一直以來，公募基金行業存在業績比較基準設定不精準、使用不規范等問題，導致部分基金產品出現“風格漂移”，即實際投資策略與宣稱的投資風格不符，嚴重影響了投資者的持有體驗和信任度。

本周，公募基金首批存量基金業績比較基準集中調整正式生效。分析人士認為，調整后的基準，能更加直觀地反映基金投資方向、市場、預期投資比例等，投資透明度大幅提升，同時，基準對基金運作起到約束作用，基金在投資運作中，風格也更加清晰穩定、定位明確。

首批存量基金業績比較基準集中調整

2026年6月1日，公募基金首批存量基金業績比較基準集中調整正式生效。本輪基準調整由易方達、華夏、富國、南方、招商、景順長城、興證全球、大成、海富通、華商、天弘、睿遠基金12家基金公司率先披露并落實，合計195只基金產品，基金總規模約3910億元。其中，南方基金旗下調整產品數量最多。從類型來看，主動權益類基金數量最多，債券類基金其次，FOF基金和QDII基金也有少量調整。

“本輪基金業績比較基準的變化重點為：匹配投資需求，契合投資策略，優化產品特征。”財通證券分析認為，權益類基金的變化重點有：1、大幅提高股票資產權重，2、用中證800指數或中證A500指數替換滬深300指數，3、引入成長風格指數，4、行業主題指數精準化，5、新增或提升港股基準權重。債券類基金變化重點有：1、用市場指數替代定期存款利率，2、債券基準短久期化，3、增加可轉債基準。FOF基金變化重點有：1、用基金指數取代股票和債券指數，2、增加境外權益和商品基準，3、增加現金基準。QDII基金變化重點有：1、調整境內外指數權重，2、引入更貼合的全球指數。

4月30日，華商基金公告顯示，旗下12只基金產品自2026年6月1日起調整業績比較基準，將原滬深300等寬基指數替換為中證800指數(部分為中證A500或港股通指數)，并同步將股票資產基準權重普遍從55%—75%提升至85%，以匹配近年實際高倉位運作與大中盤均衡風格。涉及產品包括華商領先企業混合、華商優勢行業靈活配置、華商新趨勢優選混合、華商遠見價值混合等12只基金產品(覆蓋混合型、債券型)。

易方達基金表示，從這次基準的大規模“升級”中，可以明顯看出，調整后的基準，能更加直觀反映基金投資股/債/商品等大類資產、投資A股/港股/美股等不同市場的預期投資比例，基金主投行業/主題/策略/風格等，同時，基準對基金運作起到約束作用，基金在投資運作中，風格也更加清晰穩定、定位明確。對于投資者來說，買基金時，可以通過基準快速了解基金投資風格、整體評估基金的風險收益特征，避免“錯買”到和自己預期不符的基金。如果是已經持有的基金調整了基準，可以趁此機會仔細了解調整公告中說明的調整原因，重點了解基金的投資策略和風險收益特征定位有沒有發生變化、是否與自己的預期和風險收益偏好一致等。

業績比較基準變更 2027年3月前全部完成

今年1月，中國證監會、中國證券投資基金業協會發布《公開募集證券投資基金業績比較基準指引》(下稱《指引》)，明確要求：基金業績比較基準必須與投資目標、投資范圍相匹配，嚴控風格漂移，不得因基金經理變動等因素隨意調整基準。

諾安基金解讀認為，《指引》核心是解決公募行業長期存在的三大痛點。第一，基金名稱、實際投資方向與業績基準錯位，導致投資者無法客觀評判產品表現;第二，部分基金存在隨意變更基準的現象，業績不佳便更換參照標準，令基準失去考核衡量的意義;第三，過往基金基準選取邏輯披露簡略，信息透明度不足，投資者難以理解基準設置的依據。

諾安基金提醒，部分基金名稱與業績比較基準存在偏差，該現象多由歷史沿革所致。投資者在挑選基金時，切勿僅憑名稱判斷投資方向，建議重點核對業績比較基準的具體構成。結合基金名稱與基準綜合研判，才能清晰掌握基金真實投向，精準識別其風險與收益特征。

易方達基金表示，在《指引》要求之下，投資者通過基金業績比較基準，就能一眼看清基金的主要投資方向、市場、預期投資比例等，投資透明度大幅提升，更能方便投資者了解基金，掌握基金的風險收益特征。而存量基金中，如果原有的基金業績比較基準不能充分滿足這些功能，為更好地反映基金投資風格，提高基金業績表現與業績比較基準的可比性，基金公司應主動變更基金業績比較基準，并在2027年3月前全部完成整改。

財通證券稱，未來，基金公司后面的產品定位更重要是從基金經理的選股能力出發，全基模糊化到定位差異化，主題同類化到產品工具化。具體而言，基金公司需真正錨定基金經理的投資風格和行業板塊偏好，定位好基金經理擅長的選股領域，為基金經理匹配適宜的行業主題基金和全市場基金，打造公司的Stablebeta+基金體系。

記者 王金萍