廣東
6月3日，據消息，DeepSeek正在推進首輪大規模外部融資，預計籌資規模約 500 億元人民幣（約合 74 億美元），融資完成后估值將飆升至 3500 億至 4000 億元人民幣（約合 520 億至 590 億美元）。
短短1個月，估值從 450 億美元跳漲到近 600 億美元。這是 DeepSeek 成立近三年來的首次外部融資，將刷新中國 AI 初創公司單輪融資紀錄。
更瘋狂的是，DeepSeek創始人梁文鋒擬以自有資金先行投入200億元，占本輪融資總額的近 40%。這種“創始人即最大投資人”的結構，他的目的只有一個：鎖死控制權。此前梁文鋒已通過股權架構調整，將直接持股比例從 1% 提升至 34%，直接加間接合計控制公司約 84.29% 的股權和接近 100% 的表決權。
外部投資者，全都是財務投資人。不能派駐董事，不能干涉研發路線。錢可以拿，話不能說。
在外部投資者中，騰訊和寧德時代將成為最大的兩家，騰訊擬出資約100億元，寧德時代擬出資約50億元，有望成為本輪最大的兩家外部機構投資者。此外，國家級人工智能基金、網易、京東都在最后洽談階段，IDG 資本和 Monolith Capital 也在名單上，本輪投資者總數不會超過 10 家。
融資預計未來幾周內完成，細節仍可能調整。耐人尋味的是，就在消息傳出前一天，6 月 2 日騰訊云突然宣布 DeepSeek-V4 系列模型 API 最高降價 97.5%。前腳降價鋪路，后腳官宣投資，騰訊的動作快得不留余地。
巨頭們瘋搶的，從來不是一個估值數字，而是 DeepSeek 手里的硬通貨。
這家公司從成立第一天起，就走了一條最 “笨” 也最狠的路：死磕開源 + 極致控本。還完成了與華為昇騰、寒武紀等全部國產算力芯片的適配。芯模協同的生態一旦成型，DeepSeek 將成為中國 AI 堅固的底座。
在這場融資，直接把中國互聯網公司劈成了三派。最積極的，是騰訊、京東、網易組成的 “投資派”；冷眼旁觀的，是阿里、字節、百度堅守的 “自研派”；還有拼多多、美團這樣的 “局外人”。不同的選擇背后，是各自的家底和野心，更是對 AI 未來的終極判斷。
最急著上車的，當屬騰訊。作為互聯網龍頭，騰訊的 AI 焦慮寫在臉上。盡管今年4月推出的混元 Hy3 preview 模型上線兩周就登頂 OpenRouter 總榜，但馬化騰在5月股東大會上的話依然扎心：“一年前以為上了船，后來發現船漏了；現在感覺站上去了，還坐不下去。”
通用大模型底座的差距，不是一朝一夕能追上的。投資DeepSeek，是騰訊最務實的退路。用 100 億買一張頂級船票，形成 “自研 + 投資” 雙保險，再把 DeepSeek 的技術灌進社交、游戲、內容的萬億生態里，怎么算都不虧。
緊隨其后的京東，打的是另一本算盤。京東的 AI 從一開始就沒想著做通用底座，它的目標是 “全球最大物理世界運營中心”。今年京東 AI 研發投入增長超 200%，應用覆蓋零售、物流、工業等 3000 多個場景。自研的 JoyAI 大模型，也只服務于電商供應鏈、智能客服這些垂直領域。對京東來說，花小錢買頂級通用技術，比自己從零開始燒錢劃算太多。把省下來的錢砸在實體產業落地上，才能打造出別人抄不走的護城河。
而網易的選擇，堪稱最精明的 “搭便車”。
網易的核心生意是游戲、音樂、教育，這些場景最需要的是 AI 內容生成和智能交互，不是底層大模型。曾經推出的 “玉言” 大模型早已沉寂，后來干脆轉向垂直領域，搞出了礦山具身智能模型 “靈掘”。投資DeepSeek，相當于用最低的成本，拿到了全球最先進的 AI 工具。既能給游戲開發、音樂創作提速，又能分享 AI 行業的紅利。
另一邊，阿里、字節、百度則集體選擇了 “冷眼旁觀”。這三家有一個共同點：都把 AI 當成了生死戰。阿里的通義千問、字節的豆包、百度的文心一言，已經投入了數百億研發資金。它們的目標，是從互聯網大廠徹底轉型為 AI 原生企業。對它們來說，通用大模型底座就是命根子。所以它們寧愿自己燒錢死磕，也要守住自研的底線。
投資派和自研派的正面交鋒，很快就會到來。沒有誰能置身事外。要么掏錢上車，要么自己造船。
來源：星河商業觀察
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