頂著 AI 液冷龍頭光環(huán)，英維克這幾年憑借算力液冷概念穩(wěn)居熱門賽道，被市場(chǎng)冠以 “液冷之王” 名號(hào)，但連續(xù)多年固定 10 轉(zhuǎn) 3 的轉(zhuǎn)增策略，一直被老股民詬病，同時(shí)對(duì)新股民也有騙炮嫌疑。

從 2022 年起，英維克連續(xù)5年都搞每 10 股轉(zhuǎn)增 3 股 + 小額現(xiàn)金分紅的分配方案，形成幾乎固定的分紅模板，年年除權(quán)拆股成為他標(biāo)志性的操作。

從規(guī)則層面，這套分紅方案完全合規(guī)：轉(zhuǎn)增資金來源于資本公積股本溢價(jià)，不消耗當(dāng)期經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)，股東大會(huì)歷次表決通過率接近 100%，監(jiān)管層面無違規(guī)問詢記錄。

公司官方解釋：液冷行業(yè)高速擴(kuò)容，國(guó)內(nèi)七大制造基地 + 泰國(guó)、美國(guó)海外工廠持續(xù)落地，股本擴(kuò)充能夠優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)、壓低股價(jià)，改善股票流動(dòng)性，契合企業(yè)擴(kuò)張階段發(fā)展需求，配套現(xiàn)金分紅也能給長(zhǎng)期持股投資者穩(wěn)定現(xiàn)金回報(bào)。

但在大A市場(chǎng)，年年 10 轉(zhuǎn) 3 的模式，實(shí)在是不要臉、不地道的行為。

第一，股本持續(xù)擴(kuò)容攤薄每股收益：連年轉(zhuǎn)增后公司總股本從數(shù)億股突破近 13 億股，股本基數(shù)逐年抬升，未來想要維持原有每股盈利水平，營(yíng)收與凈利潤(rùn)需要持續(xù)大幅高速增長(zhǎng)。

2025 年?duì)I收同比增 32.23%，凈利潤(rùn)僅增 15.3%，利潤(rùn)增速大幅跑輸營(yíng)收，股本擴(kuò)張進(jìn)一步稀釋單位股權(quán)盈利能力。

第二，除權(quán)行情難填權(quán)，散戶紙面收益落空：多數(shù)年份除權(quán)落地后，股價(jià)短期震蕩下行，依靠概念炒作推高的股價(jià)，在轉(zhuǎn)增除權(quán)后缺少基本面支撐，不少投資者沖著高送轉(zhuǎn)提前埋伏，登記日后迎來股價(jià)回調(diào)，分紅收益被股價(jià)下跌吞噬。

2026 年 6 月 1 日完成最新一輪 10 轉(zhuǎn) 3 除權(quán)，除權(quán)后數(shù)個(gè)交易日股價(jià)連續(xù)波動(dòng)回撤，高位入場(chǎng)股民收益大幅縮水。

第三，小額派息性價(jià)比偏低：10 派 1.7~2 元的現(xiàn)金分紅，股息率常年不足 1%，現(xiàn)金回報(bào)能力偏弱，公司將賬面留存資金優(yōu)先用于擴(kuò)產(chǎn)建廠，現(xiàn)金分紅力度遠(yuǎn)低于同行業(yè)成熟制造企業(yè)，看重長(zhǎng)期現(xiàn)金回報(bào)的價(jià)值投資者難以受益。

說穿了，英維克常態(tài)化 10 轉(zhuǎn) 3 體現(xiàn)了其老板及管理層對(duì)股民和投資者的不尊重！這幫貨只為自己考慮，壓根沒把股民當(dāng)人看，這種騷操作只利于他們搞股權(quán)質(zhì)押、股權(quán)激勵(lì)。

高送轉(zhuǎn)題材每年固定炒作節(jié)點(diǎn)，還方便了短線投機(jī)者的波段運(yùn)作；但對(duì)堅(jiān)守自己的散戶來說，年年拆股稀釋股權(quán)、填權(quán)不確定性高，根本享受不到企業(yè)成長(zhǎng)的紅利。

身為液冷賽道頭部企業(yè)，英維克手握算力液冷優(yōu)質(zhì)訂單，基本面成長(zhǎng)邏輯還是被很多股民看好的。但年年這么拆股，攤低股價(jià)，既是對(duì)新股民的誘騙，也是對(duì)老股民抱團(tuán)向上的扯后腿。

拆股短期便宜了自己，長(zhǎng)遠(yuǎn)看反而因小失大！英維克作為液冷之王，其市值在未來是完全有機(jī)會(huì)站上萬億的，但不停拆股壓低股價(jià)，只會(huì)讓越來越多的股民用腳投票。

股本數(shù)連年高增長(zhǎng)，股價(jià)永遠(yuǎn)上不去，根本配不上萬億龍頭的標(biāo)簽。真心希望英維克所有高管，尤其是老板齊勇認(rèn)真反思，老老實(shí)實(shí)做產(chǎn)品、做市場(chǎng)，別挖空心思搞所謂的資本運(yùn)作，唯有如此才配得上 “液冷之王” 的市場(chǎng)稱號(hào)。