI GPU的HBM，而是AI服務(wù)器內(nèi)部大量使用的DDR5內(nèi)存。
DDR5為何能反超HBM？
從單價來看，HBM依然遠(yuǎn)高于DDR5。但關(guān)鍵在于，HBM主要采用年度長約定價模式，價格調(diào)整速度較慢，當(dāng)市場需求突然爆發(fā)時，廠商難以快速將漲價傳導(dǎo)給客戶。
相比之下，DDR5市場價格反應(yīng)更為靈敏。自2025年下半年以來，全球云計(jì)算廠商和AI數(shù)據(jù)中心大規(guī)模擴(kuò)建服務(wù)器，對DDR5的需求急劇增加。與此同時，三星、SK海力士和美光逐步縮減DDR4產(chǎn)能，進(jìn)一步加劇了DDR5的供應(yīng)緊張。
TrendForce指出，2026年第一季度DDR5價格大幅上漲后，其單位晶圓產(chǎn)出收益已超過HBM，利潤率也因此實(shí)現(xiàn)反超。
AI熱潮帶火的不只是HBM
很多人認(rèn)為AI革命最大的贏家是HBM，但事實(shí)并非如此。每臺AI服務(wù)器不僅需要大量HBM來驅(qū)動GPU，還需要數(shù)量龐大的DDR5作為系統(tǒng)主機(jī)內(nèi)存。隨著大模型參數(shù)規(guī)模持續(xù)增加，AI服務(wù)器對內(nèi)存容量的要求不斷提升，DDR5需求也隨之爆發(fā)式增長。
簡單來說：
HBM負(fù)責(zé)“喂飽”GPU；
DDR5負(fù)責(zé)支撐整個AI服務(wù)器系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行。
二者缺一不可。而在當(dāng)前的供需格局下，DDR5反而成為存儲廠商利潤最為豐厚的產(chǎn)品線。
存儲三巨頭掌握更強(qiáng)定價權(quán)
更重要的是，DDR5利潤超越HBM后，三星、SK海力士和美光獲得了顯著更強(qiáng)的議價能力。TrendForce認(rèn)為，如果AI芯片廠商不愿接受HBM的漲價要求，存儲廠商可以輕松將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)向利潤更高的DDR5產(chǎn)品。這反而會進(jìn)一步推高HBM的市場價格。
換句話說，HBM已不再是存儲廠商唯一的賺錢工具。當(dāng)DDR5和HBM都處于供不應(yīng)求的狀態(tài)時，存儲巨頭們擁有了前所未有的定價主動權(quán)。
2027年或迎來新一輪漲價潮
TrendForce預(yù)計(jì)，隨著HBM4在2027年成為AI市場主流產(chǎn)品，新一輪價格談判已經(jīng)展開。由于DDR5利潤持續(xù)走高，存儲廠商將在談判中占據(jù)更有利的位置，HBM價格有望繼續(xù)上漲，部分客戶甚至可能面臨較大幅度的加價。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)熱潮至少會延續(xù)到2027年，而存儲產(chǎn)能擴(kuò)張速度遠(yuǎn)無法跟上需求增長。
一個曾經(jīng)被忽視的現(xiàn)實(shí)正在顯現(xiàn)：AI時代真正的贏家未必是HBM，而是DDR5。當(dāng)全球AI服務(wù)器瘋狂擴(kuò)容之際，DDR5已從“普通內(nèi)存”搖身一變，成為存儲巨頭手中最賺錢的新王牌。
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