鴻富誠正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO，但子公司和一名主要供應(yīng)商的工商聯(lián)系地址高度重合。華為旗下的哈勃科技曾持有公司10%股份，入股當(dāng)年，鴻富誠進(jìn)入大客戶B公司的直接供應(yīng)商體系。但在半年多以前，哈勃科技減持至5%以下。

深圳市鴻富誠新材料股份有限公司（以下簡稱：鴻富誠）主要從事熱管理、電磁屏蔽和吸波等先進(jìn)電子功能材料及器件研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化，目前正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO。

據(jù)招股書，鴻富誠的產(chǎn)品主要包括導(dǎo)熱界面材料、電磁屏蔽及吸波材料，該等材料是保障各類電子信息產(chǎn)品可靠性和穩(wěn)定運(yùn)行的關(guān)鍵材料，廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心（AI高功率芯片、光模塊）、智能汽車、5G通信及消費(fèi)電子等領(lǐng)域。在熱管理領(lǐng)域，鴻富誠是行業(yè)內(nèi)極少數(shù)能夠量產(chǎn)制備石墨烯導(dǎo)熱墊片并實(shí)現(xiàn)規(guī)模應(yīng)用的企業(yè)。憑借石墨烯導(dǎo)熱墊片、金屬碳基復(fù)合材料等創(chuàng)新產(chǎn)品，鴻富誠已進(jìn)入全球頭部AI芯片企業(yè)導(dǎo)熱界面材料供應(yīng)鏈并批量供貨。

來源：攝圖網(wǎng)

華為關(guān)聯(lián)公司減持至5%以下，主要供應(yīng)商與子公司同地經(jīng)營？

重慶鴻泰電子材料有限公司（以下簡稱：重慶鴻泰）為鴻富誠2022年至2024年第一大供應(yīng)商及2025年第二大供應(yīng)商。

首輪問詢回復(fù)顯示，重慶鴻泰2021年5月成立。也就是說，成立次年，重慶鴻泰就成了鴻富誠的第一大供應(yīng)商。

鴻富誠曾在首輪問詢回復(fù)中表示，重慶鴻泰實(shí)際控制人方波原為奇華光電（昆山）股份有限公司（證券簡稱：奇華光電；證券代碼：836641.NQ）廠長、監(jiān)事，在石墨模切領(lǐng)域具備豐富的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。2021年，方波有創(chuàng)業(yè)意向，鴻富誠尋求建立合作關(guān)系。

據(jù)工商信息，重慶鴻泰2025年工商年報(bào)的聯(lián)系地址為重慶市璧山區(qū)青杠街道塘坊片區(qū)11組100號附2號（4號廠房第3層）。

而鴻富誠的子公司重慶市鴻富誠電子新材料有限公司2025年工商年報(bào)的聯(lián)系地址為重慶市璧山區(qū)青杠街道塘坊片區(qū)11組100號附2號第4號廠房第1-4層。

也就是說，鴻富誠主要供應(yīng)商和子公司的工商聯(lián)系地址高度重合。

此外，我們注意到，華為旗下的深圳哈勃科技投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱：哈勃科技）于鴻富誠上市前轉(zhuǎn)讓了部分股權(quán)。

2022年5月，哈勃科技通過增資取得鴻富誠股權(quán)，持股比例為10%，后稀釋至8.9%。2025年11月，哈勃科技將所持鴻富誠4.79%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深圳市遠(yuǎn)致星火私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱：遠(yuǎn)致星火），其持股比例下降至4.11%。

由于哈勃科技在報(bào)告期內(nèi)曾直接持有鴻富誠5%以上股份，鴻富誠的招股書將哈勃科技以及曾通過哈勃科技間接持有公司5%以上股份的企業(yè)認(rèn)定為公司關(guān)聯(lián)方。

值得注意的是，鴻富誠披露的發(fā)行保薦書申報(bào)稿顯示，鴻富誠榮獲“華為技術(shù)最佳協(xié)同獎(jiǎng)”等核心客戶獎(jiǎng)項(xiàng)。招股書披露，鴻富誠獲“B1公司最佳協(xié)同獎(jiǎng)”等獎(jiǎng)項(xiàng)，B1公司受B公司實(shí)際控制。

