1/ 我是最航運(yùn)丹尼斯。續(xù)昨推送再次提醒底層邏輯，包括地緣政治和集運(yùn)班輪系統(tǒng)認(rèn)知局勢(shì)如期重新升級(jí)。

封面AI設(shè)計(jì)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月10日北京時(shí)間6月11日凌晨5點(diǎn)15分開(kāi)始，美國(guó)軍方連續(xù)第二晚對(duì)伊朗境內(nèi)目標(biāo)發(fā)動(dòng)空襲，打擊范圍包括防空系統(tǒng)、雷達(dá)設(shè)施以及無(wú)人機(jī)指揮控制中心。美國(guó)國(guó)防部長(zhǎng)赫格塞思更是公開(kāi)表示：

“如果我們需要用炸彈來(lái)談判，那我們就用炸彈來(lái)談判。”

與此同時(shí)，伊朗方面已經(jīng)放話，將作出“沉重回應(yīng)”。

這意味著，中東局勢(shì)正在從“有限沖突”再次向“升級(jí)對(duì)抗”方向演變。

特朗普措辭明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)： Iran's Military is a complete and total mess. They have been completely defeated. They will have to pay the price.（他們必須付出代價(jià)。）

說(shuō)明：美國(guó)政府對(duì)談判進(jìn)展的評(píng)估正在惡化。

伊朗方：人民財(cái)訊6月11日電，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日凌晨，伊朗武裝部隊(duì)哈塔姆·安比亞中央司令部發(fā)表聲明稱，鑒于本地區(qū)安全局勢(shì)動(dòng)蕩，霍爾木茲海峽即日起對(duì)包括油輪和商船在內(nèi)的所有類(lèi)型船只關(guān)閉，任何試圖通過(guò)該海峽的船只都將受到攻擊。

2/ 這一節(jié)點(diǎn)，地緣局勢(shì)的實(shí)際升級(jí)與市場(chǎng)情緒的放大效應(yīng)，恰好與船公司既定的漲價(jià)節(jié)奏形成共振。對(duì)于船公司而言，這無(wú)疑是進(jìn)一步推動(dòng)7月運(yùn)價(jià)上漲的最佳窗口。因?yàn)?strong>真正的旺季月即將到來(lái)。7月不僅是歐美傳統(tǒng)補(bǔ)庫(kù)周期的重要節(jié)點(diǎn)，更是圣誕銷(xiāo)售季主力貨物集中出運(yùn)的起點(diǎn)。隨著美國(guó)進(jìn)口商持續(xù)提前備貨、歐洲方向訂艙需求維持高位，旺季需求、搶運(yùn)預(yù)期與地緣風(fēng)險(xiǎn)，正在同一時(shí)間、同一個(gè)方向進(jìn)一步形成合力。連不少業(yè)內(nèi)人士都沒(méi)有完全認(rèn)知的是，除了繞航以及港口擁堵，降速航行正在持續(xù)吞噬全球集運(yùn)體系的有效運(yùn)力。

3/ 系統(tǒng)結(jié)構(gòu)之上，6月10日，MSC順勢(shì)進(jìn)一步上調(diào)歐線7月FAK目標(biāo)價(jià)至7500美元/FEU！

4/ 這一波MSK和MSC的漲價(jià)節(jié)奏，頗有點(diǎn)“左腳踩右腳上天”的味道。

3800 → 4700 → 6000 → 7500

幾輪漲價(jià)目標(biāo)幾乎無(wú)縫銜接。一家先喊價(jià)，另一家跟進(jìn)；一家推GRI，另一家加PSS；再疊加FFF、旺季需求和地緣風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，不斷為下一輪漲價(jià)創(chuàng)造空間并推動(dòng)前期船期目標(biāo)FAK運(yùn)價(jià)的現(xiàn)實(shí)兌現(xiàn)率！

聯(lián)盟船公司們?cè)谕ㄟ^(guò)連續(xù)的價(jià)格錨定，不斷重塑市場(chǎng)預(yù)期。昨天馬士基7月歐線FAK跟上地中海航運(yùn)上期6月下旬6000美元的目標(biāo)。

今天，馬士基宣布7月1日起亞洲至北歐、地中海航線旺季附加費(fèi)（PSS）提高至1000美元/FEU；

此前馬士基第三季度燃油附加費(fèi)（FFF）已較第二季度大幅上漲約79%，同時(shí)疊加在7月1日開(kāi)始生效！

之前6月1日推送已經(jīng)再次提醒和說(shuō)明長(zhǎng)約燃油附加費(fèi)背后的邏輯，其實(shí)第三季度的FFF可能還沒(méi)有完全反應(yīng)此輪的油價(jià)跳漲，因?yàn)閰⒖嫉氖?026年2月11日至5月10日期間的燃油均價(jià)，而2月11日到2月28號(hào)的燃油在戰(zhàn)前只有現(xiàn)在約50%-60%的價(jià)格。

