雷遞網 雷建平 6月4日

特斯拉CEO馬斯克旗下太空探索公司SpaceX（股票代碼：SPCX ）日前更新遞交招股書，準備2026年6月12日在美國納斯達克上市。

SpaceX每股發行價為135美元，發行5.556億股，募資總額為750億美元。SpaceX此次發行的股份只占全部流通股比例的4.2%，剩下95.8%股份由公司CEO馬斯克及其他內部人士持有。

SpaceX授權承銷商在必要時增發股票，使籌集資金總額達到857億美元。按該股價計算，SpaceX的假設市值將約為1.785萬億美元。

SpaceX計劃將此次籌得的資金用于“包括擴展人工智能（AI）計算基礎設施、升級發射基礎設施及運載火箭、擴大衛星星座的規模與容量，以及將剩余資金用于一般企業用途”等目的。

據相關備案文件顯示，SpaceX還需要利用IPO籌資及債務融資，在至少六個月內償還部分總額達200億美元的過橋貸款。

SpaceX透露已投入超過150億美元用于開發下一代火箭“星艦”（Starship）。該火箭用于運輸大量貨物，可能作為登月著陸器使用。

對于馬斯克而言，SpaceX的首次公開募股（IPO）是他打造可重復使用火箭并殖民火星這一夢想的巔峰之作。

SpaceX估值故事中的重要一環是“星鏈”（Starlink）項目——這項基于衛星的互聯網服務于2019 年正式投入運營。

星鏈貢獻了SpaceX 絕大部分的利潤，而其強勁的增長勢頭，或許正是SpaceX選擇在當前時機進行 IPO 能夠獲得豐厚回報的關鍵原因。

2026年是美股IPO的大年，除了SpaceX外，Anthropic和OpenAI也在籌備IPO，當下，Anthropic已經秘密遞交招股書，不出意外，也可能是一家市值超萬億美元的公司。

已部署9600多顆Starlink衛星

SpaceX成立于2002年，是一家在太空、連接和人工智能領域構建未來集成硬件和軟件基礎設施的公司。SpaceX設計、制造、發射和運營基于尖端技術的產品和服務，包括世界上最先進的火箭和航天器。SpaceX安全可靠地運輸宇航員、衛星和其他有效載荷，執行造福地球生命的任務。

截至2026年3月31日，SpaceX還運營著一個高速、低延遲的全球寬帶數據和通信網絡，由近地軌道上約9600顆Starlink寬帶和移動衛星提供動力，為164個國家、地區和其他市場數百萬消費者、企業和政府客戶提供連接。

Autonomous Drone Ship “A Shortfall of Gravitas”

SpaceX旗下核心產品包括獵鷹9號（Falcon 9），這是世界上第一枚可快速重復使用的軌道級火箭，獵鷹9號于2010年首次發射，完全消耗時，其低地球軌道的有效載荷能力約為23公噸。截至2026年3月31日，獵鷹9號已完成約620次軌道太空發射，任務成功率超過99%。

Falcon 9

獵鷹重型（Falcon Heavy）。獵鷹重型火箭于2018年首次發射，當時它將一輛特斯拉全電動跑車（“特斯拉跑車”）及其被稱為Starman的人體模型乘客送入太陽軌道。獵鷹重型運載火箭的有效載荷能力約為64公噸，是一種可部分重復使用的超重型運載火箭，旨在將大型有效載荷送入軌道。

Falcon Heavy

龍飛船（Dragon）。SpaceX的龍飛船于2012年由獵鷹9號發射，成為第一艘往返國際空間站的商業航天器，國際空間站是一個軌道實驗室，是人類太空飛行的研究設施和目的地，八年后，它成為第一艘將人類送往軌道實驗室的私人制造的飛行器。自2020年以來，SpaceX 的龍飛船已經安全地搭載了來自20個國家的78名機組人員。

星艦（Starship）。Starship于2023年首次發射，旨在成為一種完全可重復使用的超重型運載火箭。Starship V3旨在以完全可重復使用的配置將100公噸的貨物運送到地球軌道，同時實現類似于商業航空的快速周轉時間。未來幾代星艦的設計目標是將有效載荷能力提高一倍。

迄今為止，SpaceX已進行11次星艦飛行測試。SpaceX 還計劃進行第12次飛行測試，這將首次亮相下一代星際飛船飛行器和超重型助推器，由SpaceX猛禽發動機的下一代進化提供動力，并從星際基地新設計的發射臺發射。

“Chopstick” Super Heavy Booster Catch

SpaceX預計星艦將于2026年下半年開始向軌道運送有效載荷。SpaceX已經取得了創新的里程碑，比如在助推器發射的同一個塔上用“筷子”臂接住助推器。SpaceX預計這種能力將促進快速翻新和再利用，允許每天以較低的成本進行多次發射。

SpaceX旗下還有xAI，xAI成立于2023年，2026年初被SpaceX收購，xAI的基礎設施支持Grok的訓練和推理。

年營收187億美元 凈虧49億美元

招股書顯示，SpaceX在2023年、2024年、2025年營收分別為103.87億美元、140億美元、186.74億美元；運營利潤分別為-35億美元、4.66億美元、-25.89億美元；凈利分別為-46.28億美元、7.91億美元、-49.37億美元。

SpaceX在2026年第一季度營收為46.94億美元，上年同期為40.67億美元；運營虧損為19.43億美元，上年同期為2700萬美元；凈虧損為42.76億美元，上年同期為-5.28億美元。

SpaceX在2025年來自Space運營虧損為6.57億美元，來自Connectivity運營利潤44.23億美元，來自AI的運營虧損為63.55億美元，一共運營虧損為25.89億美元。

SpaceX在2026年第一季度來自Space運營虧損為6.62億美元，來自Connectivity運營利潤11.88億美元，來自AI的運營虧損為24.69億美元，一共運營虧損為19.43億美元。

SpaceX在2025年來自Space Adjusted EBITDA為6.53億美元，來自Connectivity Adjusted EBITDA為71.68億美元，來自AI的Adjusted EBITDA為-12.37億美元，SpaceX在2025年Adjusted EBITDA為65.84億美元。

SpaceX在2026年第一季度來自Space Adjusted EBITDA為-3.51億美元，來自Connectivity Adjusted EBITDA為20.87億美元，來自AI的Adjusted EBITDA為-6.09億美元，SpaceX在2026年第一季度Adjusted EBITDA為11.27億美元。

SpaceX雖然主要是發射衛星火箭，但主要資本支出卻是在AI，2026年第一季度的AI資本支出高達77.23億美元，來自Space資本支出為10.52億美元，來自Connectivity支出為13.32億美元。

馬斯克將是兩家市值超萬億美元公司的掌門人

目前，馬斯克擔任SpaceX公司董事長、CEO、CTO。

IPO前，馬斯克持有849,494,440股A類股，占A類股的比例為12.3%；持有5,569,053,075股B類股，占B類股的比例為93.6%，擁有85.1%的投票權。馬斯克一共持有SpaceX約50%股權。

IPO后，馬斯克持有A類股的11.3%；持有B類股的93.6%，擁有84.4%的投票權。

IPO前，SpaceX董事Antonio J. Gracias持有7.3%的A類股，IPO后，仍持有6.7%的A類股。

一旦SpaceX市值達到1.6萬億美元，馬斯克將成為世界上第一個萬億美元的富翁。馬斯克也將成為兩家市值超過萬億美元公司的掌門人。

以下是SpaceX路演PPT（雷遞網精編處理）：

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