北京
《電鰻財經》電鰻號/文
資本市場的聚光燈聚焦于科望醫藥，近日科望醫藥向港交所主板遞交上市申請，獨家保薦人為中信證券。在此之前，公司已分別于2024年6月27日、2025年5月23日、2025年11月24日三次遞表。
招股書顯示，科望醫藥是一家于2017年成立的處于臨床階段的生物醫藥公司，致力于開發癌癥療法。公司擁有一款核心產品，即ES102，這是一款臨床先進的六價OX40激動劑抗體。在臨床試驗中，包括與程序性細胞死亡蛋白1(「PD-1」)抗體聯用于對PD-1檢查點抑制劑耐藥的非小細胞肺癌(「NSCLC」)和食管鱗狀細胞癌(「ESCC」)患者，ES102均顯示出可控的安全性和良好的抗腫瘤活性。截至最后實際可行日期，除核心產品外，公司擁有多項管線資產，其中三項處于臨床階段。
值得注意的是，科望醫藥的核心產品ES102為授權引進。2018年4月30日，該公司與美國生物醫藥公司Inhibrx簽了份授權協議，拿下了ES102(也叫INBRX-106)在大中華區的獨家開發、生產和銷售權。
招股書顯示，2022年至2025年，科望醫藥研發成本分別為3.51億元、1.08億元、1.17億元、1.05億元。2023年至2025年，科望醫藥核心產品ES102的研發成本分別約為1140萬元、1560萬元和2500萬元，分別占公司當期研發總成本約10.6%、13.4%和23.7%。
財務數據顯示，2024年，該公司實現營業收入1.07億元;2025年因無收入確認，毛利為零。凈虧損方面，2022年、2023年凈虧損分別達到7.71億元、8.53億元，2024年收窄至8799.7萬元，2025年又擴大至1.55億元。
截至2025年末，該公司年末現金及現金等價物為2.25億元。
四次叩擊港交所大門，更像一場漫長的信心博弈。科望醫藥的每一次遞表，都是一次對平衡術的考驗——既要展示國際化視野的張力，又需證明本土化落地的韌性。而這場第四次闖關，已超越單純的上市之爭，升格為行業價值的試金石。
《電鰻財經》將繼續關注后續發展。
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