來 源丨深藍財經

撰文丨王鑫

6月3日，A股光通信板塊徹底沸騰。

開盤不到4分鐘，亨通光電直線拉升至漲停板，強勢斬獲2連板。股價定格在91.43元/股，續創歷史新高，總市值一舉突破2255億元大關。同板塊的長飛光纖等個股亦紛紛大漲，掀起一場資本狂歡。

表面上看，這是市場在為一條“舊聞”買單；但深究其里，支撐這輪暴漲的邏輯極其硬核。

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算力連接的核心“鏟子股”

6月2日，一則重磅消息點燃導火索。

科技日報報道稱，由中國移動聯合產業合作伙伴自主設計的全球首條S+C+L三波段（短波段+常規通信波段+長波段）超低損多芯光纜線路在山東青島正式建成開通。標志著我國空分復用光纖與多波段融合技術邁入商用化新階段，為智能時代算力互聯、超大帶寬傳輸提供了全新技術方案。

而這位合作伙伴，正是亨通光電。同日，亨通光電在其官方公眾號發布消息予以確認。

這個技術究竟有多硬核？

通俗而言，傳統光纖好比一條雙向行駛的超級高速公路，雖然通過波分復用技術劃分了眾多車道（波長），但物理通道已逼近極限。

而亨通的突破，相當于在不增加路面總寬度的前提下，給這條公路進行了一次“立體化改造”。一方面，在標準包層內集成了4路獨立信號通道，猶如將單根公路升級為“四車道高架橋”，讓數據可以分道狂飆；另一方面，成功將C、L波段的超低損耗特性拓展至S波段并實現三波段并行傳輸，相當于全面打通了新路段。

兩項硬核技術疊加，讓單條光纖容量瞬間躍升至傳統的5倍以上，單芯帶寬提升近50%。

相比于旨在降低時延的空心光纖，多芯光纖通過空間復用成倍擴容，二者未來可結合形成的“多芯空芯光纖”，將同時兼具超低時延與超高容量的終極優勢。

事實上，這條全長37.8公里的光纜早在2025年11月就已落地。彼時亨通股價便已起飛，短短7個月漲幅超3倍。

昨日消息再次發酵，疊加黃仁勛在中國臺北電腦展上確認“AI算力瓶頸正從計算轉向連接”，再次點燃了全球資本的做多熱情。此前不被看重的“管道生意”，已被徹底賦予“AI基礎設施”的高估值敘事。

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業績兌現驅動估值上修

用“舊聞當新聞”看似缺乏新意，但在半年多的蟄伏期里，亨通光電的基本面已悄然完成了從“潛在預期”到“實質兌現”的蛻變。

4月26日一季報揭幕，公司實現營收177.91億元，同比增長34.09%；歸母凈利潤11.05億元，同比大增98.53%；扣非凈利潤11.33億元，同比增長107.68%。業績高增源自光通信市場需求增長疊加價格上漲，海洋通信及能源產品交付量增加，海外市場同步擴張，利潤結構的三大驅動力全部踩上風口，期末在手訂單超310億元。

這就是典型的“業績拐點驅動估值上修”邏輯。

在A股市場，沒有什么比“量價齊升”四個字更能引爆機構做多決心。AI數據中心（AIDC）正在從根本上重構光纖需求函數。

傳統數據中心的單機柜光纖連接數約40-80芯，而在1:1無阻塞架構下的AI訓練集群中，GPU間的東西向流量要求絕對通暢，單機柜光纖消耗量激增至800-1000芯，是傳統的5-10倍。

據CRU預測，AIDC光纖需求占全球總需求的比例，將從2024年的5%激增至2027年的30%，數據中心將徹底替代電信運營商成為核心增長極。

當需求曲線陡峭上揚、而光棒產能短期內擴無可擴時，手握“棒纖纜”全產業鏈自給率的企業，就是整條賽道上最稀缺的定價權持有者。

公司在5月的投資者紀要披露了明確的擴產計劃：內蒙古基地光棒產能擬提升1.5倍，直接錨定多家頭部AI數據中心長協訂單的確定性需求。

與此同時，AI先進光纖材料研發制造中心一期也已進設備安裝階段，聚焦超低損空芯光纖、多芯光纖和高性能波段多模光纖等下一代特種光芯，這是AI算力集群真正需要的“血管”。

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退伍老兵締造千億光纖帝國

亨通光電的這場狂飆，讓蘇商崔根良父子的名字，再次站在了聚光燈中央。

崔根良，江蘇吳江農民子弟，退伍通信兵。1991年，他放棄在浙江年賺幾十萬的生意，回鄉接手一家負債120萬的鄉辦農機廠，這就是亨通的前身。靠著超凡的商業頭腦，短短四年，亨通電纜產銷量躍居全國第一。2003年亨通光電上市，光纖帝國正式起航。

2006年，他力排眾議掏6億攻關光纖預制棒。作為光通信產業鏈的‘心臟’，這項技術曾被美日等國牢牢掌控。2010年亨通自主研發的光棒成功投產，徹底打破了國外長達三十年的技術封鎖。

而在它的身側，同樣以自主創新鑄就底座的還有長飛光纖等民族企業，共同撐起了中國光通信產業的脊梁。

真正奠定其行業霸主地位的，是2019年那筆神來之筆——以10.04億元拿下華為海洋51%股權。這筆交易不僅讓華為成為亨通第三大股東，更讓亨通從單純的“光纖制造商”一步躍升為“跨洋通信系統總包商”，躋身全球前四。

五年后的今天，AI算力引爆海底光纜需求，整合后的亨通華海累計簽約新建海纜超13萬公里。2026年5月，亨通光電公告分拆亨通華海至科創板上市，崔氏父子即將迎來第四家A股上市公司。

此前，亨通系的資本矩陣已橫跨歐亞，囊括了5家上市平臺，除了核心旗艦亨通光電，還包括A股的盟固利與亨通股份，以及海外的港股亨鑫科技和印尼上市的VOKSEL。

截至目前，崔根良與兒子崔巍合計持有亨通光電超27%股份，對應市值超600億元。在2026年胡潤全球富豪榜上，二人以350億元財富位列第894位，較上年躍升189名，四年間身價翻倍。

時代從不虧待真正修路的人。這一次，它選擇獎勵一個退伍通信兵。

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