也就是說，華為應(yīng)當(dāng)是鴻富誠的客戶，并且可能與招股書隱名披露的大客戶B公司有關(guān)。

據(jù)招股書，B公司為鴻富誠2023年、2024年第一大客戶以及2025年第三大客戶，同時(shí)為鴻富誠的關(guān)聯(lián)方。

此外，首輪問詢回復(fù)顯示，2022年，鴻富誠正式進(jìn)入B公司的直接供應(yīng)商體系。也是這一年，哈勃科技入股鴻富誠。

2022年5月，哈勃科技對鴻富誠增資的價(jià)格為12.6元/股，該次增資后，鴻富誠的注冊資本為2833.83萬元，對應(yīng)投后估值為3.57億元。

2022年12月，國投（廣東）科技成果轉(zhuǎn)化創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）對鴻富誠增資，增資價(jià)格為8.8元/股。該次增資前，鴻富誠的注冊資本為5000萬元，對應(yīng)投前估值為4.4億元，七個(gè)月時(shí)間估值提高23.23%。

由于哈勃科技的持股比例已下降到5%以下，轉(zhuǎn)讓股權(quán)12個(gè)月后，鴻富誠與華為將不再具有關(guān)聯(lián)關(guān)系。值得注意的是，承接該部分股權(quán)的遠(yuǎn)致星火與哈勃科技關(guān)系密切，雙方存在多筆共同投資。

實(shí)控人親屬未承諾鎖定36個(gè)月，關(guān)聯(lián)方認(rèn)定區(qū)別對待？

鴻富誠的招股書將控股子公司蘇州南詣科技有限公司的少數(shù)股東王楠（持股49%）、控股子公司HFC TECH SDN. BHD.的少數(shù)股東JF INTERNATIONAL SDN. BHD.（持股20%）認(rèn)定為其他關(guān)聯(lián)方，并比照關(guān)聯(lián)方進(jìn)行披露。

武漢肯達(dá)科訊科技有限公司（以下簡稱：武漢肯達(dá)）為鴻富誠的子公司，審計(jì)報(bào)告顯示，2023年，鴻富誠為收購武漢肯達(dá)少數(shù)股東股權(quán)支付了33萬元現(xiàn)金。

工商信息顯示，2023年5月，武漢肯達(dá)進(jìn)行了一次工商登記變更。該次變更前，鴻富誠、于潔分別持有武漢肯達(dá)67萬元、33萬元認(rèn)繳出資額，認(rèn)繳出資比例分別為67%、33%；該次變更后，鴻富誠成為武漢肯達(dá)的唯一股東。

也就是說，報(bào)告期內(nèi)，于潔曾為鴻富誠子公司武漢肯達(dá)的少數(shù)股東，持股比例為33%。

不過，鴻富誠并未將于潔認(rèn)定為其他關(guān)聯(lián)方，亦未將向于潔收購武漢肯達(dá)股權(quán)比照關(guān)聯(lián)交易披露。

此外，據(jù)《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》第四十五條，發(fā)行人控股股東和實(shí)際控制人及其親屬應(yīng)當(dāng)披露所持股份自發(fā)行人股票上市之日起三十六個(gè)月不得轉(zhuǎn)讓的鎖定安排。

孫愛祥、趙建平為鴻富誠的實(shí)際控制人，林翠玉為孫愛祥配偶蔣鐘芬的表妹，趙云菲為趙建平之子。同時(shí)，林翠玉、趙云菲通過員工持股平臺深圳市鴻富誠企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）持有鴻富誠股份。

也就是說，林翠玉、趙云菲為鴻富誠實(shí)際控制人的親屬。

不過，據(jù)鴻富誠的招股書“本次發(fā)行前股東股份鎖定、持股及減持意向的承諾”處，林翠玉僅作為高管承諾自鴻富誠上市之日起12個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持鴻富誠上市前股份，趙云菲則未作鎖定承諾。

除了上述問題外，據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第57號——招股說明書》第27條，發(fā)行人披露風(fēng)險(xiǎn)因素時(shí)，不得包含風(fēng)險(xiǎn)對策、發(fā)行人競爭優(yōu)勢及類似表述。

但鴻富誠的招股書在披露“毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)”時(shí)表示，“經(jīng)過多年的持續(xù)研發(fā)和投入，公司形成了以石墨烯導(dǎo)熱墊片、金屬碳基復(fù)合材料等高端導(dǎo)熱界面材料為核心的電子功能材料體系，能夠有效解決高功率芯片翹曲等行業(yè)痛點(diǎn)，具備較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢，且目前公司是行業(yè)內(nèi)極少數(shù)能夠量產(chǎn)制備石墨烯導(dǎo)熱墊片并實(shí)現(xiàn)規(guī)模應(yīng)用的企業(yè)，并供應(yīng)行業(yè)頭部客戶，競爭優(yōu)勢明顯”。