5/ 再次提醒N+1，回顧最航運(yùn)一直強(qiáng)調(diào)的核心判斷

大方向上，自2月28日沖突爆發(fā)以來(lái)，最航運(yùn)就反復(fù)強(qiáng)調(diào)兩個(gè)核心認(rèn)知：

第一，這不會(huì)是一場(chǎng)短期事件，而是一場(chǎng)被拆分成多個(gè)階段的長(zhǎng)期博弈。

截至目前，連第一階段的框架協(xié)議都尚未達(dá)成。即便未來(lái)框架協(xié)議落地，后續(xù)仍會(huì)有1.1、1.2、1.3等更多執(zhí)行細(xì)節(jié)、利益交換和反復(fù)拉扯。市場(chǎng)期待的“一步到位”式解決，本身就是小概率事件。

第二，集運(yùn)班輪網(wǎng)絡(luò)恢復(fù)需要以月計(jì)，集裝箱聯(lián)盟和船公司評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)同樣需要以月計(jì)觀察。

因此，已經(jīng)提醒三個(gè)多月，無(wú)論最終談判結(jié)果如何，2026年6-8月集運(yùn)旺季強(qiáng)化的邏輯實(shí)際上早已形成。船舶調(diào)度、航線恢復(fù)、客戶補(bǔ)庫(kù)、運(yùn)力回歸，都不可能隨著一紙協(xié)議瞬間完成。

這并非事后總結(jié)，更不是馬后炮，回看最航運(yùn)此前的系列文章即可驗(yàn)證。

如果再說(shuō)一下補(bǔ)充一個(gè)容易被市場(chǎng)忽視沒(méi)有完全理解的底層認(rèn)知，那就是燃油。

一方面，戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)推升國(guó)際油價(jià)和船用燃油成本，這是常識(shí)。

另一方面，高燃油價(jià)格促使船公司采取降速航行策略，從而可觀減少有效運(yùn)力供給，這很多人沒(méi)意識(shí)到。

與此同時(shí)，燃油附加費(fèi)勢(shì)必向貨主和終端客戶傳導(dǎo)，雖然有緊急燃油附加費(fèi)的實(shí)施，但對(duì)于真正BCO來(lái)說(shuō)這一過(guò)程通常存在一定滯后性。集中體現(xiàn)將在7月份并與真正的旺季需求形成疊加效應(yīng)，并抬高后續(xù)運(yùn)價(jià)中樞。“

7/今天到此。明天再見(jiàn)。最航運(yùn)，讓一部分人先看到行業(yè)未來(lái)。

更多、更快、更深度的航運(yùn)市場(chǎng)跟蹤與分析，歡迎進(jìn)入最航運(yùn)知識(shí)星球。非終身學(xué)習(xí)者、非長(zhǎng)期主義者慎入。

選擇終身版或年費(fèi)版加入，即可同步加入最航運(yùn)知識(shí)星球星友群，作為額外的交流與互動(dòng)空間。

+v:zestdennis

8/公益捐款過(guò)一萬(wàn)六了，謝謝大家的支持。邀請(qǐng)參與最航運(yùn)的一起捐，為鄉(xiāng)村孩子籌集愛(ài)心，中國(guó)社會(huì)福利基金會(huì)《授漁計(jì)劃鄉(xiāng)村助學(xué)》 一起積累福報(bào)。 最航運(yùn)文章贊賞自2025年3月12日植樹(shù)節(jié)開(kāi)始轉(zhuǎn)為公益捐助，謝謝大家支持，廣結(jié)善緣，利他共好。每個(gè)人每天做一點(diǎn)點(diǎn)，世界就會(huì)改變很多。

9/ 聲明：本公眾號(hào)內(nèi)容主要圍繞全球航運(yùn)、物流、供應(yīng)鏈及相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信息分享與行業(yè)交流，部分內(nèi)容基于公開(kāi)資料、市場(chǎng)數(shù)據(jù)及行業(yè)動(dòng)態(tài)整理，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)與行業(yè)觀察，不構(gòu)成任何投資建議、交易建議或其他商業(yè)決策依據(jù)。國(guó)際貿(mào)易、航運(yùn)市場(chǎng)、能源價(jià)格及全球供應(yīng)鏈環(huán)境等均具有較大不確定性，相關(guān)分析與判斷存在時(shí)效性與局限性，請(qǐng)讀者結(jié)合自身情況獨(dú)立判斷并注意風(fēng)險(xiǎn)。本公眾號(hào)內(nèi)容僅供行業(yè)交流與學(xué)習(xí)參考，不從事互聯(lián)網(wǎng)新聞信息采編發(fā)布服務(wù)。轉(zhuǎn)載內(nèi)容如涉及版權(quán)問(wèn)題，請(qǐng)聯(lián)系處理。